當前，人工智能、精準醫學等顛覆性技術突破，正推動醫療健康產業從單一診療設備創新，向“預防-診斷-治療- 康復”全周期數智化健康管理生態升級。加之全球人口老齡化加速、慢性病防治需求激增，醫療健康產業鏈正向著全鏈條、高價值方向深度演進，為行業企業打開了廣闊發展空間。
在此產業機遇下，聯影醫療（688271.SH）憑借多年技術積累與戰略布局，在產品創新、核心業務拓展及全球化布局等關鍵領域持續突破，以穩健經營彰顯高質量發展態勢。8月29日晚間，聯影醫療披露2025年半年報顯示，報告期內實現營收60.16億元，同比增長12.79%；扣非歸母凈利潤9.66億元，同比增長21.01%。
同時，聯影醫療多舉措釋放長期發展信心：一方面發布2025年半年度利潤分配方案，擬向全體股東每10股派發現金紅利1.3元（含稅），合計派現1.07億元，以實際行動回饋股東；另一方面推出新一期限制性股票激勵計劃，以94.92元/股向公司高級管理人員、核心技術人員等1,368名核心力量授予447萬股限制性股票，進一步綁定核心團隊與公司長期利益。
從行業前景看，全球醫療器械市場正持續擴容。據灼識咨詢數據，2021年全球醫療器械市場規模已突破4800億美元，預計至2030年將達到8480億美元，2021-2030年復合增長率達6.4%，穩定增長的市場空間為頭部企業提供了廣闊舞臺。
面對全球高端醫療設備市場的快速擴張與技術迭代挑戰，聯影醫療也在半年報中強調將以創新為核心牽引，構建“研發突破-臨床協同-產業轉化”一體化的研發創新與供應鏈體系，推動企業從“產品領先”向“生態引領”跨越，持續搶占全球高端醫療設備市場高地，為長期可持續增長筑牢核心競爭力。
市占率攀升，國產升級勢頭強勁
近年來，國產醫療設備研發實力穩步提升，核心技術逐步突破，產品品質與市場口碑同步崛起。在此背景下，部分國產企業憑借技術創新實現彎道超車，醫學影像設備領域長期存在的進口壟斷格局加速松動，行業正朝著與國際品牌比肩并跑甚至部分領域領跑的方向扎實邁進，聯影醫療正是這一國產升級浪潮中的典型代表。
依托“影像診斷+介入治療”雙輪協同戰略深化競爭優勢，聯影醫療在國內市場多條產品線實現突破性增長，市占率持續攀升。根據第三方權威數據，聯影醫療醫學影像與放射治療設備綜合市場占有率同比提升3.4 個百分點，市場地位進一步夯實。
從全產品線布局來看，聯影醫療已構建起強大的市場競爭力。報告期內，MR（磁共振）設備實現收入19.68億元，同比增長16.81%。隨著MR 技術不斷進步，uMR Jupiter 5T逐漸成為臨床和科研領域關注的焦點，報告期內中國市場份額同比提升超過20個百分點，全國累計裝機量突破40臺。此外，3.0T磁共振產品線表現尤為突出，報告期內中國市場占有率同比提升超5 個百分點。
同期，CT （X射線計算機斷層成像）業務保持穩健發展，設備收入15.15 億元；MI（分子影像）產品收入實現8.41 億元，同比增長13.15%，PET/CT 產品線中國市場占有率連續十年保持市場第一。
XR（X射線）領域市場覆蓋范圍穩步擴大，構建從城市醫院到基層醫療機構的全層級解決方案；RT（放療）、DSA（數字減影血管造影設備）中國市場占有率分別同比提升17.7個百分點與2個百分點。其中，DSA整體訂單穩步增長，在部分傳統進口品牌長期占據主導地位的區域實現裝機突破，標志著國產高端介入影像設備正在從“被選擇”邁向“優先選擇”。
硬件設備之外，依托“預防性維護-智能診斷-延保增值”的全周期客戶服務價值體系，聯影醫療服務業務增長勢頭強勁，報告期內收入同比增長32.21%至8.16 億元，服務收入占總營收比重達13.56%。通過長期穩定的合作模式與深度價值服務，用戶黏性不斷增強，服務業務與硬件產品形成協同效應，進一步強化市場競爭力。
報告期內，聯影醫療中國市場收入48.73 億元，同比增長10.74%，在國產醫學影像設備升級浪潮中展現出強勁增長韌性。而國家政策的持續賦能，更為這一領域的升級發展進一步拓寬了空間。
2025 年以來，國家大規模設備更新走向常態化、專業化，影像、放療等創新診療設備更新需求快速釋放，同時“醫療衛生強基工程”與縣域醫共體建設深化，基層醫療設備更新成為核心抓手，縣域市場活躍度顯著提升，形成多層級需求釋放格局。
此前，2024年11月，國家醫保局分別發布了《放射檢查類醫療服務價格項目立項指南（試行）》及《超聲檢查類醫療服務價格項目立項指南（試行）》，推動 CT、磁共振、X 光等放射檢查類及超聲檢查類項目價格趨于合理，供應鏈完善的國產設備制造商有望在價格調整背景下獲得更多市場份額……一系列政策形成合力，持續推動國產醫學影像設備向更高質量、更廣覆蓋升級。
在政策紅利與自身實力的雙重驅動下，隨著聯影醫療產品裝機量與市占率的穩步提升，疊加服務收入占比持續上升，公司整體盈利能力將進一步增強，為后續研發投入、全球市場布局及戰略性資源配置筑牢基礎，也將持續為國產醫學影像設備行業升級注入動能。
破局前行，全球競爭力持續躍升
2025年上半年，國際形勢復雜多變，中國醫療裝備企業的出海步伐受到一定干擾，但整體來看全球醫療器械行業規模依舊保持穩健增長，這也為具備競爭力的企業提供了發展機遇。
在此背景下，聯影醫療依托“一核多翼”全球化布局模式，在復雜環境中實現海外業務穩健突破。上半年，公司海外業務收入達11.42億元，同比增長22.48%，占總營收比重提升至18.99%。聯影醫療預計，隨著海外項目交付和客戶跟進節奏的持續加快，下半年海外業務將到達更為穩健快速的收入增長區間。
從區域市場來看，聯影醫療“高舉高打、全線突破”的全球化戰略正在全面落地。在北美市場，報告期內，多個標志性項目成功落地，一系列創新設備成功進駐多家頂尖科研與臨床機構，涵蓋常春藤盟校附屬醫院、世界知名醫學院及領先專科研究中心，充分彰顯公司在技術創新、產品性能與本地化服務方面的綜合競爭力。截至6月末，其高端影像設備已覆蓋美國超過70%的州級行政區，累計裝機超過400臺/套，其中PET/CT設備裝機量超過150臺。公司預計，至2025年底，美國市場將保持穩健增長態勢。
在歐洲市場，聯影醫療則延續了近年來良好的發展勢頭，業務規模穩步擴大，2025年上半年歐洲首臺Panorama進入法國UNICANCER CENTRE LEON BERARD旗下機構，德國和西班牙再度引進數字化PET/CT和高端磁共振，累計超20個歐洲國家實現公司全線產品裝機，完成英、法、德、意、西五大西歐經濟體商業化布局。
此外，新興市場也成為聯影醫療海外拓展的重要增長極。近年來拉美、非洲等新興市場的醫療支出不斷上升，對中高端醫療器械的需求迅速增長。在此背景下，聯影醫療緊抓市場需求變化的機遇，實現了新的跨越。半年報顯示，聯影醫療在新興市場的表現尤為亮眼，訂單與收入均實現大幅增長，產品入駐近15個拉美國家，超20個非洲國家，并在拉美第一大市場巴西設立了區域辦公室，全面推進拉美市場的布局拓展。
報告期內，聯影醫療在亞太發達國家區域、南美區域多個國家市場也不斷取得“首單突破”或“標志性落地”。在亞太區域，公司與新加坡醫療集團巨頭IHH簽署戰略合作協議，并與馬來西亞、泰國、越南等多國頭部醫療機構建立合作關系。在印度，公司首次攜手Apollo集團旗下三家醫院，達成uMR Ultra、uMI Panvivo及uCT 868等多款高端影像設備訂單，在印度高端醫療領域實現加速突破。
為支撐海外業務快速擴張，聯影醫療同步強化本地化服務網絡建設。截至6月末，聯影醫療全球裝機量已突破36,000臺/套，擁有超30個備件庫，依托超 1,000 名服務工程師、三大區域級服務中心、超 30 個全球備件庫，構建“7×24小時響應+本地化支持+高效履約” 的服務能力，縮短客戶響應時間與配件周轉周期，為海外業務發展提供堅實保障。
值得關注的是，聯影醫療的國際化戰略還獲得資本層面認可。今年3月，聯影醫療通過詢價轉讓方式，吸引了包括國際知名主權財富基金淡馬錫，以及境內主流機構如易方達、工銀瑞信、太平洋資管、中國人壽資管等公募基金、私募基金、保險公司及證券公司的青睞。這一廣泛認可與公司國際化戰略升級形成良好共振，進一步增強了公司在全球市場的資源整合能力。
研發攻堅，筑牢技術護城河
高端醫療設備行業技術壁壘極高，屬于多學科交叉、知識密集、創新密集的行業，需融合生物醫學工程、機械、算法、電子信息等多學科知識，研發門檻高、周期長，唯有持續突破核心技術，才能在全球競爭中站穩腳跟。
聯影醫療以“平臺化+智能化”為戰略軸心，通過高強度研發投入夯實技術壁壘。2025年上半年，聯影醫療研發費用達7.66億元，研發費用率12.74%，資源持續聚焦下一代平臺技術與關鍵產品突破，為創新成果落地提供堅實支撐。
高投入下，研發成果持續兌現。報告期內，聯影醫療新增專利申請260余項，重點攻克下一代平臺技術領域難題；截至報告披露日，公司累計專利申請突破9,700項（發明專利占比超80%），累計上市產品超140款，其中53款通過美國FDA認證、57款獲歐盟CE認證7款通過國家創新醫療器械特別審查通道，產品合規性與競爭力覆蓋全球主要市場。
尤為亮眼的是“AI+產品”的臨床突破。2025年4月，聯影醫療自主研發的放療智能勾畫系統uIPW獲國家藥監局三類醫療器械認證，成為國內首個具備多靶區、多器官AI自動勾畫能力的系統，標志中國智能放療邁入標準化、精準化新階段。
7 月，全球首創雙寬體雙源CT系統uCT SiriuX納入國家創新醫療器械特別審查通道，其在超高物理時間分辨率基礎上，搭載基于深度學習技術的全心運動校正算法，對冠脈、瓣膜和心肌在內的全心結構進行全面運動偽影校正，進一步突破了系統物理時間分辨率極限。
事實上，聯影醫療自2018年起便系統性布局AI技術，從產品設計源頭推動AI全維度賦能。半年報顯示，當前所有影像與診斷設備，均已實現硬件、軟件、應用、工作流層面的AI平臺支撐，形成uAIFI磁共振類腦平臺、uSense CT主動感知平臺、uExcel分子影像無極技術平臺等數智化超級平臺矩陣。這些平臺不僅助力聯影醫療穩居醫療影像AI領域領先地位，更為未來填補技術空白、推出行業標桿產品奠定基礎，推動醫療影像技術向智能化、精準化升級。
面向未來，聯影醫療計劃進一步深化AI與大數據、智能感知系統的融合，推動技術從“圖像識別”向“智能決策支持系統”轉型，構建覆蓋“診前預測-診中決策-診后管理”的全流程智能服務平臺，讓AI成為連接數據與決策、醫院與患者的智能中樞，引領醫療科技從“精準設備”向“智慧系統”實現價值躍升。
創新技術的高效轉化落地，也離不開產學研醫協同。聯影醫療作為牽頭生產企業，聯合復旦大學附屬中山醫院等機構啟動三大“兩部委”高端醫療裝備推廣應用項目，構建“臨床驗證-標準建立-產業升級”新生態；重點參與清華大學牽頭的“十四五”國家重點研發計劃項目，攻克高分辨雙能譜平板探測器技術；與香港養和醫療集團合作，推動uCT 960+高端設備與AI技術的臨床融合……
未來，隨著聯影醫療持續夯實技術護城河、深化全球布局，不僅將為自身贏得長期增長空間，更將以創新力量推動國產高端醫療裝備走向全球舞臺中央，為“健康中國”戰略落地與全球醫療科技進步注入持久動能，書寫行業高質量發展的新篇章。
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