21世紀經濟報道記者 唐唯珂
11月17日晚間，體外診斷（IVD）行業龍頭達安基因披露的控股權變更公告，揭開了廣州國資體系內又一宗重磅整合的面紗。
根據公告，廣藥集團將通過"股權受讓+協議轉讓"組合方式，以合計9.08億元對價獲得公司26.63%股權，正式成為其間接控股股東，這場由廣州市國資委主導的專業化整合，為深陷經營困境的達安基因注入了產業轉型的新變量。
公告顯示，廣藥集團的入主路徑分為兩步：一是受讓廣州金控所持廣永科技100%股權，間接掌控后者名下2.33億股達安基因股份；二是通過協議轉讓，直接受讓廣州金控與廣州健康產投各持有的7017.23萬股股份。最終，廣藥集團將合計控制3.74億股股份，占公司總股本比例達26.63%，而廣州金控仍通過健康產投保留5%持股。
值得注意的是，此次交易并未改變公司實際控制人屬性——廣州金控與廣藥集團同屬廣州市政府控制的國資平臺，交易后達安基因控股股東仍為廣永科技，實控人依舊是廣州市人民政府。以6.47元/股確定的轉讓對價，較公告當日6.9元/股的收盤價存在約6.2%的折價，既體現了交易的穩健性，也反映出國資整合中的定價理性。
一位長期跟蹤IVD行業的分析師向21世紀經濟報道記者指出："這場國資整合是達安基因的'重生契機'，但絕非'免死金牌'。廣藥集團需要在保持經營穩定的前提下，盡快明確研發重點與市場策略，才能幫助達安基因在激烈的行業競爭中重拾優勢。"對于廣州國資而言，這宗案例也為"專業化整合"提供了重要實踐樣本，其成效將為后續同類操作提供參考。
紓困IVD
廣藥集團的"接棒"，實則是達安基因近年經營困境的必然結果。
“行業承壓的大背景之下，洗牌和整合一定會加速。”華南某IVD從業者向21世紀經濟報道記者說道。
作為曾經的核酸檢測龍頭企業，達安基因在疫情期間迎來業績巔峰，2022年凈利潤最高達54億元，但隨著行業需求退潮，公司陷入業績斷崖式下滑。2024年財報顯示，其凈利潤巨虧9.25億元，同比暴跌984%，疊加IVD行業集采沖擊，產品毛利率從70%大幅降至37%。更嚴峻的是，公司應收賬款風險高企，2024年計提壞賬超10億元，現金流壓力持續加大，此前嘗試的金融化轉型亦收效甚微。
管理層的治理矛盾進一步加劇了發展困境。自2020年廣州金控入主后，公司便陷入"金融派"與"技術派"的權力博弈，2025年董事會換屆后核心技術元老逐步退出，直接導致研發投入縮減27%，在液體活檢、NGS等關鍵領域逐漸落后于競爭對手。在此背景下，由深耕生物醫藥領域的廣藥集團主導經營，成為地方政府優化國資布局的明確選擇。
對于達安基因而言，這場整合帶來了三重核心機遇。在業務協同層面，廣藥集團在醫藥制造、健康產業及渠道網絡的深厚積累，有望與達安基因的IVD檢測業務形成"診斷+治療+健康管理"的產業鏈閉環，尤其在慢病檢測、健康篩查等場景具備廣闊合作空間，助力公司開拓To C端市場以擺脫院內檢測依賴。研發與資金支持方面，相比廣州金控的金融導向，廣藥集團更注重產業深耕，不僅可能重啟研發投入以緩解"技術空心化"隱憂，其國資信用背書還能幫助公司優化融資成本。而治理結構的理順，更有望終結長期存在的戰略搖擺問題。
挑戰仍存
但轉型之路仍布滿挑戰。業務模式的差異可能帶來整合難題——廣藥集團核心優勢在醫藥制造與零售，與達安基因的IVD檢測主業存在顯著差異，產業鏈協同的落地效果尚需時間檢驗。行業競爭的白熱化同樣不容忽視，在集采常態化背景下，頭部企業紛紛加碼高端化、全球化，達安基因要實現毛利率回升并非易事。此外，高額應收賬款處理、虧損業務剝離等歷史包袱，也意味著公司2025年扭虧為盈仍存不確定性。
從廣藥集團的戰略布局來看，此次入主是其生物醫藥板塊擴張的重要落子。新任董事長李小軍上任后，明確了"現代化、科技化"發展方向，年內已密集布局核藥賽道、分子科技等領域，并通過收購南京醫藥完善渠道布局。達安基因在分子診斷領域的技術積累與產品矩陣，恰好能補強廣藥集團在診斷試劑、高端醫療器械板塊的短板，為其"診斷-治療-預防"的大健康生態閉環提供關鍵支撐。
截至目前，本次交易仍需跨越多重關卡，包括國有資產監督管理部門審批、資產評估備案、深交所合規性確認等多重程序，最終落地時間存在不確定性。市場更關注的是，廣藥集團能否快速推動戰略落地，在重啟研發、渠道整合、業務協同等方面拿出實質性舉措。
而對于IVD正處于行業深度調整期，相關企業發展路徑已逐漸清晰。頭部企業正以技術縱深為核心，持續加大研發投入突破關鍵環節，例如在重組蛋白、納米微球等上游原料領域加速國產替代，同時布局微流控、AI 輔助診斷等多技術融合產品。
渠道端則普遍采取 "國內 + 海外" 雙線發力策略，國內深耕基層醫療市場，通過便攜式設備滿足縣域醫院和社區診所的激增需求，海外則通過 CE-IVDR、FDA 等認證突破區域壁壘，在東南亞、歐洲市場實現差異化布局。此外，企業還積極推進數智化轉型，通過自動化檢測流水線、AI 病理分析系統提升診斷效率，同時聯動互聯網醫療平臺開拓居家檢測等 To C 場景，構建 "檢測 + 數據 + 服務" 的生態閉環。
未來IVD行業將呈現三大核心發展趨勢。其一，國產替代向高端縱深推進，政策驅動下化學發光、分子診斷等領域國產化率不斷提升，但核心部件與高純度酶等細分領域仍需突破技術壁壘。其二，市場兩極分化加劇，集采常態化倒逼中小企業出清，頭部企業憑借規模化產能、全產業鏈布局搶占份額，而細分賽道龍頭則聚焦罕見病檢測、伴隨診斷等集采免疫領域建立差異化優勢。其三，技術融合與全球化重塑格局，微流控 + AI、液體活檢 + 三代測序等組合技術加速落地，同時跨界玩家入局引發行業競爭重構，企業需通過供應鏈區域備份、本土化生產應對全球合規成本上升挑戰。
本文鏈接：廣藥集團9億入主達安基因：產業鏈協同待破局http://www.sq15.cn/show-9-75594-0.html
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