21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳潔 廣州報(bào)道
今年以來，生豬價(jià)格呈現(xiàn)“淡季不淡”的局面。
3月25日，中國養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，生豬（外三元，下同）的價(jià)格為15.01元/公斤，繼續(xù)保持相對高位的震蕩。這一價(jià)格較2月24日的13.65元/公斤，有了約10%的上漲。
與此同時(shí)，作為豬飼料之一的玉米價(jià)格，仍然相對穩(wěn)定，進(jìn)一步改善了行業(yè)的生態(tài)。根據(jù)國家發(fā)改委數(shù)據(jù)，3月20日，主要批發(fā)市場玉米價(jià)格保持穩(wěn)定在2.46元/公斤。豬糧比價(jià)上升至6.07，環(huán)比增長1.51%。
“今年這一批生豬的成本是有回升的，疊加目前體重比較重的大豬并不多，所以價(jià)格并沒有受到很大壓制，養(yǎng)殖市場的心態(tài)企穩(wěn)。”中信建投期貨養(yǎng)殖生鮮首席分析師魏鑫對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
3月25日，華融融達(dá)期貨發(fā)布的生豬周報(bào)顯示，據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，3月22日全國生豬出欄均價(jià)14.98元/公斤，較上周增加0.48元/公斤。周前期養(yǎng)殖端看漲情緒濃厚出欄減少疊加二育進(jìn)場，豬價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，周后期隨著二育逐漸謹(jǐn)慎和養(yǎng)殖端出欄量增加，豬價(jià)轉(zhuǎn)弱。
從目前已經(jīng)發(fā)布年報(bào)和業(yè)績預(yù)告的上市養(yǎng)豬企業(yè)來看，2023年呈現(xiàn)普遍虧損的局面。不過，隨著產(chǎn)能去化不斷推進(jìn)，目前市場對2024年生豬養(yǎng)殖行業(yè)相對2023年明顯更為樂觀。
生豬價(jià)格淡季不淡
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局在3月24日發(fā)布的2024年3月中旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價(jià)格變動(dòng)情況顯示，2024年3月中旬與3月上旬相比，23種產(chǎn)品價(jià)格上漲，24種下降，3種持平。其中，生豬（外三元）的價(jià)格達(dá)到14.7元/公斤，較3月上旬上周0.4元/公斤，漲幅2.8%。
這是進(jìn)入3月份以來，連續(xù)第二期上漲，顯示生豬價(jià)格進(jìn)入了一個(gè)相對高位的平衡狀態(tài)，生豬養(yǎng)殖市場較2023年有明顯的好轉(zhuǎn)。
“市場還是會(huì)存在一些人想抄底的，這進(jìn)一步限制了市場的下跌。但我認(rèn)為，生豬價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)在4、5月份還是比較明顯的，因?yàn)榈綍r(shí)候更臨近夏天，如果生豬體重增長比較明顯的話，其實(shí)還是有出欄的緊迫性，因此未來出欄節(jié)奏可能會(huì)加快。”魏鑫指出。
魏鑫認(rèn)為目前來看，整個(gè)市場仍然處于一個(gè)弱平衡的狀態(tài)，即使4、5月份價(jià)格可能也會(huì)震蕩，只是震蕩的位置可能會(huì)較現(xiàn)在低一些。
“今年很多人還是看好生豬市場，因?yàn)槿ツ?月份到2024年的1月份，確實(shí)出現(xiàn)比較明顯的母豬存欄去化的情況，同時(shí)仔豬的新生量也在減少，換算時(shí)間，在今年6月份到9月份之間，生豬供應(yīng)應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)一個(gè)明顯的回落。”魏鑫表示。
3月24日，國信證券發(fā)布研報(bào)，認(rèn)為豬價(jià)表現(xiàn)淡季不淡，看好板塊下半年景氣上行。
此前，據(jù)媒體報(bào)道，牧原股份董秘在今年1月份的電話交流會(huì)議上表示，從供應(yīng)和需求的邊際變化來看，盡管各個(gè)渠道能繁母豬平均水平處于較高水平，但整體處于下降趨勢當(dāng)中。“2024年全年來看，比2023年樂觀一點(diǎn)。”
不過，目前的生豬價(jià)格尚不能覆蓋成本。以養(yǎng)殖成本在業(yè)內(nèi)偏低的牧原股份為例，公司2024年1-2月的生豬養(yǎng)殖平均完全成本為15.8元/公斤。牧原股份表示，近期成本有一定上升的主要原因一是疫病造成生豬養(yǎng)殖成績的下降，由于生豬養(yǎng)殖成本是按照出欄批次進(jìn)行核算，疫病對豬群的影響在成本上的體現(xiàn)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。隨著疫病影響的減弱及費(fèi)用攤銷的下降，預(yù)期公司未來生豬養(yǎng)殖成本會(huì)進(jìn)一步下降。
而溫氏股份在近期的投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，1月份肉豬養(yǎng)殖綜合成本為7.8-7.9元/斤。其中，海南、江西、廣西等9個(gè)省級區(qū)域養(yǎng)豬單位成本低于8元/斤。
而另外一家生豬養(yǎng)殖企業(yè)新希望3月18日在投資者互動(dòng)平臺表示，近期受冬季生豬疫病影響，公司運(yùn)營場線出欄肥豬成本在16元/公斤左右。
由于從2023年以來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)基本處于虧損的狀態(tài)，因此影響未來生豬價(jià)格的一個(gè)關(guān)鍵是產(chǎn)能去化的速度。
在2024年1月23日舉行的發(fā)布會(huì)上，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場與信息化司司長雷劉功表示，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，從去年10月份開始，全國新生仔豬數(shù)量已經(jīng)同比下降，這也預(yù)示著產(chǎn)能調(diào)減取得一定效果。隨著生豬產(chǎn)能逐漸回調(diào)到合理水平，二季度生豬市場形勢有望好于去年同期。
產(chǎn)能去化博弈
2023年，整個(gè)生豬養(yǎng)殖行業(yè)全面虧損。
在上述發(fā)布會(huì)上，雷劉功介紹，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，全年豬肉產(chǎn)量5794萬噸，比上年增長4.6%，處于2015年以來的最高水平。另一方面，豬價(jià)長時(shí)間低位徘徊。從養(yǎng)殖收益看，全年生豬養(yǎng)殖頭均虧損76元，這也是自2014年以來，首個(gè)算總賬全年虧損的年份。
不過，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的虧損，推動(dòng)了整個(gè)生豬產(chǎn)能的去化。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，從豬年底頭數(shù)來看，2023年達(dá)到43422萬頭。這一數(shù)據(jù)低于2022年的45255.73萬頭，2021年的44922.42萬頭明顯降低，在最近10年（2014年-2023年）中，處于正常區(qū)間中略低一些的位置。
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
注：牛期末數(shù)量尚無2023年數(shù)據(jù)
同時(shí)，能繁母豬也處于去化的階段。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月末，全國能繁母豬存欄量已下降至4042萬頭，環(huán)比下降0.6%，同比下降6.9%。
這一數(shù)據(jù)有進(jìn)一步下降的可能性。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新印發(fā)《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案（2024年修訂）》，“十四五”后期，以正常年份全國豬肉產(chǎn)量在5500萬噸時(shí)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)為參照，設(shè)定能繁母豬存欄量調(diào)控目標(biāo)，即能繁母豬正常保有量穩(wěn)定在3900萬頭左右。之后，將根據(jù)豬肉消費(fèi)和生豬生產(chǎn)效率等變化情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整能繁母豬正常保有量。
換句話來說，根據(jù)最新的修訂方案，目前能繁母豬仍然高于正常保有量3.64%左右。
然而，進(jìn)入2月份，能繁母豬產(chǎn)能去化明顯減緩。尤其是大型養(yǎng)殖企業(yè)的能繁母豬存欄相對穩(wěn)定。
牧原股份1月20日在投資者關(guān)系平臺上答復(fù)稱，截至2023年12月底，公司能繁母豬存欄為312.9萬頭。3月16日，牧原股份回復(fù)“截至2024年2月底，貴公司能繁母豬是多少”的問題時(shí)表示，公司近期能繁母豬數(shù)量穩(wěn)定在310萬頭左右。
根據(jù)新希望3月20日在投資者互動(dòng)平臺回應(yīng)投資者提問時(shí)表示，公司2月底能繁母豬存欄不到80萬頭，后備母豬存欄約50多萬頭。而在2023年底，根據(jù)新希望回應(yīng)投資者的數(shù)據(jù)，12月能繁母豬82萬頭左右。
“產(chǎn)能去化確實(shí)是緩慢的，不過生豬養(yǎng)殖確實(shí)也呈現(xiàn)階段性的去化。”魏鑫表示。
此前，由于我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)的規(guī)模化不高，因此呈現(xiàn)非常明顯的漲跌互現(xiàn)的“豬周期”，一般以4年為單位，呈現(xiàn)行業(yè)大漲大跌的態(tài)勢。
雷劉功在上述發(fā)布會(huì)上表示，預(yù)計(jì)2023年生豬養(yǎng)殖規(guī)模化率將超過68%，比2022年提升約3個(gè)百分點(diǎn)，能繁母豬生產(chǎn)效率也持續(xù)提高。
隨著規(guī)模化養(yǎng)殖比例的提升，是否以后“豬周期”將失效？
長江證券在3月中旬的研報(bào)中專門討論了這個(gè)問題。長江證券在研報(bào)中認(rèn)為，以美國為鑒，深度規(guī)模化后周期波動(dòng)仍然明顯。美國近5輪豬周期中豬價(jià)的最大漲跌幅達(dá)到了131%，近5輪平均也達(dá)到了90%。規(guī)模化集中度的提升對美國豬周期的影響主要在于周期時(shí)間有所延長，背后的主要原因則在于規(guī)模場受制于較高的固定資產(chǎn)投入，整體出欄節(jié)奏更為平緩，在面對疫病、盈虧等外部沖擊時(shí)生產(chǎn)調(diào)整較為緩慢，行業(yè)供需復(fù)位所需時(shí)間延長。
“以前的豬周期是母豬周期，現(xiàn)在的豬周期更像一個(gè)投資周期，更加復(fù)雜且缺乏規(guī)律。”魏鑫表示，“因?yàn)橐?guī)模化生豬養(yǎng)殖更多以固定資產(chǎn)作為投資的對象，而不像此前，散戶養(yǎng)殖更多以存欄母豬作為一個(gè)投資對象，一旦虧損可以把母豬都?xì)⒌簦F(xiàn)在規(guī)模化養(yǎng)殖場會(huì)相對保證一個(gè)整體的開工率和存欄比率，所以在能繁母豬存欄的穩(wěn)定性上有所提升。”
另外，魏鑫指出，在生豬養(yǎng)殖市場集中度提升之后，產(chǎn)能去化可能存在一個(gè)此消彼長的情況。比如有的大型廠商在順勢去產(chǎn)能，有的在逆勢擴(kuò)張，有可能產(chǎn)生一些對沖，這進(jìn)一步使生豬去產(chǎn)能相對緩慢，未來豬周期可能是一個(gè)更長期的周期，而不再是4年一次的周期了。
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