21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 雷晨 北京報(bào)道
全球算力競(jìng)賽進(jìn)入“系統(tǒng)級(jí)”對(duì)抗時(shí)代，中國(guó)算力產(chǎn)業(yè)正以“航母級(jí)”整合加速破局。
2025年5月，國(guó)產(chǎn)芯片巨頭海光信息（688041.SH）與服務(wù)器龍頭中科曙光（603019.SH）宣布擬推進(jìn)戰(zhàn)略重組，兩家市值合計(jì)超4000億元的“中科系”公司，有望打破芯片設(shè)計(jì)與整機(jī)制造的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)邊界。
這是《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂后的首單吸收合并案例，亦是中國(guó)算力產(chǎn)業(yè)應(yīng)對(duì)國(guó)際技術(shù)圍堵、優(yōu)化自主創(chuàng)新生態(tài)的關(guān)鍵落子。
業(yè)內(nèi)人士指出，此次整合不僅將大幅降低研發(fā)與交易成本，更可能催生一家兼具高估值芯片業(yè)務(wù)與穩(wěn)定現(xiàn)金流的“硬科技平臺(tái)型企業(yè)”，為中國(guó)參與全球算力競(jìng)爭(zhēng)注入新動(dòng)能。
四千億算力“航母”呼之欲出
中科曙光與海光信息的合并，實(shí)質(zhì)上是中科院體系內(nèi)算力資源的戰(zhàn)略重組。
回溯歷史，二者本就同根同源：2014年在中科曙光上市前夕，雙方聯(lián)合設(shè)立海光信息前身，旨在突破國(guó)產(chǎn)高端處理器技術(shù)瓶頸。
如今十年輪回，“中科系”算力產(chǎn)業(yè)鏈完成從孵化到聚合的閉環(huán)。
2025年5月25日晚間，中科曙光與海光信息相繼宣布，兩家公司擬進(jìn)行戰(zhàn)略重組。中科曙光是海光信息的第一大股東，持股比例為27.96%。
據(jù)悉，此次重組是5月16日《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修訂發(fā)布后，第一單上市公司吸收合并交易，也是算力板塊近年來罕見的整合案例。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從接近中科曙光人士處獲悉，重組有助于提升技術(shù)協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步加強(qiáng)生態(tài)優(yōu)勢(shì)。若相關(guān)工作順利推進(jìn)，將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈相互補(bǔ)充，進(jìn)一步促進(jìn)信息產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)展，對(duì)信息產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生較大影響。
海光信息專注于國(guó)產(chǎn)架構(gòu)CPU、DCU等核心芯片設(shè)計(jì)。據(jù)民生證券研報(bào)，2024年公司在國(guó)內(nèi)服務(wù)器CPU市占率53.6%，排名第一；國(guó)內(nèi)GPU市場(chǎng)市占率超30%，位列第二。
而中科曙光在高端計(jì)算、存儲(chǔ)、云計(jì)算等領(lǐng)域具有深厚積累，是國(guó)內(nèi)服務(wù)器市場(chǎng)的“裝機(jī)龍頭”，2024年公司IT設(shè)備銷售量26.54萬臺(tái)。去年，中科曙光實(shí)現(xiàn)營(yíng)收131.48億元，同比下降8.4%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.11億元，同比增長(zhǎng)4.1%。
據(jù)前述人士介紹，中科曙光系統(tǒng)集成能力，有望增強(qiáng)海光信息高端芯片與計(jì)算系統(tǒng)間的技術(shù)和應(yīng)用協(xié)同。雙方將在研發(fā)、供應(yīng)鏈、市場(chǎng)銷售資源等方面疊加發(fā)力。
中科曙光董事、總裁歷軍在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，雙方將聚集核心優(yōu)勢(shì)力量共同投入高端芯片及解決方案研發(fā)，以更有競(jìng)爭(zhēng)力的一體化技術(shù)方案提升產(chǎn)品與服務(wù)的客戶滿意度，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)產(chǎn)芯片在政務(wù)、金融、通信、能源等關(guān)鍵行業(yè)的規(guī)?；瘧?yīng)用，推動(dòng)我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。
換言之，兩者的整合是我國(guó)算力產(chǎn)業(yè)“補(bǔ)短板、鍛長(zhǎng)板”的有益嘗試。通過技術(shù)互補(bǔ)、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、市場(chǎng)資源復(fù)用，企業(yè)規(guī)模效應(yīng)有望加速形成。
5月26日下午，在中科曙光2025年一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，公司董事、總裁歷軍表示，當(dāng)前我國(guó)以人工智能為代表的信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的復(fù)雜局面，為搶抓信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機(jī)遇，中科曙光與海光信息進(jìn)行整合，將優(yōu)化從芯片到軟件、系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)布局，匯聚信息產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)資源，全面發(fā)揮龍頭企業(yè)引領(lǐng)帶動(dòng)作用。
對(duì)于重組進(jìn)展，中科曙光財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘翁啟南稱，公司將積極推進(jìn)各項(xiàng)工作，并根據(jù)事項(xiàng)進(jìn)展情況，嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和要求履行信息披露義務(wù)。如推進(jìn)順利，將大大降低目前雙方資源重復(fù)配置、跨主體關(guān)聯(lián)交易等企業(yè)管理成本，實(shí)現(xiàn)降本增效，增厚股東回報(bào)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從業(yè)內(nèi)獲悉，在資本市場(chǎng)，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)與整機(jī)制造企業(yè)的估值邏輯存在顯著差異。海光信息作為芯片公司，享受147倍的市盈率（TTM），而中科曙光作為硬件廠商，市盈率僅46倍。
停牌前，海光信息總市值3164億元，中科曙光總市值906億元，二者市值合計(jì)超過4000億元。
而重組后，新主體將形成“芯片研發(fā)高估值+整機(jī)銷售穩(wěn)現(xiàn)金流”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，市場(chǎng)可能給予其“硬科技平臺(tái)型企業(yè)”的估值溢價(jià)。
“中科系”亮劍系統(tǒng)級(jí)算力競(jìng)爭(zhēng)
回溯至20世紀(jì)90年代，中國(guó)計(jì)算產(chǎn)業(yè)幾乎完全依賴進(jìn)口芯片和系統(tǒng)，英特爾、AMD等國(guó)際巨頭壟斷了從CPU到服務(wù)器的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。
1996年，中科院計(jì)算所孵化出曙光公司（后更名為中科曙光），旨在推動(dòng)國(guó)產(chǎn)高性能計(jì)算發(fā)展，但受限于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)能力的薄弱，曙光服務(wù)器長(zhǎng)期采用進(jìn)口CPU，形成了“系統(tǒng)強(qiáng)、芯片弱”的產(chǎn)業(yè)格局。
這種結(jié)構(gòu)性失衡在2018年中美貿(mào)易摩擦后漸漸暴露。
而海光信息的誕生正是對(duì)這一問題的回應(yīng)。2016年，中科曙光與AMD達(dá)成技術(shù)授權(quán)協(xié)議，合資成立海光信息，獲得x86架構(gòu)授權(quán)以開發(fā)國(guó)產(chǎn)CPU。
2018年，海光信息推出首款CPU“海光一號(hào)”并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。據(jù)民生證券研報(bào)，2024年公司在國(guó)內(nèi)服務(wù)器CPU市占率53.6%，排名第一；國(guó)內(nèi)GPU市場(chǎng)市占率超30%，位列第二。
上述兩家公司是“中科系”在算力領(lǐng)域的部分代表。經(jīng)過數(shù)十年的不懈努力，中科院在算力領(lǐng)域已經(jīng)構(gòu)建起從基礎(chǔ)芯片到超算應(yīng)用的完整創(chuàng)新鏈。
據(jù)記者梳理，在上游芯片與硬件領(lǐng)域，“中科系”公司已形成了CPU、GPU、加速芯片等完整產(chǎn)品線，相關(guān)公司除了海光信息之外，還包含龍芯中科、寒武紀(jì)等。
龍芯中科于2008年成立，2020年推出完全自主的LoongArch指令集。2023年11月發(fā)布的龍芯3A6000處理器采用國(guó)產(chǎn)12nm工藝，性能對(duì)標(biāo)第10代酷睿四核處理器。
寒武紀(jì)也是“中科系”AI芯片公司，2018年推出首款云端AI芯片MLU100，2020年科創(chuàng)板上市后加速迭代。
中游環(huán)節(jié)，聚焦算力基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建與運(yùn)營(yíng)，“中科系”企業(yè)以綠色節(jié)能和高效調(diào)度為核心競(jìng)爭(zhēng)力。
液冷領(lǐng)域，曙光數(shù)創(chuàng)2022年在北交所上市，其浸沒式相變液冷技術(shù)領(lǐng)先，成功應(yīng)用于“內(nèi)蒙古超級(jí)大腦”項(xiàng)目（2024），支持3000臺(tái)設(shè)備高效運(yùn)行，PUE低至1.08，較傳統(tǒng)風(fēng)冷節(jié)能30%以上。
中科類腦則是一家類腦智能國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)業(yè)化單位。2025年4月完成由中國(guó)移動(dòng)旗下基金投資的億元級(jí)B輪融資，躋身“AI國(guó)家隊(duì)”。公司專注能源行業(yè)AI大模型，其“算力-算法-場(chǎng)景”全棧方案攻克通用AI行業(yè)適配瓶頸。
在下游，“中科系”企業(yè)的布局以行業(yè)Know-how與AI融合為特色，推動(dòng)算力向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)滲透。
中科星圖致力于構(gòu)建空天地一體化數(shù)字孿生底座。其子公司星圖測(cè)控專注航天仿真，2024年北交所上市申請(qǐng)獲受理，強(qiáng)化航天信息化布局。
中科信息依托中科院自動(dòng)化所技術(shù)，在智能識(shí)別與高速機(jī)器視覺領(lǐng)域獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。服務(wù)中國(guó)印鈔造幣集團(tuán)、比亞迪等客戶，將AI質(zhì)檢效率提升10倍。作為華為鯤鵬生態(tài)ISV合作伙伴，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)化替代。
中科軟深耕金融科技解決方案，2022年位列IDC全球金融科技百強(qiáng)第32位，與騰訊、阿里合作開發(fā)分布式核心系統(tǒng)，支撐銀行高頻交易場(chǎng)景。
不過，當(dāng)以“中科系”為代表的中國(guó)算力產(chǎn)業(yè)逐步構(gòu)建起從基礎(chǔ)芯片到行業(yè)應(yīng)用的完整鏈條時(shí)，全球算力競(jìng)爭(zhēng)格局已悄然轉(zhuǎn)向更高維度的“系統(tǒng)級(jí)”比拼。
從全球產(chǎn)業(yè)演進(jìn)看，算力競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入全新階段。國(guó)際巨頭如英特爾、英偉達(dá)均通過并購（如英特爾收購Altera、英偉達(dá)收購Mellanox）強(qiáng)化全棧能力。
美國(guó)市場(chǎng)在模型層和算力層均呈現(xiàn)明顯的集中化趨勢(shì)。中國(guó)若繼續(xù)依賴分散的單點(diǎn)突破，將難以在系統(tǒng)性能、能效比等關(guān)鍵指標(biāo)上與國(guó)際領(lǐng)先者抗衡。
如今，海光信息與中科曙光籌劃合并，標(biāo)志著中國(guó)企業(yè)也開始遵循這一規(guī)律，從“單兵作戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“兵團(tuán)作戰(zhàn)”，以系統(tǒng)級(jí)優(yōu)勢(shì)參與全球競(jìng)爭(zhēng)。
國(guó)產(chǎn)算力全球加速超車
當(dāng)前，全球算力格局正經(jīng)歷深刻重構(gòu)。算力已不僅是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心要素，更上升為國(guó)家戰(zhàn)略能力的關(guān)鍵指標(biāo)，被喻為“數(shù)字時(shí)代的國(guó)力象征”。
此番海光信息與中科曙光擬合并，亦是中國(guó)在全球算力競(jìng)爭(zhēng)中構(gòu)建自主可控全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)、挑戰(zhàn)國(guó)際巨頭的關(guān)鍵戰(zhàn)略落子。
近年來，美國(guó)通過芯片法案、出口管制等手段試圖遏制中國(guó)算力發(fā)展，僅2022-2024年間就對(duì)華實(shí)施了多輪高端GPU限制。
中原證券研報(bào)指出，在美國(guó)出口管制大背景下，浪潮、寧暢、中科可控等2025年3月25日進(jìn)入實(shí)體清單，同時(shí)繼續(xù)H800、A800后，英偉達(dá)針對(duì)中國(guó)推出的特供AI芯片H20再次受限，對(duì)整體服務(wù)器市場(chǎng)格局產(chǎn)生了深刻的影響。
短期內(nèi)，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)雖然受到壓制，但長(zhǎng)期看卻加速了中國(guó)自主創(chuàng)新的步伐。
工業(yè)和信息化部數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，我國(guó)算力總規(guī)模達(dá)到280EFLOPS，其中智能算力占比32%（90EFLOPS），穩(wěn)居全球第一梯隊(duì)；在用算力中心標(biāo)準(zhǔn)架數(shù)超過880萬架，算力規(guī)模較2023年底增長(zhǎng)16.5%。
根據(jù)公開發(fā)布的項(xiàng)目招標(biāo)信息，2024年國(guó)內(nèi)200多個(gè)智算中心項(xiàng)目分布于26個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）的100多個(gè)地市，有遍地開花之勢(shì)。
與此同時(shí)，三大電信運(yùn)營(yíng)商也在智算領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。其中，中國(guó)電信重點(diǎn)規(guī)劃“2+3+7+N+M”智算布局，建設(shè)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的萬卡全液冷智算集群，構(gòu)建“息壤”一體化智算平臺(tái)；中國(guó)移動(dòng)加快完善“4+N+31+X”數(shù)據(jù)中心布局，構(gòu)建了覆蓋全國(guó)的AI推理算力網(wǎng)絡(luò)；中國(guó)聯(lián)通依托“1+N+X”智算布局，打造算力智聯(lián)網(wǎng)AINet，并推出“AICC算力集群”等五大智算產(chǎn)品。
市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC預(yù)計(jì)，未來兩年中國(guó)智能算力規(guī)模將保持高速增長(zhǎng)。2023年至2028年期間，中國(guó)智能算力規(guī)模的五年年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到46.2%。
與此同時(shí)，算力領(lǐng)域的政策接連發(fā)布，為算力產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指明了方向，增添了必要保障。
2025年《政府工作報(bào)告》提出，要優(yōu)化全國(guó)算力資源布局，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。工業(yè)和信息化部去年印發(fā)的《推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案》提出，要推動(dòng)“云邊端”算力協(xié)同發(fā)展，加大高性能智算供給，在算力樞紐節(jié)點(diǎn)建設(shè)智算中心。
多地政府也紛紛出臺(tái)算力領(lǐng)域的相關(guān)政策，依托自身資源稟賦優(yōu)勢(shì)，將算力作為重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)重磅布局。
譬如，《北京市算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)施方案（2024-2027年）》提出，要改變智算建設(shè)“小、散”局面，集中建設(shè)一批智算單一大集群；《上海市智能算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展“算力浦江”智算行動(dòng)實(shí)施方案（2024-2025年）》提出，通過貼息貸款、專項(xiàng)補(bǔ)貼等方式引導(dǎo)數(shù)據(jù)中心向智算中心演進(jìn)。
記者從產(chǎn)業(yè)鏈人士處獲悉，從中央到地方，與算力相關(guān)的政策措施、意見方案頻頻出臺(tái)，有效增強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)鏈各端競(jìng)逐算力賽道的信心。
中國(guó)算力的全球影響力也在加速擴(kuò)展。德國(guó)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)公司Statista援引英國(guó)牛津大學(xué)和芬蘭阿爾托大學(xué)的研究數(shù)據(jù)發(fā)布的報(bào)告顯示，在全球云計(jì)算和數(shù)據(jù)處理中心市場(chǎng)，華為、騰訊和阿里巴巴已成為與亞馬遜、微軟、谷歌并肩的主要競(jìng)爭(zhēng)者。
當(dāng)前全球算力競(jìng)賽已進(jìn)入以系統(tǒng)效能和生態(tài)完整性為核心的新階段，從海光信息吸收中科曙光的案例可見，中國(guó)算力企業(yè)正通過資源整合打造規(guī)模效應(yīng)。
但需要清醒認(rèn)識(shí)到，與國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)相比，我們?cè)诨A(chǔ)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、全球市場(chǎng)開拓等方面仍存在明顯差距。未來中國(guó)算力產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，既需要市場(chǎng)主體的戰(zhàn)略布局，更需要持續(xù)的研發(fā)投入和開放合作的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
這場(chǎng)跨越芯片、系統(tǒng)、應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)變革，將是一場(chǎng)考驗(yàn)?zāi)托暮投Φ拈L(zhǎng)跑。
本文鏈接：大國(guó)算力突起：四千億“中科系”航母破局，中國(guó)重構(gòu)全球算力生態(tài)http://www.sq15.cn/show-2-12496-0.html
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