8月27日，國產GPU獨角獸沐曦股份回復科創板IPO首輪審核問詢函，就十四個核心關切做出回應，涵蓋產品研發、市場競爭、營收狀況、現金流等多個方面。其中，監管部門以及市場都尤為關注的關鍵問題在于，沐曦股份如何應對以英偉達為首的境外GPU龍頭對國內市場的影響。其回復稱，沐曦與英偉達的主要客戶群體存在較大差異，不構成直接競爭。另外，沐曦還披露了其下一代芯片的最新進展及計劃。
問詢函中特別點名指出，在今年7月英偉達宣布將恢復H20在中國的銷售，其未來可能獲準推出基于Blackwell架構的新特供產品的背景下，沐曦股份將如何評估其可能對公司業績及市場拓展產生的影響。
沐曦股份旗下C500系列產品 沐曦官網
沐曦認為，因雙方產品的主要客戶群體存在較大差異，其與英偉達H20芯片不構成直接競爭。其解釋道，作為一款面向中國大陸市場的“特供”版芯片，H20的性能相比同架構的H100芯片有所縮水，在人工智能訓練任務中進行千億、萬億級參數量的大規模訓練效率有限。但由于配備了大容量HBM3顯存并保留了NVLink4.0的卡間高速互連帶寬，H20芯片在人工智能推理場景的應用更為廣泛，主要面向有豐富的人工智能應用場景需求的互聯網廠商。
根據國際投資研究機構伯恩斯坦（Bernstein）調研報告顯示，2024年，H20芯片在國內市場的主要客戶為互聯網廠商，四個互聯網大廠的H20采購量合計占據87%的份額。
其補充道，互聯網企業的采購決策高度市場化，出于對產品性價比和生態競爭力的考慮，其第一選擇仍然是國際產品，而在部分推理場景下可能會使用國產算力芯片，但通常也是優先選擇自有產品，或者扶持其投資的生態鏈企業。
而沐曦股份的主力產品為用于人工智能訓練（訓推一體）場景的曦云C系列GPU。其曦云C500系列產品的下游客戶以國家人工智能公共算力平臺、運營商智算平臺、商業化智算中心以及教科研、金融等行業客戶為主，與英偉達H20的主要目標銷售市場不存在直接競爭。
此外，沐曦還指出，其產品在客觀上已具備替代H20的性能。曦云C500系列產品的單卡算力已超過H20，其最新一代旗艦曦云C600系列產品的單卡算力亦領先于英偉達H20，并具備FP8計算單元，能夠支持多精度計算。同時，曦云C600系列產品配備了大容量顯存，超過H20的96GB版本，具備DeepSeek等大模型廠商訓練所需的FP8（8位浮點數）低精度計算單元，在人工智能計算場景可以充分發揮高性能優勢。
不過，沐曦也坦承，境外龍頭英偉達在技術水平、產品性能、 軟件生態、大規模集群建設等方面仍具有明顯的領先優勢，而AMD亦緊隨其后不斷迭代和優化產品性能。國產GPU廠商仍面臨“四個難點”。
與國際巨頭相比，產品性價比存在差距。國內企業在技術積累、人才密度、經營規模及資金實力各方面與國際巨頭存在明顯差距，疊加制程工藝限制，短期內難以突破其高性價比產品構筑的全球市場壁壘。
商業客戶嚴苛的服務水平要求及準入門檻拉長產品導入周期。以國內互聯網企業為代表的商業客戶對GPU產品的綜合性能及穩定性要求極高，采購GPU仍以可售的國際產品為主，國產GPU占比較低且多數集中于推理場景，訓練場景需要更大規模集群測試的時間與資源投入，因此國產GPU產品導入較慢，商業化進程遲緩。
國產GPU軟件生態相對薄弱，客戶遷移成本較高。雖然國產GPU依托通用型架構優勢，具備兼容CUDA的理論基礎及路徑可行性，但生態適配、迭代和培育建設是一項長期、復雜的系統性工程，短時間內預計無法改變國產GPU相較國際產品生態薄弱的困境。
客戶對能否保障供應鏈持續穩定也有所擔憂。國產GPU的供應鏈穩定性，也是影響互聯網企業等部分客戶采購決策的主要考慮之一。
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