在全球紡織產業(yè)鏈重構、環(huán)保監(jiān)管趨嚴的背景下，浙江萬豐化工股份有限公司（603172.SH）于8月29日交出了一份亮眼的“期中答卷”。公司2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.75億元，同比增長17.33%；歸母凈利潤2514.47萬元，同比大增91.69%，扣非凈利潤增速亦達91.72%。
據(jù)了解，萬豐股份的主戰(zhàn)場主要聚焦于中高端分散染料，看似小眾，實則受行業(yè)政策與技術工藝影響，存在較高壁壘。公司手握29項發(fā)明專利、7項實用新型專利，126款產品通過國際環(huán)保認證Bluesign及ZDHC Level 3。2025年上半年，公司持續(xù)深化內部管理，狠抓“降本增效”不松懈，通過優(yōu)化生產工藝流程、提升自動化水平、實施更精細化的采購策略和供應鏈管理，有效控制運營成本，提升運營效率。
財報顯示，受益于收入增長及回款效率提升，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達4155.32萬元，同比飆升166.10%，造血能力顯著增強。期末貨幣資金余額4.23億元，短期借款較年初減少16.63%，資產負債率維持在26.7%的穩(wěn)健水平。
如果說染料主業(yè)是“現(xiàn)金奶牛”，新材料布局則是“未來引擎”。萬豐股份在鞏固現(xiàn)有技術優(yōu)勢的同時，還著眼于未來競爭力的構建。報告期內，萬豐股份研發(fā)費用同比增近三成，公司依托自身在連續(xù)流硝化反應等關鍵領域積累的技術優(yōu)勢和量產經(jīng)驗，與浙江大學紹興研究院強強聯(lián)合，正式成立“浙江大學紹興研究院-萬豐股份聯(lián)合研發(fā)中心”，并啟動“高性能聚酰亞胺材料及石墨烯增強聚酰亞胺材料的開發(fā)”項目。該中心的成立是產學研深度融合的重要里程碑，也標志著公司正式向更高端、更具顛覆性的新材料領域進軍，旨在突破“卡脖子”技術，培育未來增長極。
此外，在多數(shù)化工企業(yè)為日益激烈的同行業(yè)競爭焦頭爛額時，萬豐股份積極響應國家反內卷號召，敏銳把握紡服行業(yè)全球供應鏈調整契機，積極拓展東南亞和新興經(jīng)濟體客戶群，優(yōu)化出口區(qū)域結構。通過深入調研不同區(qū)域市場對分散染料的差異化需求，精準調整產品應用方案，使產品高度契合當?shù)乜蛻舻木唧w需求。值得一提的是，報告期內萬豐股份的毛利率由上年同期的20.96%升至26.53%，這也也反映了公司在戰(zhàn)略調整及降本增效方面的成果，為持續(xù)投入和發(fā)展奠定了堅實基礎。
對此，筆者認為，當前萬豐股份與市場的分歧點還在于市場仍將公司視為傳統(tǒng)染料制造商。然而，隨著公司在先進產能建設和新材料等方面科研成果的推進，萬豐股份業(yè)績及市場估值將有望迎來新的突破。
本文鏈接：萬豐股份半年報：扣非凈利飆升91.72%，新材料引擎已點火”http://www.sq15.cn/show-3-153749-0.html
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