9月4日，寒武紀股價一路下跌，盤中一度跌15.85%，引發廣泛關注。截至收盤，寒武紀報1202元/股，大跌14.45%，市值回到5029億。一天時間內，該股市值蒸發近840億元。
從整體行情來看，A股三大指數全線下跌，創業板指領跌。上證指數跌1.25%，報3765.88,；深證成指跌2.83%，報12118.7；創業板指跌4.25%，報2776.25。從板塊來看，商業百貨、美容護理、食品飲料、旅游酒店等大消費板塊漲幅居前，算力硬件股、稀土永磁、軍工板塊等板塊跌幅居前。滬深兩市成交額約25442.57億元，較前一個交易日放量約1801.71億元。全市場2297只股票上漲、2990只股票下跌，其中43只漲停、47只跌停。
近期，“國產AI芯片第一股”寒武紀無疑是市場的焦點，其股價持續走高，一度超越貴州茅臺，成為A股新股王。8月28日，該股創下1587.91元/股的收盤價，市值升至6637億元的高位。自7月初以來，短短一個多月時間里，寒武紀股價已從低點520.67元/股一路狂飆至約1587元/股，累計漲幅超過200%。9月1日，高盛還稱保持對寒武紀的積極看法，并上調12個月目標價14.7%至2104元。然而本周以來，該股股價開始走低。僅一周的時間內，寒武紀股價已累計下跌超24%。
快速上漲之后，風險也隨之顯現。寒武紀此前在8月29日的風險提示公告中明確表示，公司股票價格存在脫離當前基本面的風險，投資者參與交易可能面臨較大風險。寒武紀還在公告中透露目前“未有新產品發布計劃”，且寒武紀預計其全年營收為50億至70億元，低于部分機構此前預期。
根據中證指數有限公司發布的數據，截至8月28日的高點，寒武紀的滾動市盈率為5117.75倍，市凈率為113.98倍，顯著高于行業水平。受此消息影響，市場情緒逐漸降溫，寒武紀股價連日回調，高估值開始遭到重新審視。
9月1日開盤前夕，市場傳言阿里為應對英偉達斷供危機，緊急追加寒武紀思元370芯片訂單至15萬片。當日凌晨，阿里云相關人士回應稱，阿里云確實一云多芯支持國產供應鏈，但傳言阿里采購寒武紀15萬片GPU的消息不實。當日收盤，該股下跌2.95%。
另外，每日經濟新聞4日分析指出，寒武紀股價下跌或與一則指數調整公告有關。8月29日，上交所宣布，根據指數規則，上海證券交易所與中證指數有限公司決定調整科創50等指數樣本，于2025年9月12日收市后生效。寒武紀在科創50指數中的權重將面臨被動調整，從當前約15%的占比降至10%。
根據編制方案，科創50指數將在9月15日迎來最新一次定期調整，當前跟蹤科創50的產品規模為1890.30億元。據此計算，不考慮股價漲跌及其他因素，要將寒武紀權重降低至10%，相關產品要賣出寒武紀的規模約在100億元。
綜合來看，今日市場震蕩走低，三大指數全線下跌，科創50指數更是跌超5%，其中半導體與算力硬件等方向領跌，寒武紀、新易盛等核心標的跌超10%。另一方面，大消費股逆勢反彈，零售、旅游等細分均于盤中活躍，而固態電池、光伏等新能源方向同樣延續強勢。
財聯社認為，市場熱點呈現出高低切態勢，但高位股虧錢效應充分釋放以前，或對短線情緒形成持續性壓制，應對上仍先宜保持謹慎，耐心等待市場止跌企穩信號的出現。
（觀察者網 李琪 對本文亦有貢獻）
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