中新經緯9月12日電 題：美聯儲降息預期如何影響全球資產價格？
作者 楊德龍 前海開源基金首席經濟學家
9月中旬美聯儲議息會議即將召開，市場預期本次降息25個基點的概率較高，且年底前可能進一步降息一到兩次。這一政策調整與近期美國經濟數據表現相符：最新非農就業數據遠低于預期，反映貿易摩擦對美國經濟的沖擊正在顯現；同時通脹持續放緩，8月美國CPI(消費者價格指數)同比上漲2.5%，同比增幅已連續5個月下降，已接近美聯儲2%的長期目標。
美聯儲貨幣政策始終以控制通脹為首要目標，其次為實現充分就業，盡管面臨行政壓力，美聯儲仍保持政策定力，未急于降息，主因擔憂關稅政策可能再度推高物價。當前隨著經濟增長放緩與通脹回落，降息條件逐漸成熟。
美聯儲若啟動降息，可能提振全球大宗商品市場如原油、銅、黃金價格。其中，對黃金價格影響較為明顯。一方面，若美聯儲降息啟動，利率下行將直接降低持有無息資產的隱性成本，提高黃金估值。另一方面，美國政府的負債走高(根據美國財政部數據，美國聯邦政府債務總額已突破37萬億美元)，償債壓力增長，對美元的信用形成影響。一旦美元的信用動搖，更多的國家央行以及投資者會選擇拋棄美債，轉而擁抱黃金。
美聯儲降息對A股也有積極影響。美聯儲降息可能帶動多國央行開啟寬松周期，我國目前政策空間依然充足，雖基準利率處于低位，但仍可通過下調LPR(貸款市場報價利率)、MLF(中期借貸便利)利率及繼續降準等方式釋放流動性，以支持經濟增長和穩定房地產市場。若配套政策適時推出，有望對A股市場帶來進一步支撐，或推動“金九銀十”行情的展開。
在美聯儲降息帶來的全球流動性寬松預期下，港股市場也可能吸引資金流入。港股市場近期表現強勁，恒生指數突破26000點。作為全球估值洼地，港股對南向資金及國際資本均具吸引力，其中A/H股之間存在顯著價差，科技板塊中的互聯網巨頭也集中于港股市場。這類結構優勢為港股帶來新增資金與重估機遇。
對A股和港股市場行情表現，投資者應保持信心與耐心。這輪行情更可能表現為中長期趨勢，而非短期脈沖式上漲。在這種市場環境下，投資者應避免盲目加杠桿或進行短線投機，而應秉持價值投資理念，使用閑置資金進行長期配置。能夠持續留在市場中、規避重大波動，本身就是一種策略勝利。(中新經緯APP)
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責任編輯：張寧
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