21世紀經濟報道記者 唐婧
5000億政策性金融工具官宣已半月有余，投放情況如何？公開信息顯示，截至10月17日，國家開發銀行、農業發展銀行分別投放新型政策性金融工具1893.5億元、1001.11億元，合計近3000億元；預計可拉動項目總投資分別為2.8萬億元、1.26萬億元。
進出口銀行雖未直接披露新型政策性金融工具的投放規模，但明確提及對經濟大省投放占比達83%，充分發揮經濟大省“挑大梁”作用；對民間資本參與項目投放占比達40%，積極助力民營經濟發展；對數字經濟、人工智能領域項目投放占比達40%，精準支持符合國家戰略和重點發展方向領域。
另據進出口銀行山西省分行消息，近期，該行成功為山西雙雁健康產業（集團）有限公司發放首筆6000萬元政策性金融工具資金，專項用于大同經濟技術開發區雙雁生物醫藥產業園一期項目。
整體來看，自國家發改委9月29日在新聞發布會上宣布“新型政策性金融工具規模共5000億元，全部用于補充項目資本金”以來，投放進度已經過半，且都明確加大對經濟大省的投放力度。
投向方面，截至10月17日，國家開發銀行已向12個經濟大省投放1465.8億元，占比77.4%；向民間投資和民間資本參與項目投放545.2億元，占比28.8%；向數字經濟、人工智能、消費等領域項目投放710.5億元，占比37.5%。
農業發展銀行亦聚焦數字經濟、人工智能、消費等基礎設施和新興產業領域，助力經濟大省勇挑大梁，向12個經濟大省投資項目407個，671.36億元。主動對接和挖掘優質民間投資項目，對符合條件的項目依法合規加大支持力度，支持民間投資項目23個，93.59億元。
華泰證券首席宏觀經濟學家易峘預計，參照2022年兩批政策性金融工具的投放情況，本輪政策性金融工具拉動倍數可能在4至5倍，對應撬動2萬億元至2.5萬億元新增信貸增長。本輪政策性金融工具投放較快，有助于提振四季度經濟增長，并推動明年一季度“開門紅”走勢，尤其是承托信貸周期和投資增長。
（資料圖）
為重點領域提供資金支持
國金證券首席經濟學家宋雪濤指出，本輪政策性金融工具與上一輪有頗多不同。與2022年穩增長壓力較大的背景相比，今年實現全年5%左右的國內生產總值（GDP）增長目標壓力并不大，此次出臺新工具更多是為了支持擴大內需和科技創新的長遠目標。新工具更加聚焦新質生產力，重點支持數字經濟、人工智能、低空經濟、消費領域基礎設施、綠色低碳轉型、農業農村、交通和物流，以及市政和產業園區八大領域，還要求20%投向民營企業。
從上市公司公告來看，民營企業已經展現出一定的參與熱情。10月16日，芯片制造商芯聯集成公告稱，基于新型政策性金融工具的落實和推進的契機，為了保障“三期12英寸集成電路數模混合芯片制造項目”的持續實施，公司擬向國家開發銀行全資子公司國開新型政策性金融工具有限公司申請不超過人民幣18億元的政策性金融工具，期限為5年。
公告顯示，芯聯集成及其控股子公司芯聯先鋒，均為國家高新技術企業，同時芯聯先鋒承接的“三期12英寸集成電路數模混合芯片制造項目”制造生產的功率模組應用配套所需各類芯片，是人工智能、物聯網、新能源汽車等眾多戰略性新興產業的基礎，高度契合數字化、智能化發展方向，精準匹配科技自立自強、發展壯大戰略性新興產業的政策導向。
在資金用途上，新型政策性金融工具資金將通過權益性資金，注入芯聯先鋒作為“三期12英寸集成電路數模混合芯片制造項目”資本金，同時由芯聯集成子公司芯聯越州為上述新型政策性金融工具提供連帶責任保證。該公司投資者熱線工作人員告訴記者，目前該筆政策性金融工具仍在申請過程中，后續落地放款會發布有關公告。
同日，鋰電池制造商欣旺達公告稱，因公司子公司發展需要，同意公司向國家開發銀行深圳市分行申請新型政策性金融工具借款人民幣 6700萬元，分別用于子公司南京溧水經濟開發區5萬千瓦/10萬千瓦時儲能電站項目、南京溧水經濟開發區5萬千瓦/10萬千瓦時二期儲能電站項目、惠州欣城新能源有限公司200MW/400MWh獨立儲能電站新建項目建設。記者還從接近欣旺達相關人士處了解到，該筆人民幣借款已經順利獲批并放款，下一步將投入對應儲能電站的建設當中。
粵開證券首席經濟學家羅志恒告訴記者，本輪政策性金融工具通過政策性資金明確國家支持方向，向市場傳遞清晰信號，可以增強各類市場主體在關鍵領域加大投資的信心與意愿。從投向安排來看，布局新興產業著眼于“調結構”的戰略導向，通過支持科技創新與產業升級，培育新質生產力，為中長期高質量發展注入動能。
培育新動能、破題“資產荒”
根據《國務院關于加強固定資產投資項目資本金管理的通知》，通過發行金融工具等方式籌措的資金，不得超過資本金總額的50%。
羅志恒進一步指出，作為項目資本金，新型政策性金融工具可帶動銀行貸款及社會資本跟進，發揮對信貸和其他社會資金的杠桿撬動作用。資金直達項目也有助于加快項目開工、形成實物工作量，推動產業鏈運轉，促進經濟循環暢通。
?蘇商銀行特約研究員武澤偉告訴記者，本輪政策性金融工具對經濟的拉動作用呈現出精準發力、乘數顯著的特點。通過快速投放并聚焦基礎設施建設與新興產業，不僅直接支撐四季度投資增長，更通過信貸撬動效應放大了資金效能。
武澤偉認為，新工具對經濟的拉動兼具短期穩增長與中長期調結構的雙重功能。短期內通過形成實物工作量承托經濟增長，為四季度乃至明年一季度的經濟表現提供關鍵支撐；中長期則通過賦能數字經濟、人工智能等新興領域，培育新的增長動能，為經濟高質量發展奠定堅實基礎。
還有多名受訪人士告訴記者，新型政策性金融工具落地有利于緩解金融市場的“資產荒”現象。例如，遠東資信研究院副院長、首席宏觀研究員張林向記者指出，傳統意義上的“資產荒”有兩大特征，一是社會資本可參與的資產較少，二是高息資產較少。但新一輪政策性金融工具投向擴展至數字經濟、人工智能、低空經濟等多個新興領域，這些領域較為市場化，也更有利于投向民營企業并撬動社會資本。
張林還稱，隨著債務風險的壓降和政策利率的下調，金融資產和投資資產的回報率也在走低。考慮到本輪新型政策性金融工具的投向更加市場化，其撬動的新增信貸和社會投資的利率、回報率可能也會更高，從而為市場提供更高回報率的資產。從這個意義上講，新型政策性金融工具一定程度上有助于緩解金融市場的“資產荒”現象。
武澤偉表示，該工具的核心機制在于通過補充重大項目資本金，有效破解了項目因資本金短缺而無法啟動的困境，從而激活整體信貸循環。這種由政府信用引導的定向投放，為市場注入了確定性，引導資金從被動沉淀轉向有效需求領域，對緩解資產荒具有結構性破局意義。
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