21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 周妙妙 深圳報(bào)道
3月26日，中國(guó)太平（0966.HK）在香港舉行2023年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。
就在昨日晚間，中國(guó)太平披露了最新財(cái)報(bào)，據(jù)悉，這是該公司首次按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)布的年報(bào)。
具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)太平實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占溢利61.90億港元，同比提升44.1%；總資產(chǎn)突破1.5萬(wàn)億港元，較2022年末增長(zhǎng)14.2%；管理投資資產(chǎn)規(guī)模近2.5萬(wàn)億港元。
負(fù)債端，壽險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入、保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)均同比正增長(zhǎng)；新業(yè)務(wù)價(jià)值在較高基數(shù)上實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；太平財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模首次突破300億元人民幣。投資端，總投資收益率和綜合投資收益率取得明顯改善。
中國(guó)太平董事長(zhǎng)王思東在致辭時(shí)表示：“2023年，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)中向好。2024年將把高質(zhì)量發(fā)展作為首要任務(wù)，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進(jìn)取，開(kāi)創(chuàng)集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展新局面。”
在現(xiàn)場(chǎng)，投資人不僅僅對(duì)上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為關(guān)注，還對(duì)報(bào)行合一政策實(shí)施影響、如何應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境、“開(kāi)門(mén)紅”進(jìn)展、風(fēng)險(xiǎn)處置情況等市場(chǎng)熱點(diǎn)話題較為關(guān)心。
對(duì)此，中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)高管在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上進(jìn)行了一一回復(fù)。
回應(yīng)NBV持續(xù)正增長(zhǎng)：源于對(duì)價(jià)值管理的嚴(yán)格要求
據(jù)中國(guó)太平財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部總經(jīng)理弓曉杰在會(huì)上介紹，2023年，太平人壽保險(xiǎn)服務(wù)收入為492.1億，同比增長(zhǎng)0.8%，保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)績(jī)152.9億，同比增長(zhǎng)2.2%，原保費(fèi)實(shí)現(xiàn)1688.6億，同比增長(zhǎng)9.6%。
價(jià)值增長(zhǎng)方面，他表示，2023年末太平人壽內(nèi)含價(jià)值達(dá)到2379.6億，經(jīng)濟(jì)假設(shè)同口徑上較2022年增長(zhǎng)9.8%，主要由預(yù)期回報(bào)和新業(yè)務(wù)價(jià)值拉動(dòng)內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)。
具體來(lái)看，2023年末，太平人壽新業(yè)務(wù)價(jià)值為85.2億，同比增幅達(dá)到27.8%。其中，銀保渠道增速亮眼，同比增長(zhǎng)221.8%，貢獻(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值18.2億；銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值率也大幅度改善，同比增長(zhǎng)6.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了11.9%；個(gè)險(xiǎn)渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值率為25.2%。
對(duì)于新業(yè)務(wù)價(jià)值在較高基數(shù)上實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，太平人壽總經(jīng)理程永紅回應(yīng)到，過(guò)去幾年，太平人壽在高基數(shù)的基礎(chǔ)上保持了NBV的持續(xù)領(lǐng)先，這主要源于公司長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)價(jià)值管理的重視和嚴(yán)格的自我要求。
據(jù)介紹，自2015年起，該公司價(jià)值管理體系已更新迭代至5.0版本，其中，最新的5.0版本實(shí)施后，將進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低對(duì)利率的敏感性，同時(shí)進(jìn)行成本的精細(xì)化管理，再次聚焦價(jià)值考核，以確保持續(xù)地創(chuàng)造較好的價(jià)值和利潤(rùn)。
回應(yīng)“開(kāi)門(mén)紅”情況：上半年實(shí)現(xiàn)價(jià)值正增長(zhǎng)沒(méi)有懸念
2023年上半年受預(yù)定利率由3.5%降至3%消息影響，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)普遍在上半年實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。例如，太平人壽半年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，新業(yè)務(wù)價(jià)值為36.5億元人民幣，同比增長(zhǎng)28.5%；新單保費(fèi)同比增長(zhǎng)42.4%。
這不由得讓現(xiàn)場(chǎng)投資人關(guān)心較快增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)是否會(huì)在2024上半年持續(xù)，尤其是在去年監(jiān)管發(fā)文劍指“開(kāi)門(mén)紅模式”背景下，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)不得以大幅提前收取保費(fèi)并指定次年生效的方式進(jìn)行承保。
對(duì)此，太平人壽總經(jīng)理程永紅回應(yīng)道，今年是一個(gè)具有成長(zhǎng)性的“開(kāi)門(mén)紅”。基于價(jià)值管理體系5.0的提前運(yùn)作，太平人壽基本上在2023年12月初就啟動(dòng)了2024年的開(kāi)局的工作，比往年多了一個(gè)月的時(shí)間來(lái)準(zhǔn)備。
“目前來(lái)看，銀保開(kāi)局情況非常好，截至3月25日，NBV實(shí)現(xiàn)了500%以上的增長(zhǎng)，個(gè)險(xiǎn)也實(shí)現(xiàn)了將近200%的增長(zhǎng)。今年上半年的價(jià)值正增長(zhǎng)應(yīng)該沒(méi)有什么懸念，相信全年能夠?qū)崿F(xiàn)一個(gè)較好的業(yè)績(jī)。”她表示。
回應(yīng)“報(bào)行合一”影響：銀保渠道為公司帶來(lái)了更多貢獻(xiàn)
為防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，去年監(jiān)管提出，保險(xiǎn)公司應(yīng)做到“報(bào)行合一”，也即產(chǎn)品報(bào)備時(shí)費(fèi)用應(yīng)與實(shí)際一致。
“報(bào)行合一”提出的背景主要基于近些年部分保險(xiǎn)公司為應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，選擇提高代理費(fèi)用，并用利差益彌補(bǔ)可能的費(fèi)差損，導(dǎo)致“報(bào)行不一”，即實(shí)際費(fèi)用超出產(chǎn)品報(bào)備時(shí)的水平。
其中，手續(xù)費(fèi)率持續(xù)走高的銀保渠道則是“報(bào)行不一”的重災(zāi)區(qū)。因此，現(xiàn)場(chǎng)有不少投資者對(duì)于“報(bào)行合一”對(duì)太平人壽銀保渠道產(chǎn)生的影響較為感興趣。
對(duì)于這一問(wèn)題，太平人壽總經(jīng)理程永紅回應(yīng)道，報(bào)行合一政策實(shí)施后，銀保渠道為公司帶來(lái)了更多貢獻(xiàn)。
“目前，銀保新業(yè)務(wù)價(jià)值率已接近30%。銀保跟個(gè)險(xiǎn)‘比翼雙飛’的新業(yè)務(wù)價(jià)值率在過(guò)去是難以做到的。”程永紅表示。
據(jù)介紹，該公司去年四季度實(shí)施的價(jià)值管理體系5.0版本正是通過(guò)詳細(xì)解讀“報(bào)行合一”政策后構(gòu)建的新體系。
她表示，通過(guò)對(duì)成本費(fèi)用的精細(xì)化管理，費(fèi)用投入較報(bào)行合一實(shí)施前降低了20個(gè)點(diǎn)；今年1至2月份，銀保渠道費(fèi)差益達(dá)到1.27億元。同時(shí)，內(nèi)部通過(guò)實(shí)施新版基本法，進(jìn)一步降低成本，銀保代理人收入也進(jìn)一步提升。
她進(jìn)一步表示，銀保將是今年乃至明年價(jià)值增長(zhǎng)的重要貢獻(xiàn)渠道。此外，她表示，目前也做好了其他條線推動(dòng)報(bào)行合一的所有準(zhǔn)備工作。
回應(yīng)如何應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境：擁抱監(jiān)管是最有效的手段
2024年以來(lái)，國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益水平整體呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。
整體無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的下行或?qū)е鹿潭ㄊ找尜Y產(chǎn)利率的降低，而固定收益資產(chǎn)恰恰是險(xiǎn)企配置的主流資產(chǎn)。
因此，現(xiàn)場(chǎng)投資者普遍較為關(guān)心中國(guó)太平將如何應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境。就這一問(wèn)題，中國(guó)太平董事會(huì)秘書(shū)張若晗在會(huì)上回應(yīng)道，保險(xiǎn)公司要考慮在資產(chǎn)和負(fù)債兩端同時(shí)發(fā)力，但在具體應(yīng)對(duì)細(xì)節(jié)會(huì)因低利率環(huán)境持續(xù)周期長(zhǎng)短略有分別。
他表示，若是中短期的低利率環(huán)境，險(xiǎn)企在資產(chǎn)負(fù)債同時(shí)發(fā)力的基礎(chǔ)上，可以稍微強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)端的作用；若低利率環(huán)境持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，保險(xiǎn)公司應(yīng)對(duì)方式則以負(fù)債端為主，投資端為輔，這主要是為了避免在投資端過(guò)多的冗余動(dòng)作，帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)偏好的不適當(dāng)偏轉(zhuǎn)，反而有使得險(xiǎn)企承擔(dān)過(guò)多風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)他介紹，在負(fù)債端方面，中國(guó)太平較早地實(shí)施相關(guān)舉措，如不斷優(yōu)化價(jià)值管理體系等。他認(rèn)為，擁抱客觀規(guī)律、擁抱監(jiān)管，是應(yīng)對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜不利局面的一個(gè)最有效的手段。
投資端應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境舉措：堅(jiān)決不會(huì)為了追求信用利差而采取信用下沉的策略
在投資端，中國(guó)太平投資管理部總經(jīng)理張作學(xué)表示，為了應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境的挑戰(zhàn)，公司較早地預(yù)測(cè)利率走勢(shì)，并已做好一系列準(zhǔn)備工作穩(wěn)定投資收益。
他表示，公司從市場(chǎng)出發(fā)，實(shí)事求是地制定資產(chǎn)配置計(jì)劃，強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債匹配原則，在償付能力充足的基礎(chǔ)上，綜合考慮資本消耗、投資收益和風(fēng)險(xiǎn)偏好，配置方案更為穩(wěn)健；同時(shí)加強(qiáng)底線思維，做足壓力測(cè)試，確保形成穩(wěn)定穩(wěn)健的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)；此外，完善投資品種結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)絕對(duì)收益理念，構(gòu)建符合保險(xiǎn)資金的特性的投資組合。
其中，股票投資中，高股息的品種占據(jù)比例較高；債券投資方面，從19年開(kāi)始持續(xù)加大長(zhǎng)久期利率債的配置；另類投資方面，積極推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，努力補(bǔ)充底層資產(chǎn)收益較好的現(xiàn)金流穩(wěn)定的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，緩解資產(chǎn)荒的問(wèn)題。
他強(qiáng)調(diào)，中國(guó)太平會(huì)堅(jiān)持嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)為了追求信用利差而采取信用下沉的策略，將風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)質(zhì)量放在首要位置。
“整體看，投資是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，希望在較長(zhǎng)的周期里，能夠表現(xiàn)出穩(wěn)健的風(fēng)格和持續(xù)優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量。”張作學(xué)表示。
回應(yīng)歷史遺留問(wèn)題：2023年控制增量風(fēng)險(xiǎn)、化解存量風(fēng)險(xiǎn)工作均取得非常好的成效
此外，參會(huì)的投資者也較為關(guān)心歷史遺留問(wèn)題以及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相關(guān)話題。對(duì)此，中國(guó)太平董事會(huì)秘書(shū)張若晗回應(yīng)道，太平控股歷來(lái)高度重視資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題。
“近年來(lái)，在內(nèi)外部錯(cuò)綜復(fù)雜的變化下，部分投資項(xiàng)目在不同程度上出現(xiàn)了市場(chǎng)價(jià)格的下跌、信用風(fēng)險(xiǎn)暴露等情形。中國(guó)太平在發(fā)現(xiàn)上述情況后，通過(guò)各種手段積極對(duì)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行清收和化解；按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)要求，審慎地計(jì)提減值準(zhǔn)備，如實(shí)反映到每一個(gè)財(cái)務(wù)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告中去。”張若晗指出。
他表示，2023財(cái)年中國(guó)太平在控制增量風(fēng)險(xiǎn)和化解存量風(fēng)險(xiǎn)工作上，都取得了非常好的成效；相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的累計(jì)減值已經(jīng)計(jì)提得較為審慎和充分，為后續(xù)集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。
據(jù)介紹，今后，中國(guó)太平仍將繼續(xù)堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，以更高的標(biāo)準(zhǔn)管控風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求進(jìn)行資產(chǎn)減值的測(cè)算與計(jì)提。
“對(duì)于2024年風(fēng)險(xiǎn)管控的形勢(shì)以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)是否還會(huì)出現(xiàn)、是否需要進(jìn)一步計(jì)提，我們持審慎樂(lè)觀的態(tài)度。”張若晗表示。
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