21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 葉麥穗 廣州報道 黃金盤中跳水，盤中已經(jīng)跌破3400美元/盎司。
今年以來黃金表現(xiàn)強(qiáng)勁，出乎不少機(jī)構(gòu)的預(yù)料，現(xiàn)貨黃金盤中一度觸及3499.45美元/噸，年內(nèi)漲幅逼近30%。華爾街雖然連續(xù)“撕報告”，但是仍然難趕上黃金的上漲幅度。
道富環(huán)球投資管理對金價最新的中期走勢持樂觀態(tài)度，認(rèn)為在多種策略性因素及結(jié)構(gòu)性因素推動下，金價前景仍然樂觀。該行預(yù)期今年金價下限將會到更高水平，由原本的每盎司2000美元，上升至3000美元。今年余下時間，黃金市場將過渡到3000美元以上的波動區(qū)間，預(yù)期未來12至24個月內(nèi)，可測試4000至5000美元。
道富環(huán)球指出，金價上行受五大主題支撐，分別是（1）黃金ETF流入金額潛在上升；（2）中國買入黃金的消費(fèi)者增加；（3）央行對黃金需求保持強(qiáng)勁；（4）替代性貨幣需求及全球債務(wù)上升，支持金價上漲；（5）美聯(lián)儲仍會減息。
此外，一些策略性因素如貿(mào)易政策的不確定性、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險也在推動金價。
道富環(huán)球表示，基準(zhǔn)情境下，雖然包括中美在內(nèi)的高關(guān)稅稅率已下降，但貿(mào)易政策的不確定性，加上地緣政治緊張局勢仍會在今年余下時間占主導(dǎo)地位，同時通脹壓力仍在，限制美聯(lián)儲減息空間。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，牛市情境下，貿(mào)易及關(guān)稅緊張局勢升溫，地緣經(jīng)濟(jì)秩序明顯轉(zhuǎn)變，加劇美國以致全球的滯脹風(fēng)險，流入美國主權(quán)資產(chǎn)的資金減少，同時中國對黃金的零售需求在避險環(huán)境下變得更強(qiáng)勁，央行亦增加對黃金的需求，資金流入黃金ETF的速度與2009年及2020年相若，故可帶動金價升抵3500至3900美元。
高盛也是黃金的忠實擁躉，高盛亞太區(qū)首席股票策略分析師慕天輝（Timothy Moe）在接受采訪時也表示，黃金是當(dāng)前高盛最看好的資產(chǎn)之一，預(yù)計今年金價或?qū)⑦_(dá)到3800美元/盎司。慕天輝解釋道，全球不確定性依然顯著，地緣政治風(fēng)險仍處于高位，而黃金不僅是通脹對沖工具，更是對沖不確定性和風(fēng)險的重要資產(chǎn)。因此，作為多元化投資組合的一部分，黃金在股票、債券、貨幣和信貸之外，發(fā)揮著降低整體波動性的作用。
花旗集團(tuán)近期將黃金價格短期內(nèi)的預(yù)測重新上調(diào)至每盎司3500美元，該機(jī)構(gòu)的核心邏輯在于特朗普政府關(guān)稅政策可能不斷升級以及地緣政治風(fēng)險加劇正在推動這類避險資產(chǎn)走強(qiáng)。不過不同于看好黃金在2026年邁向“長期牛市”的高盛與德意志銀行，花旗認(rèn)為黃金價格的長期前景不太樂觀，預(yù)計2026-2027年將出現(xiàn)顯著回調(diào)。
花旗的分析師認(rèn)為，未來黃金上漲存在兩大潛在阻力：其一，美國中期選舉臨近、美聯(lián)儲降息預(yù)期升級可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增長與全球股市下行風(fēng)險趨于解除;其二，有實際的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全球家庭當(dāng)前持有的黃金規(guī)模已達(dá) 50 年來最高。
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