中新經緯6月9日電 (閆淑鑫)近日，圣桐特醫(青島)營養健康科技股份公司(下稱圣桐特醫)向港股IPO發起沖擊。招股書顯示，以2024年零售額計，圣桐特醫以6.3%的市場份額在中國特醫食品市場中排名第四，在中國本土品牌中排名第一。
年入逾8億
特醫食品指經過特殊加工和配方設計，以滿足進食受限、消化吸收障礙、代謝障礙或特定疾病狀態人群營養或飲食需求的配方食品。這類產品必須在醫師或營養師指導下單獨或與其他食品結合食用。
根據目標消費人群的年齡，中國特醫食品主要分為兩大類，即嬰兒特醫食品及非嬰兒特醫食品。
2010年以來，《特殊醫學用途嬰兒配方食品通則》等國家標準的發布，明確了特醫食品的定義、分類及技術要求，為中國市場的快速增長奠定了堅實基礎。2016年發布的《特殊醫學用途食品注冊管理辦法》，標志著中國特醫食品注冊制度的建立。其后，在特醫食品注冊規范化、消費者營養意識增強及健康需求變動的帶動下，特醫食品迎來了快速發展的契機。
圣桐特醫招股書援引灼識咨詢報告稱，中國特醫食品市場規模從2019年的約73億元增長至2024年的232億元，年復合增長率達26.1%。
圣桐特醫是中國特醫食品提供商之一，其歷史可追溯至2005年，當時該公司作為圣元集團(中國知名母嬰營養食品企業)旗下圣元營養的特醫食品事業部成立，并開始開發針對特殊醫療狀況嬰兒的特醫食品產品。2019年，圣桐特醫在青島成立，專注于特醫食品產品的開發、生產及銷售。
截至2025年5月20日，圣桐特醫已推出14款主要特醫食品產品，涵蓋五類臨床適應癥，另有16款主要新產品正在研發中。據圣桐特醫招股書，目前該公司持有中國嬰兒特醫食品注冊證書數量位居中國特醫食品品牌之首。
從產品來看，圣桐特醫目前已推出五條特醫食品產品線，即過敏防治產品、早產兒產品、無乳糖產品、全營養產品及代謝障礙產品。2022年至2024年，過敏防治產品為圣桐特醫貢獻了大部分收入。2022年、2023年，該公司過敏防治產品的收入占比為85.5%、88.2%，2024年進一步提升至90.3%，銷售收入達7.53億元。
截圖來源：圣桐特醫招股書
招股書顯示，截至2024年12月31日，圣桐特醫擁有338家線下分銷商，產品銷售予700多家醫院、產后護理中心及其他醫療機構，在超過1.7萬個零售點銷售。2022年至2024年，該公司實現收入4.91億元、6.54億元、8.34億元，年復合增長率30.3%；實現年度利潤8388.6萬元、1.70億元、9414.4萬元。
背靠圣元集團
招股書顯示，圣元香港是圣桐特醫的最大股東，持股比例為48.68%。
圣元香港是一間由圣元國際全資擁有的公司，而圣元國際則由Beams Power全資擁有。Beams Power的實控人為孟秀清，其與張亮為配偶關系，二人共同控制圣元集團(指Beams Power及其子公司)。
目前，張亮夫婦與其子張夢然以及Beams Power、圣元國際、圣元香港，構成圣桐特醫的一組控股股東，合計持股52.26%。
據圣桐特醫招股書，張亮于1998年創立圣元國際，并于2000年初將其打造成中國領先的嬰兒配方奶粉制造商。2005年，圣元國際通過反向收購成為納斯達克上市公司，并于2007年從納斯達克場外柜臺交易系統轉板至納斯達克全球市場，成為首家在美國主要市場上市的中國嬰兒配方奶粉公司。
2017年，通過私有化交易，張亮將圣元國際從公開市場退市，并通過孟秀清全資擁有的投資平臺Beams Power實現完全控股。
招股書顯示，張亮現任圣元集團董事會主席及首席執行官。孟秀清在國際貿易及投資領域擁有豐富經驗，現任Beams Power及Beams Power其他投資主體的董事及管理職位。張夢然在乳制品行業擁有多年經驗，現參與圣元集團的液態奶業務。
圣桐特醫的高管團隊，也多來自圣元集團“班底”。
以圣桐特醫執行董事、董事會主席兼總經理查峰為例，招股書顯示，查峰今年61歲，是上海醫科大學的校友，在食品及安全監控行業擁有逾30年經驗，曾擔任紅牛維他命飲料有限公司董事及總經理。2009年2月至2020年6月，查峰擔任圣元集團多個職務，包括圣元集團人力資源及行政副總裁兼執行總裁，負責圣元集團的日常營運以及當時該集團特醫食品部門的日常營運。
2020年6月，查峰加入圣桐特醫，出任董事會主席兼總經理，并于2025年5月由董事調任為執行董事。目前，查峰主要負責圣桐特醫的戰略規劃、業務方向及整體運營管理。
此外，圣桐特醫副總經理兼市場總監齊國靜、研發總監徐慶利、副總經理兼生產總監于程鵬、財務總監高中恒等高管也曾在圣元集團有過就職經歷。
與國際大牌較量
招股書援引灼識咨詢報告稱，中國特醫食品行業具有較高的進入壁壘。截至2024年底，約60家企業在中國注冊了特醫食品產品，其中注冊嬰兒特醫食品產品的企業不足20家。
“近年來，(中國)國內特醫食品品牌的市場份額穩步提升，注冊產品數量顯著增加。(中國)國內品牌正積極利用政策激勵及現有優勢，快速拓展特醫食品領域。”圣桐特醫在招股書中稱。
上述報告顯示，2024年，中國特醫食品市場總規模達232億元，以各品牌特醫食品零售額計算，前五名企業合計占據78.0%的市場份額，市場集中度較高。其中，圣桐特醫2024年特醫食品零售額達15億元，以6.3%的市場份額在中國特醫食品行業排名第四，在中國本土特醫食品品牌中排名第一，且是市場前五名特醫食品品牌中唯一的中國國產品牌。
截圖來源：圣桐特醫招股書
嬰兒特醫食品市場也同樣顯示出頭部集中的特征。前述報告顯示，2024年，中國嬰兒特醫食品市場總規模達135億元，占整體特醫食品市場的58.1%。以2024年各品牌嬰兒特醫食品零售額計算，前五大品牌合計占據92.9%的市場份額，且僅有兩家為中國國產品牌，其中圣桐特醫排名第三，市場份額為9.5%；另一品牌排名第五，市場份額為3.3%。
截圖來源：圣桐特醫招股書
圣桐特醫在招股書中提到，中國存在龐大且持續增長的未被充分滿足需求的群體，此類人群對特醫食品產品有剛性需求。由于市場仍處于起步階段，當前中國特醫食品產品的市場滲透率較歐美等成熟市場仍處于初期階段。根據灼識咨詢報告，2024年，中國特醫食品產品的滲透率僅約為3%，遠低于美國等成熟市場的40%以上。
該報告預測，2029年中國特醫食品市場規模將達531億元，其中嬰兒特醫食品市場規模預計2029年將達到274億元，非嬰兒特醫食品產品將達258億元。
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責任編輯：常濤 羅琨
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