21世紀經濟報道特約記者龐華瑋 8月15日，收盤前最后一分鐘，上證指數從3700點回落至3696.77點，遺憾沒能站穩3700點。
不過，3696.77點已是上證指數收盤價近4年來新高。
近日，A股成交火熱，成交額與兩融余額重回巔峰。A股成交額已連續3日破2萬億元，同時，兩融余額也突破了2萬億元。
行業表現看，券商、新能源、計算機等漲幅居前，銀行逆勢下跌。
業內人士認為，近日推漲A股資金來源于杠桿資金、量化私募、游資和部分機構資金，外資和保險資金的作用并不明顯。
一個普遍的看法是，A股行情還沒有走完，但短期存在回調風險。
21世紀經濟報道記者采訪了解的大多數業內人士建議配置彈性較高的科技股，也有少部分人士建議配置具有成長性的低估值股。
收盤價創近4年新高
8月15日下午2點59分時，上證指數還站上3700點，但3點收盤時略微回落，收于3696.77點。
上一次高于這個收盤價是在近4年前，2021年9月13日上證指數收于3715.37點。
8月15日，上證指數漲0.83%；深成指漲1.60%；創指大漲2.61%。
當日A股是普漲行情，4623家上市公司上漲，641家下跌，也就是說，當天投資近9成上市公司都是賺錢的。
成交量上，8月13日2.15萬億元，8月14日2.31萬億元，8月15日2.27萬億元，連續3天破2萬億元。
來自諾安基金的數據顯示，當前A股市場整體上，融資成交額占比21.9%，低于2015年高點的32.3%。
8月15日漲幅靠前的行業板塊主要是券商、新能源、計算機等。
其中，炒股軟件漲13.49%，券商漲4.41%，發電設備漲4.26%，PCB（印刷電路板）漲4.3%（AI算力有關），光伏漲3.13%。
“在市場快速上漲中，券商因交易活躍度提升而受益，科技行業在AI等技術發展推動下，持續吸引資金關注，新能源板塊則受全球能源轉型和國內政策支持影響，展現出強勁增長潛力?！焙谄橘Y本首席戰略官陳興文說。
總的來看，領漲的一條主線是“牛市旗手”券商，另一條主線是科技。
當天被落下的是銀行，申萬一級行業指數當天跌1.46%，是唯一下跌，并且跌幅較大的行業。
“本周（8月11-15日）市場非常強勢，人氣火爆。周四一度急跌，周五就全面修復。調整的時間比上一周更短。創業板指更是全周大漲超過8%。市場的情緒明顯的升溫?！比谥峭顿Y基金經理夏風光表示。
哪些資金在推漲A股？
回顧4月初以來這段行情，大致可以分為兩段，上半場以機構資金進場為主；6月份以后兩融快速增加，盤面上呈現以銀行等高股息方向和小微盤股方向兩個特征，可以說是流動性推升了這一波行情。
事實上，近期“滬指突破3700點”吸引了不少資金加速入市，場內貨基ETF份額，近日持續地大幅減少，這些錢被認為轉向股市。
8月15日，一位機構投資者指出，“近日行情主要還是南下的資金回流A股，疊加融資提升，資金流帶動的情緒面，導致出現了這段時間對A股的補漲?！?span style="display:none">TDx速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
一位公募人士表示，“近期流入的資金大概率來自個人投資者，機構投資者基本上是存量博弈，如隨著8月保險銷售放緩，險資近期凈流入放緩。另外有人統計，近期外資通過港股通賣出，有一定的止盈動作。
格上基金研究員托合江分析，近日推漲A股資金來源于杠桿資金、量化私募、游資和部分機構資金。兩融余額近日突破2萬億元，創2015年以來新高，交易型杠桿資金持續流入。私募備案規模和存續規模顯著增加，7月以來日均流入55億元。游資席位交易活躍，僅次于2015年。
“杠桿資金7月凈流入A股1344億元，連續7周穩定流入，主要集中在醫藥生物、電子、電力設備、計算機、有色金屬等成長性與政策受益板塊?！蓖泻辖f。
博時基金也指出，7月以來 A 股市場明顯走強，背后主要由流動性驅動，增量資金加速流入市場，一方面市場籌碼結構改善，賺錢效應開始積累，個人投資者入市意愿增加，融資余額快速上升并突破 2 萬億元；另一方面此前機構倉位普遍偏低，近期出現普遍凈流入。前期場內存量資金惜售是推動市場上漲的主因。
不過，近一年來的入市資金有其特點。
諾安基金指出，去年10月以來一個非常典型的特征是，每當港股恒生科技階段性表現強勁時，微盤+銀行的組合基本都是橫盤震蕩并跑輸恒科。本質上還是主動型資金在缺乏成體量的配置方向時，市場就開始由量化、活躍資金等主體來定價，同時保守型資金則偏好銀行板塊。
不過，在大幅升溫的A股的當下，目前資金仍有明顯分歧。
“目前主要還是私募、游資、散戶追加入市，而且他們偏向追熱點。外資還在調倉，保險資金則主要追逐銀行股?！币晃凰侥紮C構高管表示。
后市怎么走？
A股熱度持續升溫之下，后續行情走勢成為市場關注焦點。
總體來看，業內普遍認為，場外資金充沛，還有很多資金沒有入市，A股行情還沒有走完。
“9月或明年美聯儲降息預期下，流動性推升的行情暫時看不到終點?！毕娘L光說。
中金公司研報認為，樂觀情緒下本輪行情尚未結束，今年A股市場更像“增強版2013”。今年市場結構和2013年相似，小盤和成長風格占優，但今年市場整體表現有望明顯好于2013年。
后市來看，估值抬升、增量資金入市背景下不排除指數波動加大，但寬松流動性結合盈利修復及敘事扭轉，自去年“9·24”以來的本輪行情仍在延續過程中。
中國銀河證券首席經濟學家章俊認為，若能滿足三大條件——盈利改善的廣度需進一步擴大、資金結構亟需進一步優化、國內政策需與全球經濟周期緊密協同，滬指有望在年末挑戰4000點。浙商證券指出，2024年“924”行情啟動，確立市場長周期底部，2025年4月7日后市場走強，走出A股史上第5輪牛市。目前A股處于歷史上第一次“系統性‘慢’?！敝?，預計上證中長期目標大概率已不再局限于挑戰3674高點附近。
博時基金指出，往后看，短期外部關稅不確定性落地、國內經濟基本面筑底修復背景下，資金風險偏好持續修復，流動性仍較為充裕，A股短期或維持高位偏強震蕩，關注政策對內需修復的提振效果。中長期來看，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變，伴隨經濟漸進修復，市場中樞有望逐步抬升。
不過，不少機構和業內人士也提示市場短期有回調風險。
夏風光表示，行情加速以后，亢奮的情緒過頭必然會導致震蕩幅度的加大。
“有一個段子說錢都是在牛市里虧的，其實不如說是在追漲殺跌中虧的。在當下的市場環境當中，應當耐心的去享受估值的提升，以冷靜的心態持有有價值的標的，靜待花開才是最美好的?！毕娘L光說。
景順長城基金表示， 短期來看，市場仍具備較強的動量效應，但連續上漲之后需要關注資金獲利了結 的波動。中期維度，要重視 A 股市場資金面已出現積極變化，居民儲蓄存款高增長疊加“資產荒”的環境下，對于高回報資產有較強的配置需求。隨著市場賺錢效應的回升，市場有望進入場外資金流入與市場上漲的正向循環狀態。在這種狀態下，資金面的影響可能階段性超過基本面。
“考慮到年初以來科技敘事的積極變化， 投資者信心改善，以及市場本身估值相比債市具有較高的性價比，我們對下半年市場維持相對積極的觀點?！本绊橀L城基金表示。
創金合信基金首席權益策略分析師羅水星表示，當前位置，對于后市，一方面，暫時還沒有看到有大的風險沖擊，新興產業的技術進步和需求爆發趨勢還在，疊加國內外寬松預期升溫，市場暫時沒有大的風險；另一方面，市場本身情緒處在高位，需要關注交易層面的波動。
一位公募基金人士表示，看好市場，但提醒投資人防范市場短期回調的壓力。
“從資金面上看，85%的權益基金接近歷史高點，很多人回本了，贖回壓力凸顯。情緒面上看，追漲投資者并不多，尤其我們觀察到某些高位的板塊，機構正在撤退，而散戶正在進入?！鄙鲜龉既耸空f。
買什么？
從配置上來看，記者發現專業投資者主攻兩大方向：一是高彈性的科技領域，二是低估值領域。
“我們近期采取適度加倉策略，重點配置券商、科技和新能源等行業，保持中高水平倉位?！标惻d文表示。
一位公募人士表示，“我們近期與基金經理交流，發現他們還是以加倉為主，機構非常樂觀，尤其是對于景氣度較高的成長方向，比如我們發現近期光模塊方向被大幅加倉。”
中金公司則建議關注景氣高且有業績驗證的AI/算力、創新藥、軍工、有色等板塊；業績彈性較高，受益于居民資金入市的券商、保險行業；紅利板塊預計仍將延續分化表現。
對A股樂觀的情緒下，不少機構和專業建議配置高彈性方向，主要聚焦科技主線。
羅水星建議，重點關注國內外算力、AI應用、創新藥、新消費、機器人、核聚變、有色和“反內卷”受益的板塊。
托合江指出，當前市場短期熱度較高，特別是一些高估值題材股需要警惕，建議保持理性投資心態，避免盲目追高。方向上，堅持科技成長主線，包括AI、半導體等。
諾安基金建議，配置上，可關注資源、創新藥、AI、游戲、軍工五大強勢行業。上述五大強勢行業對應的是：有色概念和稀有金屬概念（聚焦稀土和能源金屬）、恒生創新藥概念（聚焦在大的制藥公司而非小盤股炒作）、5G通信概念（聚焦在北美供應鏈）、游戲概念和軍工龍頭概念。
博時基金建議，可關注“反內卷”政策持續優化產業生態的中期邏輯，以及AI產業催化及科技自主可控需求下的科技成長板塊修復機會。
另一方面，也不少專業投資人士從盡量“少虧錢”的角度出發，建議投資者配置低估值、拿得住的資產。
一位私募機構CEO建議，目前的投資應該繼續針對一些估值5-10倍的港股互聯網、消費，以及地產等大概率跌無可跌，市場并沒有定價的優質資產。
一位公募投資人士表示，目前牛市還在前中期，市場相對安全；部分機構投資者也在不斷做高切低，止盈前期漲幅較大的機器人、PCB、創新藥等，而轉向相對漲幅較小的證券、醫療器械、化工等方向，但實際上由于流動性太充裕，漲幅較大的熱門行業現在漲幅依然領先，很難有調整。
“由于未來行業板塊的高度是不可知的，建議個人投資者還是盡量找低估的方向，起碼向下空間小，現在再沖進熱門板塊，很容易接盤到高位?！鄙鲜龉既耸勘硎尽?span style="display:none">TDx速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
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