8月23日，“2025雪球指數(shù)基金領(lǐng)袖峰會(huì)”在上海舉辦。此次峰會(huì)以“指領(lǐng)增長(zhǎng)，聚勢(shì)共贏”為主題，中證指數(shù)有限公司研發(fā)部總經(jīng)理趙永剛、雪球副總裁劉江濤，工銀瑞信基金、嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金、國(guó)泰基金、華夏基金、富國(guó)基金、廣發(fā)基金、天弘基金、華寶基金、南方基金、大成基金、華泰柏瑞基金等多家頭部基金公司的指數(shù)投資領(lǐng)域負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理，以及多位雪球人氣用戶齊聚一堂。與會(huì)嘉賓通過(guò)深入剖析指數(shù)市場(chǎng)發(fā)展方向與監(jiān)管動(dòng)態(tài)，解析行業(yè)輪動(dòng)中的指數(shù)投資邏輯，助力投資者在全球經(jīng)濟(jì)重構(gòu)與資本市場(chǎng)大行情之下精準(zhǔn)捕捉指數(shù)投資新機(jī)遇，共探“指領(lǐng)增長(zhǎng)”的新財(cái)富。
指數(shù)高質(zhì)量發(fā)展助力投資端改革
指數(shù)是資產(chǎn)配置的“導(dǎo)航儀”，其科學(xué)性直接關(guān)乎投資效率。2025年，伴隨ESG整合與智能因子迭代，指數(shù)體系正邁向“高質(zhì)量進(jìn)化”。在雪球指數(shù)基金領(lǐng)袖峰會(huì)上，首場(chǎng)主題演講由中證指數(shù)有限公司研發(fā)部總經(jīng)理趙永剛帶來(lái)。他以“指數(shù)高質(zhì)量發(fā)展助力投資端改革”為題，深入剖析了指數(shù)投資的全球趨勢(shì)與中國(guó)機(jī)遇，為全場(chǎng)拉開(kāi)了思想盛宴的序幕。
中證指數(shù)有限公司研發(fā)部總經(jīng)理 趙永剛
趙永剛主要分享了三個(gè)核心觀點(diǎn)：
一是“為什么要投指數(shù)”。截至2025年6月份，全球ETF規(guī)模已超17萬(wàn)億美元；全球ETF在過(guò)去73個(gè)月，一直持續(xù)資金凈流入。并且，被動(dòng)投資資金凈流入顯著超過(guò)主動(dòng)，養(yǎng)老金等“長(zhǎng)錢”成為壓艙石。國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)也在快速擴(kuò)張，從2018年的5500億增長(zhǎng)到如今的5.7萬(wàn)億，成為機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的重要配置工具。
二是“現(xiàn)在可以投哪些指數(shù)”。當(dāng)前主要分為三類：寬基指數(shù)是市場(chǎng)的平均β，如滬深300、中證500、中證A500、科創(chuàng)50等；行業(yè)主題指數(shù)緊扣經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，如人工智能、機(jī)器人、創(chuàng)新藥、新能源等；策略類產(chǎn)品則以紅利、現(xiàn)金流、質(zhì)量等為代表，近年來(lái)表現(xiàn)突出，尤其是紅利與現(xiàn)金流策略。
三是“未來(lái)關(guān)注的方向”。趙永剛判斷，指數(shù)化投資已進(jìn)入新階段，ETF成交額占比顯著提升，新生代投資者接受度遠(yuǎn)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)發(fā)展空間仍大。他提出未來(lái)五大方向：綜合類指數(shù)、差異化策略指數(shù)、滬深港互聯(lián)互通、恒定比例的多資產(chǎn)指數(shù)，以及結(jié)合衍生品的創(chuàng)新型策略產(chǎn)品。
港股創(chuàng)新藥的長(zhǎng)期機(jī)遇
在指數(shù)投資“高質(zhì)量進(jìn)化”的背景下，如何將體系化理念轉(zhuǎn)化為投資實(shí)戰(zhàn)？港股創(chuàng)新藥無(wú)疑是最受矚目的方向之一。隨著人口老齡化與健康需求持續(xù)增長(zhǎng)，港股創(chuàng)新藥正從“估值洼地”成長(zhǎng)為“創(chuàng)新高地”，成為投資者重點(diǎn)關(guān)注的長(zhǎng)期賽道。
工銀瑞信指數(shù)及量化投資部投資總監(jiān)、基金經(jīng)理 劉偉琳
工銀瑞信指數(shù)及量化投資部投資總監(jiān)、基金經(jīng)理劉偉琳指出，創(chuàng)新藥行業(yè)兼具剛性需求與科技供給的雙重屬性，既是“長(zhǎng)坡厚雪”的行業(yè)，也是“供給創(chuàng)造需求”的行業(yè)。中國(guó)創(chuàng)新藥雖起步較晚，但在政策支持與企業(yè)十余年的研發(fā)投入下，已實(shí)現(xiàn)從“me-too”到“原創(chuàng)新藥”的突破，部分領(lǐng)域甚至趕超海外。
她強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前中國(guó)創(chuàng)新藥在中國(guó)市場(chǎng)占比仍不足20%，未來(lái)十年有望憑借醫(yī)保優(yōu)化、商業(yè)保險(xiǎn)擴(kuò)展及全球BD合作的加速，迎來(lái)接近20%的年化利潤(rùn)增速，長(zhǎng)期空間廣闊。
ETF超級(jí)配置時(shí)代來(lái)臨
當(dāng)下，我們正身處一個(gè)“ETF超級(jí)配置時(shí)代”。我們面臨的不再是“有沒(méi)有工具”，而是“如何用好工具”。在“迎接ETF超級(jí)配置時(shí)代”的主題演講中，嘉實(shí)基金Smart-Beta和指數(shù)投資首席投資官劉斌為現(xiàn)場(chǎng)帶來(lái)深度思考。他指出，隨著市場(chǎng)環(huán)境與投資理念的轉(zhuǎn)變，中國(guó)ETF市場(chǎng)正迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。
嘉實(shí)基金Smart-Beta和指數(shù)投資首席投資官 劉斌
劉斌指出，目前國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)規(guī)模已接近5萬(wàn)億元，增速顯著快于過(guò)去幾年。今年ETF成交金額在A股市場(chǎng)中的占比達(dá)到約7%，這表明投資者的認(rèn)同度正在快速提升。他進(jìn)一步分析了ETF快速發(fā)展的原因。一方面，ETF產(chǎn)品以“簡(jiǎn)單、清晰、透明”的特征受到歡迎；另一方面，更關(guān)鍵的因素在于市場(chǎng)逐步進(jìn)入資產(chǎn)配置時(shí)代。老一代投資者更傾向于頻繁交易，而新一代投資者則越來(lái)越重視長(zhǎng)期配置。在這樣的背景下，即便是在牛市環(huán)境中，主動(dòng)型產(chǎn)品依然出現(xiàn)了贖回，而被動(dòng)型ETF卻獲得了資金的持續(xù)流入。
劉斌總結(jié)道，資產(chǎn)配置的核心目標(biāo)是提升風(fēng)險(xiǎn)收益特征，而ETF正好為這一需求提供了高效工具。從全球幾十年的發(fā)展歷程來(lái)看，資產(chǎn)配置方法不斷演進(jìn)，未來(lái)也將繼續(xù)成為驅(qū)動(dòng)ETF增長(zhǎng)的重要力量。
下半年投資攻守之道
隨著ETF產(chǎn)品日益豐富，如何在宏觀波動(dòng)與產(chǎn)業(yè)更迭加速的環(huán)境下尋找下半場(chǎng)的投資主線，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在第一場(chǎng)雙人對(duì)談環(huán)節(jié)中，易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理李樹(shù)建與雪球人氣用戶“點(diǎn)拾投資”圍繞“下半年指數(shù)投資展望”展開(kāi)深入探討。
李樹(shù)建指出，從年初至今，A股和港股市場(chǎng)熱點(diǎn)不斷切換：年初人工智能ETF、機(jī)器人ETF表現(xiàn)強(qiáng)勁；隨后四月恒生創(chuàng)新藥ETF迎來(lái)浪潮式上漲；五月大金融板塊活躍，香港證券ETF成為全市場(chǎng)最具鋒芒的產(chǎn)品；進(jìn)入六七月，市場(chǎng)焦點(diǎn)重新回到科技板塊，科創(chuàng)人工智能主題ETF凈值在短時(shí)間內(nèi)快速拉升。
易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理 李樹(shù)建
在談到如何把握下半年投資機(jī)會(huì)時(shí)，“點(diǎn)拾投資”以“基民亢奮、想立即加倉(cāng)”為例，提問(wèn)如何具體操作。對(duì)此，李樹(shù)建強(qiáng)調(diào)，投資往往存在“看到的機(jī)會(huì)與實(shí)際兌現(xiàn)的收益差距很大”的情況，而ETF能夠幫助投資者克服心理上的波動(dòng)與頻繁換股的困境。他舉例指出，恒生創(chuàng)新藥、香港證券等ETF在今年漲幅超過(guò)一倍，相比個(gè)股操作，ETF在把握主線趨勢(shì)方面具備優(yōu)勢(shì)。
雪球人氣用戶 “點(diǎn)拾投資”
李樹(shù)建總結(jié)認(rèn)為，指數(shù)投資的意義不僅在于獲取市場(chǎng)Beta，更在于幫助投資者建立理性、穩(wěn)定的投資方式。在宏觀波動(dòng)加劇、產(chǎn)業(yè)格局快速變化的背景下，ETF為投資者提供了攻守兼?zhèn)涞倪x擇。
下半年選科技還是紅利？
在市場(chǎng)情緒回暖、上證指數(shù)站上3800點(diǎn)的背景下，投資者普遍關(guān)注能否繼續(xù)挑戰(zhàn)4000點(diǎn)。在這樣的背景下，國(guó)泰基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān)梁杏選擇聚焦“下半年選科技還是紅利”這一投資者最為關(guān)心的話題。她指出，本輪行情的上漲不僅依托政策面與資金面的支持，更來(lái)自市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)的推動(dòng)。
國(guó)泰基金總經(jīng)理助理、量化投資部總監(jiān) 梁杏
梁杏強(qiáng)調(diào)，資產(chǎn)配置才是核心思路。她建議投資者采用“核心+衛(wèi)星”的組合結(jié)構(gòu)：核心部分以中證A500等寬基指數(shù)作為底倉(cāng)，衛(wèi)星部分則通過(guò)人工智能、通信等高成長(zhǎng)科技賽道，與高股息、自由現(xiàn)金流紅利指數(shù)形成啞鈴式配置。
在她看來(lái)，科技板塊具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力，而紅利產(chǎn)品則在低利率環(huán)境下展現(xiàn)出防御和穩(wěn)定分紅優(yōu)勢(shì)。二者結(jié)合，不僅能夠平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，也有助于投資者在多變的市場(chǎng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)攻守兼?zhèn)洹?span style="display:none">AE8速刷資訊——每天刷點(diǎn)最新資訊，了解這個(gè)世界多一點(diǎn)SUSHUAPOS.COM
機(jī)器人量產(chǎn)拐點(diǎn)下的投資價(jià)值
2025 年被稱作“人形機(jī)器人量產(chǎn)元年”，全球巨頭加速商業(yè)化落地，這一賽道正重構(gòu)投資地圖。華夏基金基金經(jīng)理華龍?jiān)诜窒碇胁鸾饬藱C(jī)器人產(chǎn)業(yè)的指數(shù)化投資邏輯。
華夏基金基金經(jīng)理 華龍
華龍指出，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正借智能化浪潮加速發(fā)展，國(guó)內(nèi)外政策扶持力度加大，國(guó)內(nèi)形成“中央引領(lǐng)+地方協(xié)同”推進(jìn)格局。硬件端減速器、電機(jī)等核心部件國(guó)產(chǎn)替代提速，六維力傳感器市場(chǎng)份額從2020年13%升至超30%；軟件與AI大模型深度綁定，下游受益于人口老齡化下的機(jī)器代人需求，疊加造價(jià)下降、制造業(yè)工資上漲，替代需求持續(xù)釋放。
談及投資路徑，華龍強(qiáng)調(diào)，參考新能源車行情規(guī)律，機(jī)器人指數(shù)有望隨訂單落地迎來(lái)盈利改善，可通過(guò)高流動(dòng)性指數(shù)產(chǎn)品把握量產(chǎn)元年的硬軟協(xié)同與國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇。
“反內(nèi)卷”浪潮下的投資新機(jī)遇
2025 年，“反內(nèi)卷”已成為戰(zhàn)略方向。這場(chǎng)從“內(nèi)耗競(jìng)爭(zhēng)”到“提質(zhì)增效”的產(chǎn)業(yè)變革，如何催生投資新機(jī)遇？在第二場(chǎng)雙人對(duì)談環(huán)節(jié)中，富國(guó)基金量化投資部ETF投資總監(jiān)王樂(lè)樂(lè)與雪球人氣用戶“郭荊璞”圍繞這一主題，深入探討了趨勢(shì)背后的投資邏輯與布局方向。
雪球人氣用戶 “郭荊璞”提到，草甘膦是最早提出行業(yè)“反內(nèi)卷”的案例。今年以來(lái)，農(nóng)業(yè)、光伏等行業(yè)也在過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)后出現(xiàn)政策引導(dǎo)和自律行為。他認(rèn)為，中國(guó)制造的效率極高，但無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)會(huì)壓低價(jià)格，只有走向合理利潤(rùn)，行業(yè)才可能迎來(lái)高質(zhì)量發(fā)展。
雪球人氣用戶 “郭荊璞”
王樂(lè)樂(lè)強(qiáng)調(diào)，反內(nèi)卷的核心在于盈利修復(fù)。他舉例，碳酸鋰從跌破成本的5萬(wàn)元回升至9萬(wàn)元，行業(yè)重新轉(zhuǎn)盈，為新能源帶來(lái)機(jī)會(huì)；農(nóng)業(yè)可通過(guò)豬價(jià)判斷修復(fù)，化工則要跟蹤PPI。他指出，產(chǎn)業(yè)盈利修復(fù)通常經(jīng)歷“不被相信—盈利兌現(xiàn)—情緒亢奮”三個(gè)階段，目前市場(chǎng)或正處于第二階段。
富國(guó)基金量化投資部ETF投資總監(jiān) 王樂(lè)樂(lè)
“反內(nèi)卷”不僅是產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向，也為資本市場(chǎng)帶來(lái)了新的配置邏輯。與其追逐熱門賽道，不如在周期低谷、邊際改善的行業(yè)中尋找機(jī)會(huì)，關(guān)注那些正在從激烈競(jìng)爭(zhēng)走向穩(wěn)健盈利的領(lǐng)域。
指數(shù)化投資下半場(chǎng)：寬基打底，特色突圍
在ETF快速發(fā)展的背景下，指數(shù)投資的格局與趨勢(shì)成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。廣發(fā)基金港股通科技ETF基金經(jīng)理夏浩洋與雪球人氣用戶“六億居士”展開(kāi)對(duì)談，分享了他們對(duì)“寬基打底，特色突圍”的思考。
“六億居士”表示，ETF市場(chǎng)近兩年快速發(fā)展，整體規(guī)模已接近5萬(wàn)億元，其中寬基指數(shù)仍占據(jù)半壁江山。他指出，ETF發(fā)展走到下半場(chǎng)，投資者更關(guān)注如何在寬基之外找到特色化突破口。
雪球人氣用戶 “六億居士”
夏浩洋結(jié)合數(shù)據(jù)表示，截至今年8月，權(quán)益類ETF規(guī)模從去年的3.4萬(wàn)億元增長(zhǎng)至4.1萬(wàn)億元，凈流入約2500億元，但分化明顯——寬基流出，港股和行業(yè)主題和ETF卻大幅流入。他強(qiáng)調(diào)，A500等新型寬基指數(shù)更貼合中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，是長(zhǎng)期配置的重要工具。同時(shí)，廣發(fā)基金也在港股和行業(yè)主題ETF上具備一定優(yōu)勢(shì)并不斷創(chuàng)新布局，從中概互聯(lián)到創(chuàng)新藥、非銀和消費(fèi)，逐步完善投資工具。
廣發(fā)基金港股通科技ETF基金經(jīng)理 夏浩洋
展望未來(lái)，夏浩洋提出，未來(lái)ETF可能在更細(xì)分的寬基、因子化策略、固收+和主動(dòng)增強(qiáng)ETF上出現(xiàn)更多突破。他認(rèn)為，指數(shù)化投資的下半場(chǎng)，是“寬基為盾、特色為矛”的組合過(guò)程，既要做好底倉(cāng)打底，也要為投資者提供差異化的選擇。
大國(guó)之翼：軍工與通航的戰(zhàn)略新機(jī)遇
2025年大國(guó)博弈進(jìn)入深水區(qū)，如何借指數(shù)工具捕捉“安全與增長(zhǎng)的雙重紅利”，成為與會(huì)嘉賓熱議的焦點(diǎn)。本場(chǎng)第一個(gè)圓桌論壇環(huán)節(jié)邀請(qǐng)了天弘基金航空航天ETF（159241）基金經(jīng)理祁世超、華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部基金經(jīng)理曹旭辰，以及雪球人氣用戶“養(yǎng)基司令”，共同探討軍工與通航的未來(lái)機(jī)遇。
“養(yǎng)基司令”開(kāi)場(chǎng)時(shí)提到，軍工板塊在震蕩市里表現(xiàn)不溫不火，牛市初期也常常滯后，但在牛市中后段往往爆發(fā)。他指出，今年軍工相關(guān)ETF提前走強(qiáng)，行情已顯示出啟動(dòng)跡象。
雪球人氣用戶 “養(yǎng)基司令”
祁世超表示，軍工產(chǎn)業(yè)正加速軍民融合，技術(shù)外溢趨勢(shì)明顯。以人工智能、航天系統(tǒng)、材料工藝為代表的軍工科技，正在反哺民用航空和大飛機(jī)制造。他強(qiáng)調(diào)，航空航天鏈條是軍工的核心資產(chǎn)，既受益于先進(jìn)戰(zhàn)機(jī)的量產(chǎn)列裝，也有軍貿(mào)訂單的長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)。未來(lái)在AI賦能、信息化升級(jí)以及低空經(jīng)濟(jì)拓展的背景下，航空航天產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)更廣闊的發(fā)展空間。
天弘基金航空航天ETF（159241）基金經(jīng)理 祁世超
曹旭辰則指出，低空經(jīng)濟(jì)的崛起為軍工帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。我國(guó)空域管理體系使通航產(chǎn)業(yè)天然依托軍工基礎(chǔ)，而政策扶持將加速行業(yè)落地。他認(rèn)為軍工板塊具有強(qiáng)β屬性，走勢(shì)往往急漲急跌，當(dāng)前更多受閱兵行情及地緣事件驅(qū)動(dòng)。相比之下，低空經(jīng)濟(jì)正處于政策與產(chǎn)業(yè)催化的前夜，未來(lái)具備由“無(wú)人問(wèn)津”走向“潛在爆發(fā)”的投資機(jī)會(huì)。
華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部基金經(jīng)理 曹旭辰
新能源全鏈條：價(jià)值重構(gòu)與配置機(jī)遇
在軍工與通航的討論之后，第二場(chǎng)圓桌論壇進(jìn)入“能源革命主戰(zhàn)場(chǎng)”。2025年產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷“三階躍遷”：上游“資源定局”，中游“技術(shù)破壁”，下游“應(yīng)用革命”。如何通過(guò)指數(shù)基金穿透波動(dòng)、捕捉整鏈價(jià)值，成為投資者最關(guān)注的問(wèn)題。
本場(chǎng)論壇由雪球人氣用戶“邊城浪子1986”主持，南方基金指數(shù)投資部董事、基金經(jīng)理龔濤，大成基金指數(shù)與期貨投資部首席指數(shù)投資官李紹，華泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)助理、基金經(jīng)理李沐陽(yáng)展開(kāi)了深入討論。
龔濤指出，南方中證新能源ETF是市場(chǎng)首批覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性產(chǎn)品。他認(rèn)為，新能源行業(yè)的投資邏輯在于“全鏈條協(xié)同”。上游在“反內(nèi)卷”背景下逐步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，中游技術(shù)不斷突破，下游則因智能電網(wǎng)和算力需求帶來(lái)新增空間。通過(guò)全鏈條ETF，可以平滑單一環(huán)節(jié)波動(dòng)，更好地把握整體趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。
南方基金指數(shù)投資部董事、基金經(jīng)理 龔濤
李紹則從上游資源角度切入。他表示，大成有色ETF配置銅等核心金屬，這些金屬正在從“工業(yè)材料”升級(jí)為“戰(zhàn)略資源”。新能源汽車、充電樁等新需求大幅提升了銅的價(jià)值。他提醒投資者，有色金屬大宗投資更像“長(zhǎng)跑選手”，需要以大類配置思維看待，而不是追求短期爆發(fā)。
大成基金指數(shù)與期貨投資部首席指數(shù)投資官 李紹
李沐陽(yáng)則直面市場(chǎng)最關(guān)心的問(wèn)題——“還能相信光嗎？” 他認(rèn)為光伏板塊已經(jīng)觸底，雖然行業(yè)仍面臨競(jìng)爭(zhēng)激烈和政策博弈，但“反內(nèi)卷”的頂層設(shè)計(jì)將推動(dòng)行業(yè)出清。光伏ETF能夠在行情啟動(dòng)時(shí)迅速體現(xiàn)行業(yè)β屬性，為投資者提供直接的配置工具。他強(qiáng)調(diào)，光伏行業(yè)雖然波動(dòng)大、周期性強(qiáng)，但正因如此，投資者在低點(diǎn)參與往往能獲得超額回報(bào)。
華泰柏瑞基金指數(shù)投資部總監(jiān)助理、基金經(jīng)理 李沐陽(yáng)
本次峰會(huì)在一系列真知灼見(jiàn)的分享與深入的思想碰撞中圓滿落幕。隨著全球經(jīng)濟(jì)格局的演進(jìn)與資本市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展，指數(shù)基金不僅是投資者配置資產(chǎn)的重要工具，更將在推動(dòng)市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展中發(fā)揮不可替代的作用。雪球?qū)⒗^續(xù)攜手基金公司、行業(yè)專家與廣大投資者，探索更加多元化和前瞻性的投資路徑，助力指數(shù)投資走向更廣闊的未來(lái)。
本文鏈接：“指領(lǐng)增長(zhǎng)，聚勢(shì)共贏”，2025雪球指數(shù)基金領(lǐng)袖峰會(huì)在滬成功舉辦http://www.sq15.cn/show-3-153036-0.html
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