21世紀經濟報道 孫永樂
A股牛市行情下，市場交投活躍，新股民踴躍進場、老股民解套翻身，不少新入市的投資者將短視頻、自媒體當作獲取股市知識的重要渠道，一些不法分子趁機盯上小散戶們的錢袋子，在社交平臺實施AI“進化”后的非法薦股活動。
21世紀經濟報道記者觀察到，近期在各大社交平臺上，AI生成“股神”視頻十分泛濫，諸如“徐翔總舵主王者歸來”“徐翔林園強強聯合”等仿冒知名股市大佬的AI視頻層出不窮，不法分子以“股神”入駐、上車抄作業、免費交流學習等噱頭引流，開展非法薦股等違法證券活動，對上當受騙的投資者進行“收割”。
8月25日，知名私募大佬但斌旗下東方港灣也發布聲明稱，互聯網平臺上有不少新注冊的賬號，利用AI技術生成但斌的圖片或視頻，或生成“但斌投資股東大會”的圖片，標榜“不賣課、不收費”或“共同學習、共同進步”等從事非法薦股活動，提示投資者務必提高警惕、切勿盲目相信。
監管近期也加強了對打擊“非法薦股”的投教內容。近日，上交所投教邀請演員胡歌參與防非宣傳，提醒投資者理性投資，識別非法薦股陷阱。胡歌提醒各位股民稱，“大師”’“大哥”是大坑、非法薦股要認清、穩賺不賠莫相信、高額收益是空談、莫因小利迷心竅、細辨真偽再掏包、全民“防非”防陷阱、理性投資最重要。
南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受記者采訪時表示，AI仿冒“股神”亂象的蔓延，本質上是“暴富心理”與“技術濫用”的問題。此類騙局危害遠超個體損失，可能引發系統性風險。輕則導致投資者血本無歸，重則擾亂市場秩序。
一方面，A股市場波動中部分投資者急于尋求捷徑，對“徐翔歸來”“林園指點”等噱頭易產生非理性信任；另一方面，AI生成技術成本低廉、仿冒逼真（如AI換臉、語音合成），使不法分子能快速制造“權威人設”，疊加社交平臺算法推薦機制助推流量裂變。
假徐翔、林園等涌現，AI仿冒“股神”視頻泛濫
社交平臺向來是非法薦股的重災區，隨著A股牛市氛圍逐漸濃厚，這類違法活動愈發猖獗。當下，AI使用門檻大幅降低，不法分子套路手法不斷翻新，借助無相關資質的賬號，批量生成AI“股神”視頻，開展非法薦股以收割用戶的“智商稅”。
近日，21世紀經濟報道記者發現，多個自媒體賬號發布AI生成的徐翔視頻，配文“徐翔總舵主8月回歸”等相關表述，疑似借徐翔之名開展非法薦股活動。這些自媒體的包裝模式高度統一，名稱、頭像、簡介等都緊扣徐翔，但又明顯“聰明”地規避了違禁詞，不僅聲稱是徐翔本人唯一賬號，還提前開啟了直播預告，為后續直播薦股做準備。
除了出現頻率最高昔日“總舵主”徐翔，林園、但斌、王亞偉、章建平等不少知名“股神”的AI視頻，同樣在各大社交平臺泛濫成災。其中，更有自媒體賬號制作出“徐翔與林園強強聯合”“徐翔搭伙章盟主”類似視頻，以此作為“流量密碼”博取投資者關注。
圖/各大社交平臺上的AI仿冒“股神”視頻
經21世紀經濟報道記者調查，這些冒充徐翔的AI“李鬼”的坐標均位于江西，疑似為團伙批量制作AI視頻開展非法薦股活動。部分涉事賬號的認證主體公司存在異常情形，一類是公司自身經營狀態異常，另一類是企業法定代表人已被列為失信被執行人。
比如，一個名為“空耀科技”的自媒體賬號，認證主體是宜昌市朗耀匯商貿有限公司。天眼查APP顯示，該公司的法定代表人是杜冰燕，相關股東信息和主要人員里，找不到徐翔本人或其親屬的名字。值得關注的是，杜冰燕已經成為失信被執行人，被限制高消費，也就是常說的“老賴”，涉案金額為2497元。
除此之外，這家公司的部分信息變更情況也存在貓膩。今年7月4日，公司名字從“宜昌市天嬌證券咨詢有限公司”變更為“宜昌市朗耀匯商貿有限公司”，注冊資本金從原來的30萬提升至100萬。同日，公司經營范圍也發生了變化，從原本的“證券財務顧問服務”變成了“日用品銷售、信息咨詢服務”等。這意味著，該賬號在發布AI仿冒徐翔視頻、開啟薦股直播時，反倒不具備相關的證券投資咨詢資質。
圖/仿冒徐翔的一個名為“空耀科技”的自媒體賬號
記者了解到，目前微信視頻號、抖音平臺已對部分涉事賬號進行處置。截至8月27日，記者在多個平臺查詢發現，多個仿冒徐翔的賬號已被封禁，相關AI生成視頻已被刪除。同時，搜索“徐翔”“但斌”等關鍵詞，上述AI“股神”視頻也已無法檢索到。
不過，記者在微信平臺上搜索“林園”時發現，依舊存在“林園投資策略”“林園本人”等號稱林園的自媒體賬號。這類賬號常常發布股市行情點評，并借助文章、私信等進行引流和薦股，部分高仿號的顯示排名甚至在官方公眾號“深圳市林園投資”之上。
而今年2月份，林園投資就曾對外聲明稱，公司主要的經營范圍是資產管理，對外不提供任何投資建議，不曾舉辦任何培訓班，公司工作人員均不與外界交流股票，未曾建立任何微信群、QQ群、培訓班等，也不存在任何指導投資/炒股的行為，請廣大投資者提高警惕。
圖/微信搜索“林園”顯示的賬號結果
但斌也遭AI仿冒，金融圈“李鬼”現象頻現
8月18日，東方港灣發布公告稱，近日公司發現互聯網平臺上有不少新注冊的賬號，利用AI技術生成但斌的圖片或視頻，或生成“但斌投資股東大會”的圖片，標榜“不賣課、不收費”或“共同學習、共同進步”等從事非法薦股活動。
東方港灣強調，此類非法薦股活動的具體路徑為：視頻號上顯示“X月X日直播”，點擊預約按鈕后，進入其內部交流，一旦進入，就會有所謂的“老師”進行“手把手”指導。
記者注意到，8月25日，東方港灣官方公眾號“東方港灣投資管理”再度發布上述聲明，提醒投資者防范他人利用AI仿冒但斌先生進行不法證券活動，可見公司對提示投資者警惕此類非法薦股活動的高度重視。
圖/東方港灣聲明中的侵權視頻截圖舉例
東方港灣表示，公司嚴格依法合規開展私募證券投資基金管理業務，公司及但斌從未以任何名義向任何人推薦上市公司股票，也從未授權或允許任何人以公司或但斌名義向社會公開薦股。任何假冒公司或但斌的運營機構或個人，與東方港灣及但斌均無任何關聯、合作或代理關系。請廣大投資者務必提高警惕、切勿盲目相信，捂緊錢袋子。
今年7月份，東方港灣也曾發布聲明稱，近年來，有一群詐騙分子利用但斌的公開個人信息（如肖像、個人微信或微博圖片及動態更新信息），冒充但斌，通過網絡社交工具、短信、網頁發布推廣股票、數字經濟、虛擬貨幣等投資理財信息，尋找受騙者并建立聯系。先以蠅頭小利或投資收益誘導受騙者，取得信任后，再誘導受騙者在其提供的虛假網站或App上投資。前期小額投資試水可獲得返利，一旦受騙者加大資金投入后，就會發現無法提現或全部虧損，虛假網站、App無法登錄，難以聯系上詐騙分子或雖能聯系但對方拖延或各種借口。
彼時，東方港灣提示，但斌只有一個實名個人微信號、一個實名雪球賬號，無其他個人微信號亦無任何微信公眾號及其他賬號，著有《時間的玫瑰》（中信出版社出版）且并無發行新書計劃，也并未開設任何讀書分享會，請廣大投資者務必提高警惕。
實際上，今年以來，多地證監局均提示金融圈“李鬼”現象頻發，一些不法分子冒牌金融機構實施金融詐騙，其中包括假“股神”、假私募、假券商、假軟件等。
與此同時，近期也有多家券商、公募和私募發布公告，曝光不法分子假冒機構或其工作人員名義開展非法證券及詐騙活動的情況，已導致多名投資者遭遇財產損失。
今年3月，湖北證監局發布風險提示稱，警惕不法分子冒充證券公司工作人員詐騙風險。該局稱，近期，一些不法分子冒充證券公司工作人員，利用假冒的證券公司App和交易軟件，誘導投資者加入聊天群、薦股群等方式，對投資者實施詐騙。
今年4月份，陜西證監局亦提示，有不法分子冒用陜西轄區私募機構、高管及工作人員基本信息和肖像，謊稱有“內部渠道”、“能讓投資者參與股票拉升賺錢”，引誘投資者加入群聊、直播間。在騙取投資者信任后，假冒私募機構營業執照、印章、法定代表人信息，簽訂虛假推薦股票合同、收取費用，詐騙投資者錢財。該局表示，不法分子通過互聯網實施詐騙，流竄作案甚至藏身境外，當投資者被騙后，很難找到詐騙人員追回被騙資金。
非法薦股AI“進化”，亟待多方協同治理
近年來，在嚴監管基調下，非法證券期貨活動有所遏制。尤其2024年“9·24”行情以來，監管部門及微信、抖音、快手等社交平臺積極投身打擊非法薦股行動，清理了大批違規賬號。
公開信息顯示，微信視頻號已處置違規直播間2.3萬個，封禁賬號1.1萬個；快手則對無資質股票推薦內容實行分級管控；今年3月，抖音第二次發布打擊非法薦股的公告，增加了對AI薦股的打擊。
但與去年情況不同的是，隨著AI深度偽造等技術的發展，不法分子套路手法不斷翻新，甚至利用AI生成知名“股神”形象進行非法薦股，具有較強的迷惑性和隱蔽性，令投資者真假難辨。
目前，抖音、視頻號等各大社交平臺正加強對上述AI生成“股神”賬號及內容的處理力度。據媒體日前報道，視頻號平臺方已對這些“虛假股神”的內容做出處理。抖音方面也回復稱，已回查處置53個仿冒“徐翔”的賬號，并新增攔截策略。同時，對借“徐翔歸來”蹭熱炒作、違規薦股的內容予以處置，對違規賬號處置禁言。
毫無疑問，針對AI造假亂象，相關管理主體要加大監管力度，堅決打擊誤導投資者、侵害投資者財產安全的違規行為，避免AI技術成為違法證券活動的工具。
從法律層面來看，包含AI薦股在內的非法薦股行為已然觸碰法律紅線。《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》規定，任何機構或個人從事證券、期貨投資咨詢業務，都必須獲得中國證監會許可。同時，《中華人民共和國證券法》第一百二十條也明確規定，證券公司只有經過核準并取得相應許可證后，方可開展證券投資咨詢等相關業務。
然而，互聯網薦股亂象目前仍面臨一定的監管難題，亟待相關管理主體進一步完善協同機制，共同構筑AI薦股的“隔離網”和“防火墻”，完善“事前預警—事中攔截—事后追責”的全流程治理閉環。
全國股轉公司（北京證券交易所）經理劉祿生在相關研究文章中表示，傳統的行政監管手段在面對網絡薦股時存在監管邊界模糊、違法行為的處罰震懾力不強、監管部門的協作模式不清三大困境。為有效規制網絡薦股亂象，建議重視平臺責任，在“行政機關—網絡平臺—薦股主體”的框架下，劃分行政監管者和網絡平臺的責任邊界，并做好監管與自治的銜接和協調。
康德智庫專家、北京市中聞律師事務所權益合伙人張勃律師向記者指出，根治AI仿冒“股神”亂象，需要多方協同發力，各自承擔起相應責任。監管機關應強化“行刑銜接”，對偽造薦股行為適用《中華人民共和國刑法》詐騙罪或非法經營罪頂格量刑，并依據2025年9月施行的《人工智能生成合成內容標識辦法》，強制要求AI生成內容嵌入可溯源水印，未履行標識義務的平臺承擔連帶責任。
同時，張勃律師稱，對于技術方來說，應積極研發和應用先進的技術手段，提高對虛假內容的識別和攔截能力。例如，利用人工智能、大數據等技術，建立更精準的監測模型。技術提供方須嚴守倫理底線，開發AI工具時預置防偽標識和溯源編碼，主動配合司法機關調取偽造數據源。
那么，隨著“AI時代”到來，不法分子借助技術為非法薦股套上了“數字面具”，普通投資者該如何避開這些陷阱？
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對記者表示，AI只是工具，違法的是背后的人和產業鏈。投資者只要堅持“只走正門、不抄近路”，再多“李鬼”也無可奈何。可牢記以下要點：
- 一是核驗身份，需在基金業協會、券商官網查詢私募或從業人員的登記信息，凡是聲稱“徐翔復出”的，一律視為假冒；
- 二是不轉賬、不掃碼，所有“進群領牛股”“下載APP跟單”的說法都是雷區，切勿輕信；
- 三是使用官方渠道，開戶、交易、獲取資訊等操作，都要在持牌券商、基金公司的官方APP上完成；
- 四是牢記“四不碰”原則，不碰高收益承諾、不碰代客理財、不碰場外配資、不碰境外平臺。
8月15日，江蘇證監局于官網發布的投資知識顯示，一些不法分子利用AI生成視頻或是“換臉”技術，生成與真實分析師高度相似的“虛擬薦股專家”。借此利用投資者對權威機構和專業分析師的信任，增強虛假信息的擬真性和可信度。
江蘇證監局同樣建議稱，對直播中的“首席分析師”、“股神”等形象，廣大投資者可嘗試暫停視頻截圖其展示的資格證書編號，通過中國證券業協會“從業人員信息公示”平臺核驗真偽。
同時，江蘇證監局稱，還可以注意觀察一些細節，比如AI生成的虛擬人往往存在眨眼頻率異常、頸部與身體比例不協調、背景光影失真等問題。其展示的“實盤”界面，也可能是由靜態貼圖所偽造，通常無法即時同步實時數據，用例如同花順、wind等正規系統進行交叉對比就可看出端倪。
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