美聯儲官員密集釋放“鴿派”信號 降息預期持續升溫
本報記者 韓 昱
據新華財經8月29日消息，美聯儲理事沃勒表示，支持在9月份降息25個基點，并預計未來3個月至6個月將繼續降息。美聯儲理事沃勒表示，除非8月份美國就業數據顯著惡化且通脹受控，否則不主張9月份大幅降息。
《證券日報》記者注意到，除美聯儲理事沃勒外，近期多位美聯儲官員都釋放了降息的“鴿派”信號。比如，美國紐約聯儲主席威廉姆斯表示，“在適當時機下調利率是合適的”，美聯儲可能很快會降息，但未明確給出時間表。再如，美國舊金山聯儲主席瑪麗?戴利表示，美聯儲可能很快將開始下調利率，以更好地適應經濟狀況。
美聯儲釋放的信號“轉鴿”，關鍵轉折點是美聯儲主席鮑威爾態度的轉變。在8月22日懷俄明州杰克遜霍爾舉行的年度經濟研討會上，鮑威爾暗示，盡管當前美國存在通脹上行風險，但美聯儲仍可能在未來數月降息。他同時表示，短期內美國通脹風險偏向上行，就業下行風險正在上升，基于經濟前景和風險平衡的變化，美聯儲貨幣政策立場可能需要調整。
民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《證券日報》記者采訪時表示，鮑威爾對勞動力市場的評判轉向關注下行風險，并直言需要調整政策立場，言下之意是認為短期美國就業下行風險大于通脹上行風險。展望下一步，隨著鮑威爾短期傾向于“鴿派”，預計9月份美聯儲降息25個基點將是大概率事件，但10月份是否能連續降息將取決于8月份、9月份的通脹和就業數據。
根據美聯儲公布的日程安排，美聯儲將于當地時間9月17日公布9月份貨幣政策會議結果。在此之前，美國8月份非農就業人口變動、8月份失業率將在9月5日公布，美國8月份CPI(消費者物價指數)數據將于9月11日公布。
申萬宏源證券首席經濟學家趙偉告訴《證券日報》記者，相比7月份FOMC(聯邦公開市場委員會)會議，鮑威爾的政策基調轉向“中性偏鴿”。在貨幣政策立場方面，鮑威爾認為，美聯儲需要在“滯脹風險”中取得平衡(通脹上行和就業下行風險并存)，謹慎行事，隨機應變。由于政策利率處于限制性區域，隨著基線前景和風險平衡的變化，美聯儲需要調整政策立場，且顯然是往寬松的方向調整。不過，9月份美聯儲降息預期能否落地的風險并不在于鮑威爾的演講，而是9月5日的非農就業報告和9月11日的通脹數據，年內美聯儲第二次降息預期能否落地的主要矛盾依然是失業率而非通脹。
8月31日，FedWatch發布數據顯示，市場押注美聯儲在9月份貨幣政策會議上降息25個基點的概率為86.4%，超過八成，較一月前(37.7%)大幅提高，押注美聯儲不降息的概率為13.6%。
“滯脹風險的‘天平’處于動態平衡之中，任何一次降息預期都要‘留有余地’。”趙偉表示，9月份美聯儲降息一直是其基準假設，但市場顯然高估了9月份降息的概率。如果8月份美國失業率維持在4.2%至4.3%低位，通脹僅弱反彈，降息的必要性并不高。反之，若美國通脹超預期反彈，美聯儲甚至可能不降息。如果美聯儲在這種“非必要性”條件下降息，12月份降息的概率或階段性下降，最終，由于四季度美國經濟仍將延續放緩，年內兩次降息仍是基準假設，不排除連續兩次降息的可能性。
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