保持高增速！央行重磅數(shù)據(jù)傳遞哪些信號(hào)？
文/夏賓
中國(guó)金融總量增速保持高位運(yùn)轉(zhuǎn)。
9月12日央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，8月末，社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)8.8%，仍保持較高增速，體現(xiàn)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐有力；廣義貨幣供應(yīng)量M2余額331.98萬億元，同比增長(zhǎng)8.8%，與上月持平，財(cái)政政策發(fā)力增多、社融和貸款均保持合理增長(zhǎng)，對(duì)M2增速起到一定支撐作用......
這一組最新數(shù)據(jù)傳遞了哪些信號(hào)？
彰顯適度寬松的貨幣政策取向
8月末，社會(huì)融資規(guī)模和M2同比增速仍保持較高水平，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配并略高一些，體現(xiàn)了適度寬松的貨幣政策取向。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，近年來實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資渠道越來越多樣化，企業(yè)債券、政府債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資等直接融資占比穩(wěn)步提升，觀察金融總量情況不宜只看信貸單一渠道。
同時(shí)，單月數(shù)據(jù)容易受到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的季節(jié)性規(guī)律、個(gè)人與企業(yè)資金需求規(guī)律、商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)考核節(jié)點(diǎn)的自發(fā)調(diào)節(jié)等因素的影響，分析金融總量時(shí)也不宜對(duì)單一渠道的單月變化過度關(guān)注。
值得注意的是，今年以來，特殊再融資專項(xiàng)債發(fā)行較快，對(duì)積極穩(wěn)妥化解隱性債務(wù)提供了有力的資金支持。截至8月末，今年用于置換隱性債務(wù)的特殊再融資專項(xiàng)債已發(fā)行1.9萬億元。
有研究估計(jì)，還原地方專項(xiàng)債置換影響后，8月貸款增速在7.8%左右，仍然是一個(gè)不低的水平，信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持較為有力。
信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度仍強(qiáng)
行業(yè)景氣恢復(fù)、出口延續(xù)韌性、暑期消費(fèi)旺季、房地產(chǎn)支持政策等因素為8月信貸增長(zhǎng)提供了支撐。
中新社國(guó)是直通車了解到，部分企業(yè)的貸款增長(zhǎng)受益于生產(chǎn)景氣度出現(xiàn)回升。
東部省份某銀行分行客戶經(jīng)理表示，制造業(yè)貸款儲(chǔ)備及投放明顯好于上年，該行今年1至8月新增制造業(yè)貸款占新增對(duì)公貸款比重為53%，較2024年全年大幅提升33個(gè)百分點(diǎn)，尤其是以高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)為代表的先進(jìn)制造業(yè)景氣度較高，企業(yè)新增融資需求較多，對(duì)信貸增長(zhǎng)形成了有力的支撐。
也有市場(chǎng)人士分析，近期紡織服裝、專用設(shè)備、計(jì)算機(jī)通信等行業(yè)景氣度處于較高區(qū)間，相應(yīng)的投融資需求相對(duì)旺盛，帶動(dòng)信貸增長(zhǎng)。
浙江省義烏市某圣誕用品加工企業(yè)表示，當(dāng)前屬于圣誕訂單旺季，企業(yè)積極開拓東南亞、南美洲等新興市場(chǎng)，在企業(yè)謀求轉(zhuǎn)向多元化經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，融資需求得到充分滿足，經(jīng)營(yíng)韌性進(jìn)一步增強(qiáng)。
個(gè)人貸款增長(zhǎng)也有提振。分析人士指出，8月是傳統(tǒng)暑期消費(fèi)旺季，個(gè)人消費(fèi)需求的內(nèi)生增長(zhǎng)疊加“以舊換新”等促消費(fèi)政策的外生推動(dòng)，消費(fèi)需求得到進(jìn)一步釋放，貸款需求也有上升。
此外，8月以來，北京、上海、深圳等城市還相繼出臺(tái)一攬子房地產(chǎn)調(diào)控政策，包括放松非核心區(qū)域限購(gòu)要求、調(diào)整個(gè)人住房信貸政策等，更好滿足剛性和多樣化改善性住房需求。
根據(jù)上海市房管局?jǐn)?shù)據(jù)，“滬六條”樓市新政出臺(tái)僅一周，上海房地產(chǎn)成交量較政策前顯著增長(zhǎng)，推動(dòng)8月商品住房成交量實(shí)現(xiàn)環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，當(dāng)?shù)劂y行反映居民購(gòu)房需求回暖，帶動(dòng)按揭貸款咨詢和簽約單量明顯增長(zhǎng)。
貨幣政策未來重點(diǎn)聚焦優(yōu)化結(jié)構(gòu)
當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快，居民杠桿率較高，銀行資產(chǎn)質(zhì)量承壓，信貸需求放緩。
業(yè)內(nèi)專家表示，中國(guó)金融總量已經(jīng)很大，在保持總量合理增長(zhǎng)的同時(shí)，更需要優(yōu)化結(jié)構(gòu)。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也已實(shí)現(xiàn)對(duì)金融“五篇大文章”領(lǐng)域的全覆蓋。
數(shù)據(jù)顯示，8月末，人民幣各項(xiàng)貸款余額269.10萬億元，同比增長(zhǎng)6.8%。結(jié)構(gòu)上看，普惠小微貸款余額為35.20萬億元，同比增長(zhǎng)11.8%，制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額為14.87萬億元，同比增長(zhǎng)8.6%，以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。
“未來，結(jié)構(gòu)引導(dǎo)重點(diǎn)還在于發(fā)揮市場(chǎng)高效配置資源的優(yōu)勢(shì)，激發(fā)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)生動(dòng)力。”業(yè)內(nèi)人士稱，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具可以繼續(xù)發(fā)揮牽引帶動(dòng)作用，提供政策支持和激勵(lì)引導(dǎo)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持重點(diǎn)領(lǐng)域的能力和意愿。同時(shí)也要發(fā)揮好貨幣信貸政策與財(cái)政貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)却胧┑膮f(xié)同效應(yīng)，不斷增強(qiáng)金融支持重點(diǎn)領(lǐng)域的實(shí)效。
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