高盛首席中國股票策略分析師劉勁津
南方財經(jīng) 21世紀經(jīng)濟報道記者吳斌
2025年，中國資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，截至9月22日收盤，上證指數(shù)年內(nèi)漲14.23%，深證成指漲26.34%，恒生指數(shù)漲31.33%，恒生科技指數(shù)漲40.06%，好于標普500指數(shù)今年約13%的漲幅。
高盛首席中國股票策略分析師劉勁津近日在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，今年中國市場表現(xiàn)不錯，海外的中長線投資者對中國等非美市場的興趣非常高，美股的估值已經(jīng)較高，投資人會關注中國、日本、歐洲等市場的投資機會。從流動性和主題投資角度，中國在非美市場的關注度排名比較靠前。
市場分析認為，去年9月中國股市反彈，主要由散戶投資者和一些外國對沖基金推動。而在最新的反彈中，劉勁津發(fā)現(xiàn)，支撐市場流動性的參與主體更加平衡，更多國內(nèi)機構投資者買入中國股票，包括保險、養(yǎng)老金、量化基金、公募基金等，散戶也參與其中。此外，新興市場公募基金、亞太公募基金等海外投資者也參與其中。從估值角度看，即使港股、A股今年大漲，估值恢復至歷史平均區(qū)間，投機程度也未過高。
在與投資人的對話中，劉勁津發(fā)現(xiàn)對“反內(nèi)卷”的關注度已經(jīng)超過了中美貿(mào)易磋商，成為最受關注的話題。如果“反內(nèi)卷”持續(xù)推進，未來幾年企業(yè)盈利有望每年大約提高2%，這將成為推動企業(yè)盈利能力提升的重要因素。
劉勁津及團隊近日在研報中表示，在估值和流動性的雙重驅動下，中國股票市場有望迎來進一步繁榮。高盛維持對A股和H股的增持評級，預測未來12個月內(nèi)A股有8%的上漲空間，H股有3%的上漲空間。
行業(yè)方面，劉勁津表示，過去兩個月高盛基本沒有改變行業(yè)配置，看好互聯(lián)網(wǎng)、保險、材料等板塊，目前高盛構建的“民企十杰”組合表現(xiàn)良好。此外，他還關注AI主題、中國企業(yè)出海等機遇。
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