南方財經21世紀經濟報道特約撰稿 王應貴
最近幾天，美國兩家地區銀行錫安銀行（Zions Bank）和西聯銀行（West Alliance）同時暴雷，遭遇同一家公司的信貸詐騙。此前，天然氣公司New Fortress Energy債券違約，次級貸款公司三色集團（Tricolor）毫無預兆地申請破產，汽車配件公司第一品牌集團（First Brands Group）破產，信貸風暴一波未平一波又起，金融市場惴惴不安，因為受波及的不僅有中小銀行，還有像摩根大通這樣的巨頭。
當地時間10月16日，美國追蹤50家地區性銀行的KBW地區銀行指數大跌逾4%，創下自8月以來最低水平。錫安銀行股價盤中一度暴跌逾 13%，西聯銀行下跌近 8%。與此同時，大型銀行股也普遍下跌。被視為“華爾街恐慌指數”的VIX指標16日飆升超22%，最終收于25.31。周五，VIX收盤回落至20.78，避險情緒有所降溫。
美國地區銀行信貸警報再次拉響，這是個別幾家銀行的問題，還是整個行業的普遍現象？
兩家銀行同敗于一家企業？
據新華社報道，美國地區性銀行日前再次“暴雷”。兩家銀行披露，遭遇借款人涉嫌欺詐事件，引發市場對銀行貸款穩健狀況的普遍擔心。
錫安銀行的法律訴訟源于兩筆房地產抵押貸款交易，即2016年和2017年發放給兩家關聯特殊目的投資企業Cantor Group II和Cantor Group IV的房產抵押貸款，總價值6000萬美元。綜合相關報道，錫安銀行下屬公司加利福利亞銀行與信托起訴安德魯·斯圖平（Andrew Stupin）、杰拉德·馬塞爾（Gerald Marcil）及其合伙人，指控基金經理人濫用銀行信任，為了中飽私囊操縱貸款結構，私自解除了貸款抵押品保護條款，徹底背叛了銀行信任。
簡單來說，錫安銀行加州分行向兩家房地產投資基金發放了兩筆抵押貸款，但基金管理人卻違背銀行信任，私自變更并解除抵押條款，將抵押品擅自賣出，把銀行抵押貸款變成了無抵押貸款。錫安銀行集團15日在監管文件中稱，發現兩筆關聯商業貸款存在“明顯的虛假陳述和違約行為”，同時對相關貸款計提6000萬美元損失撥備。該行還發現了“與貸款及抵押品相關的其他違規行為”，已在加利福尼亞州對涉事借款方提起訴訟。
目前，錫安銀行完全失去了對抵押品的控制，貸款可能變成了不良貸款或壞賬，而基金管理人卻把賣房款收入囊中，使銀行利益受損。錫安銀行是從西聯銀行的起訴書中得知此事，然后才走法律程序試圖挽回損失。西聯銀行在16日披露，已就某借款方未能提供抵押品等指控提起欺詐訴訟。花旗集團分析師估算，該行正尋求追回約1億美元資金。
從最近幾個季度的財務報表看，錫安銀行各項業務保持穩定。銀行資產規模穩定在870多億美元；貸款及租賃規模增幅較小，維持在600億美元水平，占總資產的七成左右。錫安銀行屬于典型的傳統商業銀行。銀行的證券投資規模穩定在190億美元，在美聯儲利率下調的前景下浮動是損失會減少。
最近兩個季度，美國的銀行經營成本上升較快，這是個值得關注的風險信號。2025年第二季度，銀行凈收入達到2.44億美元，完全有能力吸收6000萬美元的貸款損失。然而，上一輪幾家銀行倒閉之前，財務報表均非常好看，隱藏的問題卻不少。以目前金融信息傳播速度，銀行在幾天內“閃崩”也不奇怪。
截至10月17日，標準普爾地區銀行指數今年累計跌2.16%，標準普爾500指數上漲13.3%。3年內，標準普爾地區銀行指數跌2.14%，標準普爾500指數漲21.91%；5年內，標準普爾地區銀行指數跌8.50%，標準普爾500指數漲13.85%。地區銀行股表現明顯落后于大盤走勢。
區域銀行是最接地氣的銀行，為美國的社區金融支柱，服務對象是家庭、小企業和地方政府，向他們提供項目融資，確保社區獲得基本銀行服務。這些銀行了解當地經濟，與客戶建立起深厚關系，能更好服務客戶需求。毫不夸張地說，區域銀行是基層社會金融活動的重要引擎。
數據顯示，美國地區銀行股市值為9711.86億美元（略高于摩根大通銀行市值8100億美元），共有331家銀行機構，從業人員有786731人。區域銀行數量較多，但規模相差很大。以十佳地區銀行為例，美國合眾銀行（U.S. Bancorp）市值為711億美元，PNC金融服務集團達706.5億美元，Truist銀行為549.3億美元，其余銀行市值均低于300億美元，如M&T銀行、五三銀行（Fifth Third Bank）、亨廷頓銀行（Huntington Bancshares）、第一公民銀行股份公司（First Citizens BancShares），公民銀行（Citizens Bank）、地區金融公司（Regions Financial）和鑰匙集團（Key Corp）。
美國銀行業潛在風險不小
美國銀行業整體表現雖穩定，但細看之下卻存在著較大的風險隱患。錫安銀行市值僅為79億美元，在美國銀行業屬于中小銀行，但這類銀行機構有很多。截至20225年第二季度末，參加聯邦存款保險公司的銀行和信用社有4421家，受監管的銀行機構有2802家。這些中小銀行業務相對集中（房地產抵押貸款），一旦房地產市場出現大問題，首先倒下的就是這些銀行。如果美國銀行業的風險因素未能及時排除，銀行危機就有可能重演。然而，銀行所面臨的問題也正是當前困擾美國經濟的重大問題。
首先，銀行業（參加聯邦存款保險公司保險的會員銀行或信用社）證券投資的浮動損失依然較大，為行業不穩定的最大風險因素。如表2，2025年第二季度，證券投資的浮動損失接近4000億美元，低于2022年第三季度的6899億美元，但依然偏高。如果美聯儲不加速降息以提高債券的價格水平，美國銀行業會承受較大的資本管理壓力。
其次，美國通貨膨脹壓力上升，家庭、企業和美國政府還債壓力增大，就業市場疲軟，那么銀行業可能面臨不良貸款上升的經營困境。此外，特朗普政府濫用關稅政策，物價上漲壓力增加。據標準普爾全球的研究估算，關稅成本會超過1.2萬億美元，今年55%的成本會轉嫁給消費者，明年約70%讓消費者買單。家庭經濟拮據會導致貸款違約率上升，銀行信貸損失增加，這才是最可怕的情景。
再次，美國聯邦政府的總負債已達37.92萬億美元。外國投資機構特別是中央銀行越來越不愿意增持美國國債，導致長期國債發行成本增大，那么與長期國債利率掛鉤的房地產貸款利率將高居不下，家庭和企業的金融負擔難以解困。
最后，美國經濟狀況到底如何？就業市場是否會持續疲軟？說到底，銀行業的問題是現實經濟的最真實的反應。美國經濟增長信號被凈出口貿易增長嚴重干擾，關稅政策導致信號更加混亂。如果美國進口大幅減少，美國經濟增長速度被拉高，反之則被拉低。因為統計核算時，進口是GDP增長的減項。
現在，美國聯邦政府停擺，大批政府雇員被迫“賦閑”在家，沒有人采集和編制經濟運行報告，市場在“黑暗”中憑感覺操作。在政府重要數據缺失下，投資者難以知曉經濟運行狀況到底如何，以及信貸市場是否出現異常。
本周五（24日）美國勞工部將公布消費價格指數，通脹壓力是否增大？目前的關稅為大蕭條以來最高水平，對經濟影響必然會顯現出來。經濟不確定性比以前更高了，預計本周金融市場仍將以觀望為主。
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