中新經緯10月22日電 (鄭藝佳)為了玩具買零食，是很多人的童年回憶。
近日，IP趣玩食品企業廣東金添動漫股份有限公司(下稱金添動漫)向港交所遞交IPO申請。兼顧了食品和玩具屬性的IP趣玩食品，讓金添動漫在2022年至2024年間實現了超21億元的收入，建議零售價為7.5元的爆款產品奧特蛋累計銷量約7000萬件。
7.5元產品賣出7000萬件
金添動漫在招股書中將企業定位為“IP趣玩食品企業”。據中國玩具和嬰童用品協會微信公眾號資料，食玩是食品玩具的簡稱，兼具吃和玩兩種屬性，最早源自日本。早期的食玩以食品為主，如今食玩的玩具屬性越來越突出，主題、形式越來越多樣化、精致化，收藏價值不斷提升。
據招股書，金添動漫是中國最早于產品開發中運用正版IP的IP趣玩食品企業之一，自2009年便開始將IP概念融入傳統零食中。
金添動漫在招股書中稱，相比IP玩具，IP趣玩食品的單價相對較低，消費者可輕松獲取，擁有更高的消費頻次，同時也可提供情緒價值。此外，IP趣玩食品正從基本市場向更高年齡層消費者拓展，IP的強用戶黏性使IP趣玩食品擁有更高的溢價，限量版贈品進一步推動消費者為更高的溢價買單。
據招股書，中國的IP趣玩食品市場規模已從2020年的56億元增長至2024年的115億元，復合年增長率為19.6%，預計2029年將達到305億元。若按收入計，2024年，金添動漫分別是中國最大的IP趣玩食品企業及中國第四大IP食品企業，市場份額分別為7.6%及2.5%。
金添動漫通過產品設計將授權IP角色融入零食產品的包裝以及免費IP贈品中。截至2025年6月30日，金添動漫擁有超過600個有效SKU(最小存貨單位)，涵蓋糖果、餅干、膨化、巧克力、海苔零食5大品類。目前，金添動漫的IP贈品主要包括擺件、玩具、收藏卡、貼紙、罐子及徽章等。
其中，蛋產品奧特蛋為金添動漫爆款產品之一，在2022年1月1日至2025年6月30日期間累計銷量約為7000萬件。此類產品內置拼砌玩具組合，擺件的手腕、腰部以及頭部設有旋轉關節，可擺姿勢，消費者可將擺件組裝后放置于蛋殼包裝的專屬陳列槽內，讓產品體驗從單純食用延伸至互動玩耍，最終實現裝飾陳列功能。
據招股書列出的部分產品建議零售價，金添動漫的產品多在幾元至十幾元之間。奧特蛋每包建議零售價為7.5元，小馬寶莉聯名添樂杯為6.9至7.9元，最貴的名偵探柯南巧克力脆片為39.9元。
據招股書，2022年至2024年，金添動漫分別實現收入5.96億元、6.64億元和8.77億元；年內溢利分別為3670.8萬元、7522.2萬元和1.3億元。2025年上半年，金添動漫實現收入4.44億元，同比增長9.8%；期內溢利7004.1萬元，同比增長13.45%。
奧特曼IP收入占比過半
據招股書，截至2025年6月30日，金添動漫已擁有26個授權IP，是中國擁有授權IP數量最多的IP趣玩食品公司。中國國內IP趣玩食品公司平均持有授權IP數量為4至6個。金添動漫旗下授權IP包括奧特曼、吉伊卡哇(Chiikawa)、三麗鷗、小馬寶莉、哪吒之魔童鬧海、豬豬俠等。
其中，奧特曼是金添動漫合作時間最長、收入最高的IP。金添動漫于2009年首次獲得IP授權。截至最后實際可行日期，金添動漫共擁有超150個奧特曼主題產品SKU。2022年至2024年，奧特曼主題產品分別實現收入3.73億元、4.18億元和4.79億元，三年累計12.7億元，占總收入的比重依次為62.6%、63%和54.5%，遠超其他IP產品。
金添動漫正通過IP多元化壓縮奧特曼IP產品收入占比。截至2025年6月30日，金添動漫無形資產為5613.8萬元，而2022年末為1316.3萬元，主要原因便是公司持續擴充授權IP。近年來，小馬寶莉和蠟筆小新IP產品的收入占比持續提升。
位居2025年上半年收入第二的小馬寶莉IP，系金添動漫于2021年獲得授權。截至最后實際可行日期，小馬寶莉主題產品SKU超170個，高于奧特曼。小馬寶莉主題產品的收入占比也不斷增長，從2022年的0.8%增至2024年的17.1%，2025年上半年達到22.8%。若按2025年上半年收入計算，奧特曼、小馬寶莉和蠟筆小新產品收入位居前三，分別為1.95億元、1.01億元和5216.2萬元，占比分別為43.9%、22.8%和11.8%。
據招股書，金添動漫的授權協議一般為一至三年，通常采用“最低保證金+收入分成”模式，即在簽署授權協議時支付IP版權費，若IP相關產品年收入超過預付的版權費，則須按超出金額的約定百分比支付額外的IP版權費。
IP版權費也成為金添動漫除了商品銷售成本、物流成本以外的第三大成本。2022年至2024年，金添動漫的IP版權費開支分別為2114.4萬元、2457萬元和3678.6萬元，2025年上半年為2001.6萬元。
截至最后實際可行日期，金添動漫與奧特曼IP、喜羊羊與灰太狼IP、小豬佩奇IP及小馬寶莉IP所有者合作已分別達16年、10年、7年和4年；現有授權協議期限依次為12個月、24個月、36個月和最多42個月。
值得注意的是，金添動漫在招股書中表示，公司與IP所有者或授權方的合作通常是非獨家的，這就意味著IP所有者可能會與金添動漫的競爭對手以及市場新參與者合作，從而加劇競爭。同時，無法續簽現有授權協議也成為風險之一。
金添動漫稱，能否維持現有授權協議，很大程度上取決于公司與IP所有者或授權方的關系，任何損害這一關系的事件都可能影響其以類似條款續簽協議的能力。此外，IP版權費也被金添動漫視為不可控的因素，若IP授權方或所有者提高IP版權費，將可能導致金添動漫上調產品價格。
擬進軍東南亞市場
據招股書，下沉市場為金添動漫重點布局對象。截至2025年6月30日，金添動漫經銷商超2600家經銷商，覆蓋全國超1700個縣，縣級覆蓋率超60%，產品可銷往絕大多數人口數量超30萬的縣級區域，令金添動漫得以通過低成本的方式增加品牌曝光率。
不過，自2022年開始，金添動漫來自經銷商的收入占總收入的比重出現持續下降，由2022年的95.2%降至2024年的66.1%，2025年上半年則進一步下降至55.1%。與之相對的是面向鳴鳴很忙、萬辰、名創優品、永輝超市等零售商的直銷渠道崛起。
2023年，金添動漫聚焦拓展零售商直銷業務。2022年至2024年，金添動漫面向零售商的直銷收入從2110.5萬元增至2.9億元，復合年增長率達271%；收入占比由2022年的3.5%增至2025年上半年的43.2%。其與永輝合作進行的線下蠟筆小新IP產品推廣，令相關產品的日均銷售額較推廣前提升了3倍。
據招股書，此舉成為金添動漫的毛利率提高的原因之一。2025年上半年，金添動漫經銷商渠道的毛利率為31.9%，而零售商直售毛利率為39.2%；整體毛利率則由2022年的26.6%增至2025年上半年的34.7%。
目前，金添動漫大部分的收入來自中國市場。在招股書中，金添動漫進一步披露進軍海外市場的計劃，東南亞等區域成為重點。數據顯示，東南亞在全球IP食品市場中的市場份額，已從2020年的3.7%增長至2024年的4.1%。
本次金添動漫募集資金的用途之一，便是建立海外銷售渠道，在海外擴大現有授權IP的授權地區以及收購海外新授權IP，以擴充授權IP組合。據招股書，金添動漫擬在東南亞市場設立銷售及營銷團隊，與當地零售客戶建立直接關系，同時推進當地電商渠道建設，對接區域內主流電商平臺，構建線上線下協同的銷售網絡。
同時，目前金添動漫的IP產品均依賴外部授權，招股書也明確提及與IP授權有關的諸多風險。在此背景下，金添動漫有意開發自有IP。屆時，金添動漫將投入資金用于招募設計師負責原創IP創作，系統構建具有原創IP體系，并與外部藝術家或設計機構合作共同開發新IP，收購IP工作室及資產以孵化新IP。
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責任編輯：常濤 羅琨
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