21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者周瀟梟 北京報(bào)道 4月9日，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司聯(lián)合主辦的“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）”舉行CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題研討會(huì)，聚焦“5%GDP增速：必要性與可能性”展開(kāi)討論。
摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)在研討會(huì)上分享了他的最新研判，主要關(guān)于這輪全球關(guān)稅風(fēng)暴對(duì)美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，以及中國(guó)的對(duì)策建議。
邢自強(qiáng)表示，美國(guó)特朗普政策加征“對(duì)等關(guān)稅”，關(guān)稅沖擊首先對(duì)美國(guó)造成很大傷害，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年衰退的風(fēng)險(xiǎn)大幅增加，有可能出現(xiàn)先滯漲、后衰退的情形。當(dāng)然，關(guān)稅沖擊也會(huì)重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)，會(huì)拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
邢自強(qiáng)表示，關(guān)稅沖擊首先會(huì)對(duì)美國(guó)自身產(chǎn)生永久性傷痕，體現(xiàn)在兩方面。一是，企業(yè)現(xiàn)在不敢投資，消費(fèi)者將面臨更高的物價(jià)，美國(guó)股市下跌造成財(cái)富縮水，這帶來(lái)不敢投、不敢花、財(cái)富負(fù)效應(yīng)，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)大增。二是，面對(duì)美國(guó)翻云覆雨的貿(mào)易保護(hù)主義政策，跨國(guó)企業(yè)缺乏穩(wěn)定的政策預(yù)期，東南亞、墨西哥、美國(guó)本土的投資都充滿了高度不確定性。即便未來(lái)幾周，美國(guó)當(dāng)局可能釋放消息，比如美國(guó)跟某個(gè)國(guó)家達(dá)成協(xié)議、雙方關(guān)稅各讓一步，跨國(guó)企業(yè)們對(duì)此可能也會(huì)表示懷疑，因?yàn)槲磥?lái)出現(xiàn)政策反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)很大，這不利于投資決策。
邢自強(qiáng)表示，美國(guó)對(duì)其他國(guó)家全面加征關(guān)稅，背后主要有兩個(gè)原因。一是，通過(guò)極限施壓，使得貿(mào)易伙伴紛紛讓步妥協(xié)，答應(yīng)美國(guó)購(gòu)買美國(guó)產(chǎn)品、增加在美投資、減少貿(mào)易壁壘等，通過(guò)在媒體上釋放一些轟動(dòng)新聞可以讓美國(guó)當(dāng)局獲得一些短期成功。從中長(zhǎng)期來(lái)看，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)最近反復(fù)表達(dá)，似乎真的堅(jiān)信通過(guò)提高關(guān)稅，可以實(shí)現(xiàn)制造業(yè)回流，并創(chuàng)造就業(yè)崗位，推動(dòng)重振美國(guó)工業(yè)和制造業(yè)。這是對(duì)冷戰(zhàn)以來(lái)三十多年時(shí)間里美國(guó)主導(dǎo)的全球化的一種逆轉(zhuǎn)。
邢自強(qiáng)表示，全球化對(duì)美國(guó)是“百利只有一害”。“百利”體現(xiàn)在，美國(guó)跨國(guó)企業(yè)在全球擴(kuò)張，尋找成本最低、利潤(rùn)最高的地方，表面上來(lái)看這些美國(guó)跨國(guó)企業(yè)到其他國(guó)家投資，造成了這些國(guó)家對(duì)美國(guó)的貿(mào)易順差，但是這些貿(mào)易順差一大部分是跨國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)，并非本土國(guó)家企業(yè)掙到的。另外，像有些亞洲國(guó)家掙到了貿(mào)易順差，但是也通過(guò)資本方式回流到美國(guó)。美國(guó)長(zhǎng)期處于經(jīng)常賬戶貿(mào)易逆差、資本賬戶順差的狀態(tài)，這些錢(qián)無(wú)論是跨國(guó)企業(yè)利潤(rùn)匯回帶來(lái)的，還是主權(quán)資金投資美國(guó)的債券和股票，都強(qiáng)化了美元體系的循環(huán)。這三十多年全球化進(jìn)程，美國(guó)大型企業(yè)在全球擴(kuò)張，其利潤(rùn)回報(bào)是比較好的，再疊加匯回的美元資金投向美國(guó)證券市場(chǎng)和債券市場(chǎng)，美元總體趨勢(shì)在持續(xù)走強(qiáng)，盡管中間經(jīng)歷了2001年納斯達(dá)克泡沫破滅、2008年美國(guó)金融危機(jī)、2020年疫情沖擊等市場(chǎng)波動(dòng)，但是資金輪動(dòng)從來(lái)沒(méi)有脫離美元體系，基本在美股和美債之間“二人轉(zhuǎn)”，這些都造就了美國(guó)“例外論”和美國(guó)“一枝獨(dú)秀論”。
邢自強(qiáng)表示，當(dāng)然這三十多年的全球化進(jìn)程對(duì)美國(guó)也有“一害”，就是盡管美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越好，美國(guó)金融市場(chǎng)一枝獨(dú)秀，但是收入分配出現(xiàn)問(wèn)題了，這些財(cái)富積累沒(méi)有惠及普通人。即貿(mào)易全球化、經(jīng)濟(jì)的科技化和虛擬化、美國(guó)收入分配偏向于大企業(yè)，這三大因素導(dǎo)致美國(guó)貧富差距不斷拉大。
邢自強(qiáng)表示，特朗普2.0時(shí)代的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，和2017年他首次擔(dān)任總統(tǒng)時(shí)代的美國(guó)相比，已經(jīng)今非昔比了。現(xiàn)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為“兩高一后”，即高通脹、高財(cái)政赤字、經(jīng)濟(jì)處于后周期。這時(shí)，如果要兌現(xiàn)特朗普在參選時(shí)的三大政綱，即嚴(yán)控移民、對(duì)外加征關(guān)稅、對(duì)內(nèi)進(jìn)行財(cái)政整肅，這些放在一起會(huì)造成“合成謬誤”，會(huì)給經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)帶來(lái)很大壓力。
邢自強(qiáng)表示，現(xiàn)在很多智庫(kù)在思考中國(guó)這一輪如何進(jìn)行反制。現(xiàn)實(shí)情況是，部分亞洲國(guó)家采取一些妥協(xié)方案來(lái)?yè)Q取降低關(guān)稅的難度很高，短期可能可以爭(zhēng)取關(guān)稅的延期執(zhí)行，但是長(zhǎng)期不可持續(xù)。以越南為例，越南對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差已經(jīng)占越南GDP的1/4左右，通過(guò)增加美國(guó)商品進(jìn)口來(lái)減少貿(mào)易順差幾乎是不可能的。即便部分亞洲國(guó)家通過(guò)妥協(xié)，短期可使加征關(guān)稅延期執(zhí)行，但是長(zhǎng)期來(lái)看仍有上升的風(fēng)險(xiǎn)。這些會(huì)影響跨國(guó)企業(yè)決策。
邢自強(qiáng)表示，對(duì)于中國(guó)而言，建議盡快推出刺激政策來(lái)抵消加征關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，政策推進(jìn)流程要加快。特朗普全面加征所謂的“對(duì)等關(guān)稅”，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大沖擊，所以對(duì)沖政策一定要快。
邢自強(qiáng)表示，美國(guó)從其推動(dòng)建立的全球貿(mào)易體系逐步退縮，并走向孤立主義，這給中國(guó)帶來(lái)了機(jī)遇。美國(guó)留下的這種真空和混沌，中國(guó)能否和亞洲、歐洲國(guó)家一起加以填補(bǔ)，承擔(dān)起重塑國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序乃至地緣政治秩序的良機(jī)，需要有明確的戰(zhàn)略思維，抓住未來(lái)兩三個(gè)月的關(guān)鍵機(jī)遇期。
邢自強(qiáng)建議，對(duì)美國(guó)之外的其他國(guó)家，中國(guó)可以考慮在未來(lái)五年里降低關(guān)稅，降低對(duì)外商直接投資和中國(guó)民營(yíng)企業(yè)投資準(zhǔn)入限制；同時(shí)，中國(guó)當(dāng)前一年消費(fèi)規(guī)模大概是10萬(wàn)億美元，未來(lái)五年目標(biāo)可以設(shè)定增加3萬(wàn)億美元。
“我們清楚地看到，美國(guó)未來(lái)的關(guān)稅機(jī)制可能會(huì)長(zhǎng)期存在，這會(huì)導(dǎo)致中國(guó)、亞洲、歐洲等出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體的外貿(mào)空間受到擠壓。中國(guó)過(guò)去二十多年來(lái)以供給側(cè)和工業(yè)制造為主導(dǎo)的增長(zhǎng)范式面臨挑戰(zhàn)，現(xiàn)在是否轉(zhuǎn)向內(nèi)需消費(fèi)、推動(dòng)社會(huì)福利改革，以期實(shí)現(xiàn)更加平衡的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易。”邢自強(qiáng)指出。
邢自強(qiáng)進(jìn)一步表示，到2030年實(shí)現(xiàn)消費(fèi)增長(zhǎng)30%，既具備可行性，也具備戰(zhàn)略性。一是可行性，到2030年消費(fèi)同比增長(zhǎng)30%，意味著未來(lái)五年年均增長(zhǎng)5.4%，這是可實(shí)現(xiàn)的。二是戰(zhàn)略性，目前美國(guó)每年進(jìn)口商品總值3萬(wàn)億美元，這種可能長(zhǎng)期存在的貿(mào)易保護(hù)主義，會(huì)導(dǎo)致對(duì)部分貿(mào)易伙伴的封閉隔絕，全球可能出現(xiàn)一個(gè)接近3萬(wàn)億美元的需求缺口。這個(gè)時(shí)候，如果中國(guó)創(chuàng)造的需求增量，剛好可以填補(bǔ)全球需求的潛在空白，這將給包括中國(guó)企業(yè)在內(nèi)的各國(guó)企業(yè)帶來(lái)市場(chǎng)機(jī)遇。
本文鏈接：摩根士丹利邢自強(qiáng)：美國(guó)關(guān)稅機(jī)制可能長(zhǎng)期存在，但中國(guó)可加快推進(jìn)“內(nèi)需主導(dǎo)”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型http://www.sq15.cn/show-4-17545-0.html
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