四天共計(jì)套現(xiàn)6億港元，王興為何連續(xù)減持理想汽車
四天的時(shí)間里，累計(jì)減持超過(guò)570萬(wàn)股，套現(xiàn)超過(guò)6億港元，美團(tuán)-W(03690.HK)首席執(zhí)行官兼理想汽車非執(zhí)行董事王興，最近幾天再次套現(xiàn)理想汽車(02015.HK)。
王興此次套現(xiàn)的時(shí)間，是在6月10日到13日。而在過(guò)去兩年間，王興已多次減持理想汽車。該公司披露2025年一季報(bào)后，王興的減持動(dòng)作開(kāi)始加速。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從具體行動(dòng)上看，這是王興作為個(gè)人投資者的一種資金調(diào)配行為，他不參與理想汽車管理，使得該公司被當(dāng)作更好的減持對(duì)象。而從過(guò)去兩年來(lái)看，理想汽車單車平均凈利潤(rùn)不斷下滑，讓投資者產(chǎn)生了該公司業(yè)績(jī)“并不理想”的印象。
6月17日上午，理想汽車下跌1.62%，報(bào)收109.4港元。
再套現(xiàn)6億港元
港交所權(quán)益披露信息顯示，6月10日至6月13日，王興累計(jì)減持了573.7萬(wàn)股理想汽車，減持均價(jià)在109港元到118港元之間，套現(xiàn)金額總共超過(guò)6億港元，持股比例則從20.94%下降到20.61%。
王興上一次減持，發(fā)生在今年3月19日到3月21日。當(dāng)時(shí)，理想汽車已經(jīng)披露2024年業(yè)績(jī)。公開(kāi)信息顯示，2023年一季度開(kāi)始，王興就開(kāi)始加速減持理想汽車。截至2023年3月20日，王興持有理想汽車22.57%的股份，持股數(shù)量為3.9億股。到了2025年6月13日，持股數(shù)量已降至不到3.68億股。兩年多時(shí)間內(nèi)，累計(jì)減持比例接近兩個(gè)百分點(diǎn)。
港股100研究中心顧問(wèn)余豐慧向第一財(cái)經(jīng)分析，王興繼續(xù)減持理想汽車，從行動(dòng)上看，是他作為個(gè)人投資者的一種資金調(diào)配行為。考慮到他仍持有相當(dāng)數(shù)量的理想汽車股份，這表明他對(duì)公司依然抱有信心，但同時(shí)也可能是為了實(shí)現(xiàn)投資收益或者滿足其他個(gè)人財(cái)務(wù)需求。對(duì)市場(chǎng)而言，重要股東的減持通常會(huì)引起短期股價(jià)波動(dòng)，但這并不直接反映公司的長(zhǎng)期價(jià)值或業(yè)務(wù)前景。投資者應(yīng)關(guān)注公司的基本面和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿Γ皇菃我坏墓蓶|行為。
也有港股私募人士向第一財(cái)經(jīng)稱，對(duì)王興而言，美團(tuán)外賣等主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨著京東集團(tuán)(09618.HK)等對(duì)手激烈的競(jìng)爭(zhēng)，要守住原本優(yōu)勢(shì)并不容易；而理想汽車也存在行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力。而王興本人并不參與理想汽車管理，因此，相比美團(tuán)而言，理想汽車是一個(gè)更“合適”的套現(xiàn)對(duì)象。
相對(duì)于純電動(dòng)車的造車新勢(shì)力依然集體虧損局面，增程式混合動(dòng)力的電池并不大，也大大降低了成本，這也是理想汽車2023年成功扭虧為盈的原因之一。不過(guò)，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，賽力斯(601127.SH)、零跑汽車(09863.HK)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在增程式技術(shù)路線進(jìn)一步發(fā)力，可能會(huì)蠶食理想份額。
王興大手筆減持的這兩年多，理想汽車單車平均凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了下跌。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，理想汽車一度實(shí)現(xiàn)了1.78萬(wàn)元的單車平均凈利潤(rùn)。到了今年一季度，這一數(shù)字已經(jīng)降至不到0.7萬(wàn)元/輛，累計(jì)降幅超過(guò)六成。長(zhǎng)江證券認(rèn)為，受理想L6銷售占比提升及降價(jià)促銷影響，理想汽車2025年一季度單車平均售價(jià)26.6萬(wàn)元，同比下跌3.6萬(wàn)元，環(huán)比下跌0.3萬(wàn)元。
另一方面，理想汽車最近兩年的一季報(bào)披露時(shí)間，也在持續(xù)延后。該公司披露2023年一季報(bào)，是在同年5月10日，2024年推遲到5月20日公布，今年則推遲到5月29日，比以往晚了近20天。有投行人士向第一財(cái)經(jīng)記者稱，很多公司4月已經(jīng)公布了2025年度一季報(bào)，一些較晚公布一季報(bào)的企業(yè)，都有一些特殊情況，投資者更加應(yīng)該謹(jǐn)慎對(duì)待。
“站在價(jià)值投資和產(chǎn)業(yè)格局的角度來(lái)看，未來(lái)的勝者或許還未能看到，我們目前暫時(shí)還沒(méi)找到確定性的機(jī)會(huì)。”桓睿天澤總經(jīng)理莫小城說(shuō)，由于“規(guī)模換增長(zhǎng)”的商業(yè)模式，對(duì)新能源車的未來(lái)還需審慎觀察。
上述港股私募人士認(rèn)為，下游終端售價(jià)不斷降低的車企，也面臨著上游原材料價(jià)格大幅上漲的壓力，從而帶來(lái)毛利率的挑戰(zhàn)：4月底以來(lái)，銅、鋁等主要工業(yè)品大幅上漲，滬銅再次逼近8萬(wàn)元/噸大關(guān)，6月滬鋁再度突破20000元/噸大關(guān)，給汽車零部件和整車企業(yè)造成一定的成本壓力，尤其是電動(dòng)車要求輕量化，對(duì)鋁的需求越來(lái)越高，鋁價(jià)上漲而車價(jià)卻無(wú)法上漲，導(dǎo)致成本壓力比較難轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。
作者：李雋
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