鈦白粉行業步入調整期 龍頭企業迎難上
本報記者 丁 蓉
Wind數據顯示，10月9日，華南市場鈦白粉報價1.33萬元/噸，與9月末報價持平，仍處于價格周期低谷。近年來，鈦白粉價格震蕩下行，從2021年6月份的2.04萬元/噸降至目前價位，導致鈦白粉行業企業經營業績承壓，行業進入深度調整期。“尤其行業里的中小企業，在規模、成本、技術方面競爭力較弱，面臨不小經營壓力。”一名鈦白粉行業從業者的感慨，道出了鈦白粉企業當前的困境。
多重挑戰下，行業內部分企業積極突圍，產業鏈并購整合提速。受訪業內人士認為，并購整合有助于推動鈦白粉產業進一步向規模化、集約化發展，促進技術升級，提升產品質量與全球競爭力。
下游需求迎來邊際好轉
近年來，鈦白粉行業企業業績承壓，以金浦鈦業股份有限公司為例，2022年至2024年，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤已連續3年為負，累計虧損超5億元。2025年上半年，該公司仍未扭虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.86億元。
對于虧損，該公司相關負責人在近期舉行的業績說明會上表示：“受到包括成本高企、需求疲軟、低價競爭激烈等因素影響，鈦白粉行業正面臨內憂外困。”
“近年來，由于供需失衡，鈦白粉價格持續探底。”陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問丁臻宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，在供應端，前幾年行業擴產集中釋放，導致競爭加劇；在需求端，鈦白粉下游與全球經濟緊密關聯，近年來全球經濟復蘇乏力，需求增速放緩，疊加部分領域替代品應用，進一步壓制價格，供需兩端共同主導當前低迷態勢。
今年8月份，行業出現轉暖信號，國內多家鈦白粉企業發布調價函，形成年內首次大規模漲價潮。這一輪調價主要是行業企業根據市場情況及生產成本變化而采取的應對措施。丁臻宇表示：“鈦白粉原料鈦礦、硫酸等價格上漲推高生產成本，企業需調價轉嫁壓力。同時，下游需求也出現邊際好轉。”
經過8月份這一輪集體調價，鈦白粉價格能否維持上行趨勢備受市場關注。廣東惠云鈦業股份有限公司(以下簡稱“惠云鈦業”)副董事長、副總經理鐘熹向《證券日報》記者表示：“鈦白粉‘金九銀十’行情有望走出震蕩偏強走勢，但強度和持續性最終將取決于下游真實需求的復蘇力度。”
頭部企業以并購重組破局
在行業困境面前，頭部企業積極通過資本運作尋求突圍。比如，近一年多來，惠云鈦業進行了一系列并購資本運作。
惠云鈦業今年9月份發布公告稱，本公司已完成收購廣南縣辰翔礦產開發有限責任公司的工商變更登記手續，公司持有辰翔礦產70%股權。
此次收購對惠云鈦業意義重大，這是該公司向產業鏈上游延伸的重要舉措。鈦礦作為鈦白粉生產的關鍵原材料，其價格波動對公司生產成本影響顯著。近年來，全球鈦礦市場受供需關系、海外地緣政治等因素影響，價格起伏不定。通過此次收購，公司有望減少對外部供應商的依賴，有效提升公司在成本端的競爭力。
事實上，惠云鈦業從2024年就已開啟布局上游礦產資源的征程。2024年7月份，該公司成功競得“新疆青河縣阿克瓦納釩鈦磁鐵礦普查”探礦權，邁出了掌控原材料供應主動權的重要一步。
惠云鈦業的并購標的不僅限于上游企業。2025年9月份，該公司收購同為鈦白粉生產企業的廣西德天化工循環股份有限公司(以下簡稱“德天化工”)35%股權。惠云鈦業稱，這是為了有效利用德天化工已有產能，彌補金紅石型鈦白粉初品的產能缺口，增強在鈦白粉行業的綜合競爭力。
“從戰略發展層面來看，本公司正通過并購整合，構建‘礦產資源―鈦白粉生產―客戶應用’的完整產業鏈。從實施效果來看，全產業鏈貫通使我們在應對市場變化時具備更強的靈活性與適應性，未來公司還將持續優化與深化這一產業鏈布局。”惠云鈦業副總經理、董事會秘書鐘怡向《證券日報》記者表示。
深度科技研究院院長張孝榮在接受《證券日報》記者采訪時表示，從市場競爭格局來看，推進全產業鏈布局，將極大地提升企業在行業中的綜合競爭力。
無獨有偶，龍佰集團股份有限公司(以下簡稱“龍佰集團”)也通過并購構建起競爭優勢。2014年，該公司收購亨斯邁油墨鈦白粉TR52業務，拓展了高端鈦白粉市場；2016年，該公司收購四川龍蟒鈦業股份有限公司，提升鈦白粉總產能；2019年，該公司收購云南冶金新立鈦業有限公司，拓展了氯化法鈦白粉和海綿鈦業務；2020年，龍佰集團入主廣東東方鋯業科技股份有限公司，形成“鈦鋯共生，兩翼發展”新格局；2022年，該公司收購龍佰武定鈦業有限公司鈦礦精選廠及高鈦渣生產線相關資產，提升鈦金屬板塊專業化經營水平。
“鈦白粉行業頭部企業通過積極的并購策略，不僅縱向垂直整合，而且實現橫向擴張。從成本控制、產品質量提升、構建循環經濟模式等多維度來看，并購整合對鈦白粉行業意義重大，未來產業并購重組將持續推進。”張孝榮表示。
行業向“價值創造”轉型
歷經數十年的產能競賽后，鈦白粉行業發展的主旋律，正從“規模擴張”轉向“價值創造”。
一方面，持續加碼研發，構建技術壁壘，提升高附加值產品。比如，龍佰集團2025年半年報顯示，近三年該公司累計投入研發經費超30億元。其不僅率先掌握了大型沸騰氯化法鈦白粉技術，打破了國外幾十年的技術壁壘，還攻破世界級難題，實現了超微細粒級鈦鐵礦回收的工業化應用，提升釩鈦磁鐵礦綜合利用率。
惠云鈦業積極開展產學研合作項目，同時積極引進和改良先進技術，連續酸解技術、MVR鈦液濃縮技術、硫酸低溫余熱回收技術等，有效提升生產效率與資源利用率，降低生產成本。
另一方面，積極實施“出海”策略，持續開拓海外市場。比如，龍佰集團通過在海外建設新工廠，直接貼近終端市場進行生產與銷售，并輻射至周邊市場，提高品牌在該區域的知名度，有效規避高額反傾銷稅。龍佰集團方面表示，“出海”戰略同時可以整合全球資源，實現優勢互補。
中核華原鈦白股份有限公司憑借持續保供及產品質量穩定的優勢，與多家海外大型客戶達成了長期合作的意向。依托與大型下游客戶長期穩定的戰略合作關系，公司數支定制化產品成為裝飾原紙行業龍頭企業的一級供應商。公司方面稱，未來將借助品牌與市場優勢，進一步開拓海外市場業務。
“在產業深度調整的周期低谷，企業通過產業鏈整合驅動自身邁入發展新階段，有望構建起堅實‘護城河’，夯實核心競爭力。”張孝榮表示。
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