繼11月1日黃金稅收政策調整后，上海黃金飾品行業協會于今日(11月6日)下發通知，要求各會員單位準確把握政策要求，規范稅收操作，加強內部合規管理。
政策落地已有三日，市場反應如何?近期，記者實探深圳水貝黃金市場發現，市場正經歷一場因稅收新政引發的“定價混亂”。短短數日內，金價頻繁跳漲，購買價與回收價間的差距從往常的20余元驟然拉大至逾百元。商家在“摸著石頭過河”中謹慎報價，消費者則陷入觀望，購買者寥寥。
定價處于“短暫混亂期”
11月6日，第一財經記者實地探訪深圳水貝黃金市場，發現市場定價正經歷一場“短暫的混亂”。
在水貝金展珠寶廣場，多數商家當日掛牌價約為989元/克，但午后便跳漲至993元/克。據商家透露，該價格已含約70元/克的稅，若需開具發票，則須另加5%的消費稅，實際購買價將攀升至1000元/克以上。與此同時，市場主流回收價維持在898元/克的水平。這意味著，當日水貝市場的買賣價差已拉大至逾100元/克，而就在半年前的5月2日，記者實探時，這一差距僅為27元/克。
(水貝部分金店的報價情況 第一財經攝)
在一片“漲”聲中，仍有部分商家為搶占客戶，限量推出“免稅額度”。一位中小商家表示，當日其店內不含稅金價約為930元/克，但僅開放500克配額。“現在價格每天變動，全看料行供應，有料才能賣。”她稱。
一位上游料商表示，由于政策細則尚未明朗，整個行業都在“摸著石頭過河”，加稅銷售被視為更穩妥的選擇。
稅收新政的沖擊已傳導至消費端。雖是工作日下午，賣場人流仍較多，但購買者寥寥。一位店主反映，自11月3日金價突然跳漲后，多數客戶轉入觀望，除備婚等剛需群體外，實際成交明顯降溫。相比之下，價格調整幅度較小、融合年輕IP的“一口價”黃金飾品反而更受關注，成為伴手禮市場的主流選擇。
國金證券分析師于健認為，“一口價”黃金產品占比提升較快、高端及悅己類客群穩定的珠寶企業，短期股價回撤或帶來布局機會。
(現場人流情況 第一財經攝)
傳導邏輯是什么?
多位商家向第一財經記者表示，本輪金價上漲主要受稅收政策調整的影響。由于11月2日為周末，市場未立即反應，而到了3日(周一)，水貝大盤價格出現明顯跳漲。
11月1日，財政部、國家稅務總局聯合發布《關于黃金有關稅收政策的公告》，通過上海黃金交易所、上海期貨交易所成交的“標準黃金”，場內交易本身免征增值稅。一旦發生實物交割出庫，將按用途進入不同稅收路徑。
發生實物交割的，根據用途區別對待。對于投資性用途黃金，會員單位購入標準黃金用于直接銷售或加工成含金量99.5%及以上的金條、金塊、金錠、金片時，交易所實行增值稅即征即退。但后續銷售環節需繳納增值稅，且只能向購買方開具普通發票，不得開具增值稅專用發票(法定金質貨幣除外)。
這一針對投資金的稅收變化，如何傳導至下游金飾市場?
于健認為，非會員單位的金飾品牌有較大比例的原材料需向具備會員資格的供應商采購，其計算抵扣的進項稅額扣除率從13%變為6%，企業實際繳納的增值稅額會相應增加，短期內或使企業利潤端承壓。
此前，水貝市場的產業鏈條大致為：料商采購或回收黃金，制成板料后銷售給金廠，金廠再加工為金飾，最終流向零售端。
多家零售商表示，當前金飾漲價根源在于上游料商稅負增加，推高了原料成本。
11月6日，水貝顯示的大盤價為993元/克，現場一家金店的工作人員在計算器上為記者大致演示了加價邏輯：當日融通金平臺(水貝一家提供貴金屬回購與交易業務的公司，同時提供實時金價行情參考)黃金9999的銷售價格為913元/克，往常水貝商家通常在此基礎上增加15元作為大盤價，即928元/克。但由于加稅，實際成本增加了7%，則金價約為993元/克。如需要開發票，則還需再繳納5%，實際到手飾品的金價基本上就突破1000元/克了。
(店員現場演示金價)
于健認為，短期內，非上金所會員單位的珠寶企業利潤下行壓力增加，會員珠寶企業受影響相對較小。長期來看，行業集中度將進一步提升，具備定價能力的品牌將具有更強的業績韌性。制度紅利再分配下，政策有意引導交易走場內、簡化退稅流程、減少資金占用的設計，也是未來黃金首飾行業集中度提升的重要制度抓手。
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