在工業領域，螺栓、螺母、螺桿等緊固件應用范圍廣、使用數量多，因此，緊固件產品又被稱為“工業之米”，是首批納入國家標準的產品之一。近年來，隨著國內經濟的發展，緊固件產業的發展也進入了“快車道”，同時，在全球化的經濟背景下，發達國家對發展中國家的緊固件產品需求也在逐漸增加，國內不銹鋼緊固件生產商的發展空間也在逐步擴大。
成立于2015年的山東騰達緊固科技股份有限公司（以下簡稱“騰達科技”），于2024年1月19日登陸深交所，專業從事不銹鋼緊固件產品的研發、生產與銷售業務，是國內緊固件行業中少數通過了CNAS國家實驗室認證的企業之一。
近年來，騰達科技的多項核心技術已應用于其產品的大批量生產之中，但在產品需求不斷增加的背景下，騰達科技或將面臨生產瓶頸。此次上市，騰達科技的募投主要聚焦國內外的市場需求與出口便利性，其基地建設項目選址長三角，輻射國內下游企業，且靠近上海港、連云港兩大港口，能為其產品出口提供便利。
一、全球工業化持續推進，緊固件產品需求上升
螺栓、螺母、螺桿、墊圈等各種緊固件被廣泛應用于建筑、機械、電力、鐵路、公路、交通、通信、家具、家用電器等眾多產業，緊固件的品種和質量對應用產品的質量具有重要影響，因此各種緊固件又被形象地稱為“工業之米”。
2019年以來，隨著下游產業的不斷發展，全球緊固件產品的市場需求恢復了增長。Wind數據顯示，2021年1-11月，國內金屬緊固件的月均產量達到86.36萬噸，較2020年增長了5.49萬噸。
值得注意的是，相比發展中國家，發達國家的人工成本更高，且一些發達國家已經通過全球產業轉移完成了部分制造業向發展中國家的遷移，且其緊固件產品相關的上游不銹鋼原材料產能配套已不夠完善。因此，對于部分發達國家而言，其不銹鋼緊固件產品的生產與發展中國家有一定差距。在此背景下，一些發達國家的不銹鋼緊固件大部分從國內、東南亞、南亞等具有成本優勢且產業配套完善的國家或地區進口，其本土生產商較少。
目前，全球仍處于工業化、城市化進程中，建筑裝飾、機械設備、家具等產業總體需求增速穩定，這為不銹鋼緊固件產品的需求奠定了基礎，國內緊固件市場的發展有一定空間。
根據海關總署數據統計，2022年國內緊固件出口數量達到497.88萬噸，較2021年增長1.26%。
近年來，在緊固件制造裝備技術方面，國內在部分單項關鍵技術方面已取得了長足的進步。未來，隨著行業技術水平的發展和國家對先進制造重視水平的提高，緊固件產業的制造水平有望趕超國際先進制造水平。
成立于2015年的騰達科技，專業從事不銹鋼緊固件產品的研發、生產與銷售業務，是國內緊固件行業中少數通過了CNAS國家實驗室認證的企業之一。另外，騰達科技還設立了山東省省級企業技術中心、山東省高性能不銹鋼緊固件工程實驗室，在研發與技術、智能制造、營銷渠道與海外客戶資源、工藝與設備、產品質量規模與品種等方面具有競爭優勢，是山東省第二批“現代優勢產業集群+人工智能”試點示范企業、山東省級數字化車間。
二、營業收入與凈利潤持續增長，近2年凈資產收益率高于行業平均
隨著國內經濟的不斷發展和人民生活水平的不斷提高，不銹鋼消費水平將進一步向發達國家或地區接近，農村市場、消費水平升級、工業制造業的發展將形成不銹鋼緊固件新的消費增長點，不銹鋼緊固件產業將進一步高質量發展。
從經營業績角度看，近年來騰達科技的營收呈現出增長態勢。
據騰達科技簽署日于2023年12月28日的招股意向書（以下簡稱“簽署于2023年12月28日的招股書”），2020-2022年，騰達科技的營業收入分別為10.82億元、15.99億元、21.87億元；歸母凈利潤分別為0.52億元、1.08億元、1.35億元，業績持續增長。
2023年1-6月，騰達科技的經營狀況保持了良好態勢，實現營業收入9.21億元、凈利潤0.45億元。
與此同時，騰達科技的主營業務突出。
據騰達科技簽署于2023年12月28日的招股書，2020-2022年及2023年1-6月，騰達科技的主營業務收入分別為10.22億元、14.91億元、20.67億元、8.68億元，分別占各期營業收入的94.5%、93.25%、94.53%、94.17%。
從營收質量方面看，據簽署于2023年12月28日招股書，經計算，2020-2022年及2023年1-6月，騰達科技銷售商品、提供勞務收到的現金占營業收入的比例分別為95.27%、96.68%、95.79%、101.42%，營收質量良好。
東方財富Choice數據顯示，2020-2022年，騰達科技的營業收入同比增長率分別為19.38%、47.79%，36.79%，凈利潤同比增長率為311.2%、105.4%、25.25%；同期內，騰達科技所處的金屬制品行業（申萬三級行業）平均的營業收入同比增長率分別為15.12%、26.15%、9.36%，凈利潤同比增長率分別為139.18%、-1.19%、-26.51%。
換言之，騰達科技的營業收入及凈利潤的增長情況在行業中表現良好。
從盈利能力方面看，近年來騰達科技的凈資產收益率（ROE）呈現出升高的趨勢，且在2021年及2022年高于行業均值，盈利能力良好。
東方財富Choice數據顯示，2020-2022年，騰達科技的凈資產收益率分別為13.15%、23.19%、26.36%，騰達科技所處的金屬制品行業平均的凈資產收益率分別為13.67%、9.82%、6.62%。
換言之，在2021年及2022年，騰達科技的凈資產收益率高于行業的平均水平。
值得注意的是，在2023年上半年，騰達科技繼續維持了高于行業均值的盈利能力。
東方財富Choice數據顯示，2023年1-6月，騰達科技的凈資產收益率為7.7%，高于金屬制品行業平均為3.83%的凈資產收益率。
三、多項核心技術已投入大批量生產，四類主要產品收入年均復合增長超20%
技術優勢是騰達科技的核心競爭力之一，據騰達科技簽署于2023年12月28日的招股書，目前，騰達科技在主要產品相關的原料改制、表面處理、成型、生產組織及管理等關鍵生產環節擁有多項核心技術，且均為其自主研發形成，均已進入大批量生產階段。
在螺栓、螺桿的線材改制方面，騰達科技擁有原料改制處理技術，該技術能夠改變原有的楔形裝夾固定拆下時，需要再次敲出楔塊的低效不安全工作方式，能夠實現快速夾緊和快速拆下，操作簡便、快速、安全，能有效提升裝置的使用壽命和工作效率。
在螺栓的成型、螺桿的滾絲方面，騰達科技擁有自動送料技術。該技術通過在傳統搓絲機料道增加輔助結構的設計，使搓絲設備可用于無頭或錐頭緊固件的生產，提高了生產設備的適應性，節約了生產成本。同時，該技術通過在傳統滾絲機增加自動送料裝置，能夠實現滾絲機棒料的自動進料，進料過程連續可靠，能夠實現一人多機操作、節約勞動力、提高生產效益。
針對螺栓、螺母的成型，騰達科技研發了冷鐓成型技術、冷變形成型控制技術與復合制造工藝。其中，冷鐓成型技術采用了多工位冷鐓成型機，能利用金屬的塑性變形特點，在模具內進行金屬的等體積變形，少量或不進行切削加工。通過采用大直徑復相材料冷鐓前置處理裝置、冷鐓機空氣動力油霧處理裝置、多工位自動冷鐓機的潤滑冷卻射流噴嘴，冷鐓成型技術能夠實現緊固件的大批量、規?；?、高效率、自動化生產。
閉合縮徑變型工藝、高溫合金不銹鋼緊固件生產技術是騰達科技針對螺栓的線材改制研發的兩個核心技術。其中，閉合縮徑變型工藝采用閉合縮徑變型，適用于變形率大的材料，能有效解決大變形產品的縮徑問題，保證產品尺寸要求；高溫合金不銹鋼緊固件生產技術通過對高溫不銹鋼冷鐓前線徑改制及表面覆膜處理并對冷鐓模具優化設計等技術提升高溫合金不銹鋼材料冷鐓穩定性，實現了國產材料對進口A286材料的替代。
除了螺栓、螺母兩類產品，騰達技術針對墊圈產品的生產也研發了開方、卷取、沖切等流程的核心技術。
騰達科技的彈簧墊圈生產技術工藝，在開方前對材料進行預處理，通過工藝設定，材料經過初步冷作硬化拉拔工藝提升材料強度及后工序的再處理，能夠實現產品的最終力學性能。
值得注意的是，先進的生產組織管理系統技術也是騰達科技的核心競爭力之一。
由于緊固件的生產制造具有品種多、規模大的特點，生產流程涉及上萬余種模具及不同品類、規格、型號的半成品、產成品在動態與靜態間的轉換以及頻繁出入庫的管理。因此，自動化、信息化、高效率的生產組織管理系統能夠有效提高產品的生產效率，降低生產成本、保證產品治理。
對此，騰達科技研發了先進的自動化、信息化生產組織管理系統。
在自動化方面，騰達科技通過建設自動化投送料設備、成型設備、自動化立體倉庫，構建了完整的工廠自動化物流系統，其包含兩萬余個庫位的立體化倉庫可直接通過信息化系統遠程控制貨物的運送，節約了大量人力和場地面積。
在充分應用各類技術的情況下，在2020-2022年，騰達科技來自各類產品的收入穩步增長。
據騰達科技簽署于2023年12月28日的招股書，2020-2022年及2023年1-6月，騰達科技來自螺栓的收入分別為5.92億元、8.45億元、10.94億元、4.73億元；來自螺母的收入分別為2.86億元、4.08億元、5.26億元、1.97億元；來自螺桿的收入分別為0.8億元、1.21億元、1.94億元、0.9億元；來自墊圈的收入分別為0.35億元、0.51億元、0.74億元、0.29億元。
經計算，2020-2022年，騰達科技來自螺栓、螺母、螺桿、墊圈4類產品的收入年均復合增長率均在20%以上，分別為22.69%、22.49%、34.14%、28.2%。
四、在產業鏈中“承上啟下”，緊固件產品主銷海外市場
近年來，隨著全球工業化進程的不斷推進，緊固件等不銹鋼產品的下游應用領域不斷增加；隨著制造業和工業品的升級，緊固件行業下游生產商對緊固件等不銹鋼產品的材料品質要求也在不斷提升。
而隨著消費者消費能力的提高及高端裝備制造產業結構升級，不銹鋼在消費市場的應用潛力將不斷被挖掘，在各個應用領域，不銹鋼對普通碳鋼的替代趨勢將會逐步呈現。
在不銹鋼消費水平的不斷提升的背景下，不銹鋼緊固件將迎來更大的消費市場。
騰達科技所處的不銹鋼緊固件行業，其上游是不銹鋼鋼材的生產行業，下游則為緊固件貿易、流動企業以及建筑、電力、交通、石油、通信、機械設備、五金制品等行業內的終端用戶。
因此，不銹鋼緊固件制造業是上游不銹鋼線材的重要應用領域之一，為下游的建筑、電力、機械設備等眾多重要行業提供了可靠的基礎零部件，能夠支撐下游行業的發展，在產業鏈中具有“承上啟下”的關鍵作用。
目前，從全球范圍來看，緊固件生產基地主要集中在亞洲發展中國家，并大量向北美、西歐等市場出口。國內是全球緊固件的重要生產區域，生產企業數量眾多，但行業集中度較低，且存在大量規模較小、裝備技術落后的企業。
然而，騰達科技卻已經在全球市場中“闖出了一片天”。
據騰達科技簽署于2023年12月28日的招股書，目前，騰達科技已經在國內東莞、天津、武漢、成都、戴南五大區域設有物流配送中心，國內外合作貿易商數量超過1,000家，銷售網絡遍布全球。
在出口方面，騰達科技的產品已銷售至德國、意大利、日本、英國、澳大利亞等全球40多個國家或地區，被評為外貿出口先導指數樣本企業。
與此同時，騰達科技已經建立了一支熟悉海外市場、長期穩定的銷售團隊，在國際市場樹立了良好的口碑與品牌形象。
值得注意的是，依托強大的訂單快速響應能力和全球供應能力，騰達科技已成功與WURTH GROUP、SCHAFER+PETERS GMBH等全球知名緊固件貿易商建立了穩固的合作關系。
據騰達科技簽署于2023年12月28日的招股書，按區域分類，近年來騰達科技的主營業務收入主要來源于外銷。
2020-2022年及2023年1-6月，騰達科技外銷產生的收入分別為7.56億元、11.58億元、17.05億元、7.2億元；分別占各期主營業務收入的73.97%、77.66%、82.49%、82.93%；其中，外銷向歐洲產生的收入分別為5.44億元、8.62億元、12.25億元、5.22億元，分別占各期主營業務收入的53.24%、57.84%、59.25%、60.18%。
換言之，在2020-2022年及2023年1-6月，騰達科技超過70%的主營業務收入由外銷產生，且有超過50%的主營業務收入來自歐洲，具有一定的營銷渠道與海外客戶資源優勢。
五、產能利用率接近飽和，募投項目聚焦市場需求與出口便利性
經過多年的穩健經營，騰達科技在不銹鋼緊固件行業內已經建立了良好的產品形象和一定的市場知名度，且業務發展迅速，產品銷售形勢良好。
隨著不銹鋼緊固件市場需求的不斷增長，騰達科技各類產品的產能利用率和產銷率已經上升至較高水平。
據騰達科技簽署于2023年12月28日的招股書，2020-2022年及2023年1-6月，騰達科技螺栓、螺母、螺桿、墊圈4類主要產品合計的產能利用率分別為72.82%、92.53%、88.48%、92.37%；合計的產銷率分別為100.99%、104.1%、108.39%、94.12%。
換言之，騰達科技的產能或已接近飽和。而在下游需求不斷增加的可能下，生產能力的不足或將限制騰達科技市場份額的進一步擴大；另外，隨著業務規模的持續增長，騰達科技原有的設備或已無法滿足業務發展的需要。
在此背景下，騰達科技此次上市沖擊深交所主板，其募投項目“劍指”提高生產能力、擴大生產經營規模，支持公司業績增長，提高競爭力。
據騰達科技簽署于2023年12月28日的招股書，此次上市，在發行募集資金扣除發行費用后，騰達科技將按輕重緩急順序，將資金投資于“不銹鋼緊固件擴產及技術改造項目”、“緊固件產品線擴展及配套生產線建設項目”、“不銹鋼緊固件生產及智能倉儲基地建設項目”以及“補充流動資金項目”。
其中，騰達科技的“不銹鋼緊固件擴產及技術改造項目”，主要目的為解決其現有產能瓶頸問題，進一步擴大市場份額、滿足其提高檢測能力及檢測水平的需要；“緊固件產品線擴展及配套生產線建設項目”是騰達科技豐富產品線，滿足客戶一站式采購需求的重要途徑；“不銹鋼緊固件生產及智能倉儲基地建設項目”的建設目的是擴大產能規模，豐富產品品類，有利于騰達科技提高生產、倉儲、物流的自動化水平，提升生產效率，也有利于其優化地域布局，發揮產業鏈協同效應。
長三角地區是國內較為發達的工業區，對不銹鋼緊固件具有較大的需求量。2020-2022年及2023年1-6月，騰達科技在華東地區的銷售額占內銷總銷售額的50%左右，是其內銷銷售額最大的地區。
值得注意的是，騰達科技此次上市的募投項目中，不銹鋼緊固件生產及智能倉儲基地建設項目選址江蘇省興化市戴南鎮，而戴南鎮獨特的地理位置可以使騰達科技的產品能夠在較短時間內運輸至長三角地區乃至所有華東地區客戶群體。
需要指出的是，戴南鎮靠近上海港、連云港兩大港口，能夠為騰達科技產品的出口提供便利。
不銹鋼緊固件生產及智能倉儲基地建設項目擬于戴南鎮由騰達科技的全資子公司騰達緊固科技（江蘇）有限公司購置土地、新建廠房實施，項目在現有技術工藝基礎上，購置引進拉絲機、成型機、搓絲機、滾絲機、聯合彈墊機等自動化生產設備，引進自動清洗線、自動包裝設備、自動化物流倉儲系統等自動化輔助生產設備。
該項目實施后，能增加騰達科技不銹鋼螺栓、螺桿、墊圈類產品的產能，達產后新增不銹鋼螺栓產能25,000噸/年、螺桿產能9,000噸/年、墊圈產能3,000噸/年，能解決騰達科技現有業務的產能瓶頸問題。
另外，在騰達科技的不銹鋼緊固件擴產及技術改造項目落成后，一方面，其能夠實現不銹鋼螺栓、螺母類產品的擴產，達產后新增不銹鋼螺栓產能2,434噸/年，新增螺母產能5,575噸/年；另一方面，騰達科技能夠實現對現有生產線及廠內物流系統的自動化升級改造，并建設在線智能檢測系統。
緊固件產品線擴展及配套生產線建設項目主要包括新建不銹鋼鉆尾螺絲、緊定螺釘、平墊圈及特種緊固件生產線及配套物流系統、立體倉等。該項目建成并投產后，騰達科技能進一步擴展、豐富現有的不銹鋼緊固件產品線，提高產品配套服務能力，滿足客戶一站式采購需求，擴大下游核電應用領域市場占有率，并培育新的盈利增長點。
作為目前全球不銹鋼緊固件行業的生產廠商之一，隨著全球經濟的向好發展，依靠自身核心技術優勢，騰達科技將有望成為具有全球影響力的專業緊固件生產與集成服務商。
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