21世紀經濟報道記者周瀟梟 北京報道 上半年我國GDP規模突破66萬億元，同比增長5.3%，為全年5%左右的目標打下良好基礎。
面對美國加征高額關稅的不利影響，二季度我國經濟同比增長5.2%，維持平穩增長。其中，二季度出口同比增長7.2%，較一季度有所回升，出口維持相當韌性；二季度消費品零售總額增速也有所回升，消費品以舊換新政策效應持續釋放；不過，二季度投資增速有所回落，基建投資和制造業投資增速有所回落，房地產投資降幅繼續擴大。
如何看待當前經濟運行狀況？如何展望下半年經濟形勢？如何推動物價合理回升？下半年是否有必要推出增量政策？要如何加力促消費？如何更大力度推動房地產市場止跌回穩？如何有效推進“反內卷”的工作？帶著這些問題，21世紀經濟報道記者專訪了上海財經大學校長劉元春。
（上海財經大學校長劉元春，受訪者供圖）
下半年需重點關注投資
《21世紀》：上半年我國經濟增長5.3%，其中一季度增長5.4%，二季度增長5.2%。如何看待上半年經濟運行狀況？
劉元春：得益于超預期的出口和一攬子增量政策帶來的消費反彈，中國經濟上半年維持5.3%的增速，顯示出中國經濟的韌勁和彈性。
在肯定上半年經濟成績的同時，也要看到一些結構性變化。當前，供給端增長要好于需求端，制造業韌勁好于服務業，中央投資好于地方投資，大中型企業運行狀況好于中小企業。更重要的是，6月份的一些數據變化，包括投資增速回落、房地產市場出現波動等，暗示了下半年經濟運行的新邏輯。
《21世紀》：如何展望下半年經濟形勢？出口、投資、消費預計會有怎樣的表現？
劉元春：下半年出口依然面臨一定壓力。面對美國加征高額關稅，今年上半年中國出口以美元計價同比增長5.9%，表現好于預期。雖然這里面有部分“搶出口”的因素，但本質上是中國從傳統粗放型發展向集約型、創新型、規模型發展方式轉型的結果，是中國產品競爭力發生質的提升的結果。我們可以看到，自2016年中美貿易摩擦升級以來，中國的外貿整體維持相當韌性，出口表現好于預期。
盡管下半年中美間經貿談判具有不確定性，出口部門會面臨一定沖擊，但是中國出口產品的競爭力仍在，外部環境對中國經濟的擾動可能沒有想象中那么大。目前來看，美國的關稅大棒只是政策的一部分，還有對美開放、對美投資、關鍵商品供給等綜合考慮，因此美國加征關稅水平可能不會特別高。
下半年需要重點關注投資，一方面投資收益下降帶來投資增速回落，另一方面反“內卷”短期也會拖累相關投資參數，因此穩投資政策還需進一步加力。上半年，規模以上工業企業的利潤總額、利潤率等指標，相較去年同期均有所回落，顯示投資收益在走低。從上半年投資數據來看，不僅房地產投資、基建投資增速相較一季度有所回落，裝備制造業投資增速較一季度也在回落，民間投資甚至轉為負增長，投資需要政策加以支持。
下半年消費有望維持平穩增長。促消費是戰略目標，并不局限于3000億元短期刺激政策。下半年，消費品以舊換新“國補”資金還有1380億元，這仍會對重點商品消費起到帶動作用。另外，生育補貼的出臺、養老金的提升，以及后續可能出臺的一系列惠民生舉措，這些通過完善社保體系、提升居民收入，進而推動消費的回升。中期而言，還在通過解決消費供給瓶頸，來釋放相關消費潛力。提振消費是我國的長期戰略，可以預判“十五五”期間我國消費規模和結構會進一步改善優化。
綜合來看，下半年我國經濟增速有望保持在4.6%-4.9%的水平，會視實際情況推出增量政策。在上半年經濟增長5.3%的基礎上，全年能實現5%左右的增長目標。
準財政工具將加力穩增長
《21世紀》：要如何推動物價合理回升？如何提升微觀主體的獲得感？
劉元春：當前物價低迷的狀況需要重點關注，是有效需求不足的反映，也導致了投資收益的持續下降。
要推動物價回升，宏觀層面要落實好更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。近年來，我國赤字率在不斷提高，但是經營主體能感受到的核心指標是廣義財政支出。更加積極的財政政策，核心在于廣義財政支出方面要保持增長，意味著政府真金白銀投入在持續增長。前些年，由于國有土地出讓收入的持續縮水，廣義財政支出強度受到影響。今年上半年，全國一般公共預算支出加上政府性基金支出合并而成的廣義財政支出，相較去年同期增長了8.9%，這個關鍵參數是近年來最好的表現。今年上半年經濟實現超預期增長，很重要的原因就在于廣義財政支出維持相當的強度。適度寬松的貨幣政策方面，則不能簡單地用名義利率水平，或者M2的增速來衡量，還需要看企業承擔的實際利率水平。當前，PPI持續負增長的背景下，企業的實際利率水平并不低。因此，下半年仍然要盯住這些核心參數，推動更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策更好落地，讓微觀主體有更多獲得感，進而推動市場預期的改善。
要推動物價回升，還要在微觀層面采取措施，很重要的就是整治“內卷式”競爭。通過反“內卷”這樣的微觀治理，改變企業低價無序競爭的局面，推動落后產能有序退出，進而改善企業利潤、提升投資收益。反“內卷”政策的短期和中期效應不同。短期來看，隨著部分落后產能的退出，局部投資可能有所下降，短期會有一定收縮效應。中期來看，隨著價格回歸常態，投資收益逐漸回升，會推動進入新的投資周期，中期會帶來擴張效應。因此，為了平抑這些短期的收縮效應，下半年在一些公共投資領域可以適當加大力度。
《21世紀》：下半年廣義財政支出要維持相當強度，是否需要財政政策出臺增量政策？要推動企業實際利率水平下降，是否意味著下半年要降息？
劉元春：考慮到當前房地產市場存在波動，下半年政府性基金收入可能會受到一定影響。下半年，對于既定的積極財政政策安排要繼續推進，要加快超長期特別國債和地方專項債的發行使用。另外，下半年政策性金融工具可能會加快推出，在準財政政策方面會加大力度。
下半年有降息的必要。通過降息，來降低企業面臨的實際利率，這點很重要。下半年美聯儲也在謀劃降息，“大而美”法案的出臺為財政支出做好準備，下調利率水平有助于緩解財政壓力。
更大力度推動房地產止跌回穩
《21世紀》：7月16日的國務院常務會議指出，要深入實施提振消費專項行動，系統清理制約居民消費的不合理限制，優化消費品以舊換新政策，順應居民消費需求增加多元化供給，擴大新質生產力、新興服務業等領域投資，把內需潛力充分釋放出來。下半年促消費方面還能在哪些方面發力？
劉元春：今年全年3000億元超長期特別國債資金用于支持消費品以舊換新，這個3000億元的刺激政策相較50萬億元社會消費品零售總額的盤子而言是比較小的。如果加上服務消費，我國消費大盤子的規模大概在80萬億元左右。因此，3000億元“國補”資金，只是提振消費的政策之一。
中辦、國辦聯合印發的《提振消費專項行動方案》，其實已經表明提振消費是一攬子的行動方案。除了短期消費刺激，還要減少對消費的限制，包括逐步取消房地產的限貸限購，還有汽車等領域的消費限制。此外，要著重破解消費的供給瓶頸，包括教育、醫療、文旅等服務業，特別是一些新消費、新場景，比如文化精神層面的消費、年輕人的二次元消費等，可以進一步放松管制、擴大供給。
擴消費需要一個過程，因為背后蘊含著大量基礎制度改革，涉及大量利益調整，不是單靠短期刺激就能達到的。以中國為例，中國的高投資跟高儲蓄率密切相關，背后對應的是國民收入分配體系，后續要通過提高居民收入在國民收入分配中的比重、提高國企或上市公司分紅比例、財政開支更多轉向民生領域等逐步實現。因此，擴消費急不來，必須是長期戰略。
《21世紀》：二季度以來，房地產的銷售面積和銷售額的降幅有所擴大，房地產投資降幅也在擴大。如何看待當前房地產市場的運行狀況？中央城市工作會議指出，加快構建房地產發展新模式，穩步推進城中村和危舊房改造。后續要如何進一步穩樓市？
劉元春：下半年要更大力度推動房地產市場止跌回穩。隨著新的償債高峰到來，房地產開發商可能通過“以價換量”、資產重組等方式，來維持流動性的平衡，房地產領域相關參數依然面臨下行壓力。
首先要處理好房地產企業債務問題，進一步鼓勵企業進行債務處置。政策層面可以推動“白名單”制度的進一步擴容，加大對房企的融資支持力度，還可以鼓勵債轉股、鼓勵資產處置等，加快房企流動性回補。另外，要加大收儲力度，幫助房地產開發商更好地消化庫存，加快資金回籠。
中央城市工作會議指出，加快構建房地產發展新模式，穩步推進城中村和危舊房改造。預計下半年會有相關政策陸續推出，一方面幫助房地產去庫存，改善開發商流動性，緩解債務壓力；另一方面培育新需求，包括棚戶區改造、城市更新等，部分地方可以通過給予一定補貼，來推動改善性住房需求的釋放。下半年加快推出的政策性金融工具，可能會加大對新型城鎮化建設、城市更新、房地產收儲等領域的支持力度。
反“內卷”要恢復市場調節能力
《21世紀》：中央財經委第六次會議指出，縱深推進全國統一大市場建設，要聚焦重點難點，依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出。對于光伏、太陽能、新能源汽車等市場充分競爭的領域，要如何有效推進反“內卷”的工作？
劉元春：這其實涉及公平競爭的問題，因為中國這些領域沒有出現壟斷，但是已經出現低價無序競爭的現象。從歐美公平競爭法案實踐來看，一方面要規范企業定價行為，不能低于成本價進行銷售，另一方面對產量有一定限制。
價格是其中的核心指標。充分的市場競爭，是通過技術創新來降低成本，這個降價是合理的。但是，市場中存在一些不合理的壓價行為，包括惡意壓減工人工資、不合理壓縮供應商原料成本等。因此，對于市場定價行為，需要有一定規范。
另外，當前反“內卷”工作應該注重恢復市場自身的調節能力。市場本身有促進良性競爭、優勝劣汰的能力。面對當前結構性過剩的現象，不能簡單地用行政手段壓減產線，還應重點推動市場功能建設。要實現市場功能再造，需要有一些行為準則，要推動法治建設，加強市場監管，減少地方政府、資本市場對市場的不當干預。
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