21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 周妙妙 深圳報道
3月21日，非銀二維碼收單行業(yè)龍頭移卡（9923.HK）發(fā)布2023年報。
報告期內(nèi)，收入同比增長15.6%，至人民幣39.51億元；毛利較2022年減少28.4%，至7.38億元；EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）同比增長160.6%，至5.56億元。
據(jù)其解釋，收入增長主要由占業(yè)務(wù)大頭的一站式支付服務(wù)收入增長所致。
而毛利同比減少28.4%主要是基于該司與清算機構(gòu)的初步溝通，從報告期內(nèi)的一站式支付服務(wù)收入中沖減交易手續(xù)費率調(diào)整相關(guān)的約3.44億元的款項。毛利率降至18.7%，主要是因為一站式支付服務(wù)增加提供支付予分銷渠道傭金所致。
經(jīng)調(diào)整EBITDA同比增長160.6%主要由于規(guī)模效應(yīng)和經(jīng)營效率提高。
三大業(yè)務(wù)板塊中，一站式支付服務(wù)收入同比增加26.5%至34.85億元；到店電商服務(wù)虧損凈額同比大幅收窄79.4%，毛利率提升至80.3%。此外，商戶解決方案收入同比增長17.2%至人民幣3.63億元。
移卡表示，未來，將針對國內(nèi)市場進一步提升各業(yè)務(wù)的商業(yè)化能力，同時，將大力拓展海外市場，加速公司產(chǎn)品和服務(wù)的本地化。
日前，多家券商發(fā)布評級報告，其中，國泰君安、開源證券、華泰證券、國海證券繼續(xù)維持“買入”評級，交銀國際則將該股下調(diào)至中性。目標(biāo)價區(qū)間較大，為15.5港元至30.01港元。3月21日，移卡（9923.HK）收盤價為12.58港元。
“基本盤”支付業(yè)務(wù)收入同比增加26.5%
國際業(yè)務(wù)成為戰(zhàn)略重點
整體來看，該公司的基本盤支付業(yè)務(wù)表現(xiàn)超預(yù)期，跨境支付業(yè)務(wù)取得重要進展。
公開資料顯示，移卡是一家基于支付的科技平臺，目標(biāo)是建立一個獨立可擴展的商業(yè)數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)，三大業(yè)務(wù)分別為一站式支付服務(wù)、到店電商服務(wù)以及商戶解決方案。
據(jù)2023年年報披露，報告期內(nèi)，上述三大業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入34.85億元、1.03億元、3.63億元。其中，作為業(yè)務(wù)基本盤，一站式支付是該公司商業(yè)數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)的核心基礎(chǔ)，連接消費者和商戶兩端。
該業(yè)務(wù)通過商戶端交易量GPV收取一定的支付費率，再向清算機構(gòu)及發(fā)卡行支付分潤。
因此，該項業(yè)務(wù)收入主要受支付業(yè)務(wù)交易量GPV和支付費率影響。其中，交易量受到活躍支付商戶數(shù)量和單商戶支付交易量GPV影響，簡單來說，與消費端具有強關(guān)聯(lián)性。
國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年，社會消費品零售總額達47.15億元，比2022年增長7.2%。移卡表示，受益于一直以來服務(wù)線下中小商戶的獨特定位及獨立可擴展生態(tài)的戰(zhàn)略選擇，公司業(yè)務(wù)實現(xiàn)了穩(wěn)定增長。
2023年，該司一站式支付服務(wù)收入同比增加26.5%至34.85億元，總支付交易量（GPV）同比增長29.2%至人民幣2.88萬億元；支付費率也同比提升。年報顯示，費率同比上升1個基點至13.3個基點。
國海證券研報分析，2023年9月央行宣布全面落實259號文將規(guī)范整體收單業(yè)務(wù)發(fā)展，加速行業(yè)出清，現(xiàn)有持牌的頭部機構(gòu)有望受益。
同時，在國內(nèi)企業(yè)出海潮下，該司海外布局已初見成效，截至目前，已獲得香港MSO、新加坡MPI、美國MSB等牌照，正在建立完善的跨境支付服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；在2023年推出了跨境支付業(yè)務(wù)品牌，并與支付寶國際簽署了全球戰(zhàn)略合作意向書。
“支付業(yè)務(wù)的跨境出海不僅是尋找新的業(yè)務(wù)增量，同時也是整個集團的國際化。”移卡相關(guān)負責(zé)人向記者表示，業(yè)績報告顯示，該公司投資的海外公司已為當(dāng)?shù)刂放铺峁┥虘鬝aaS服務(wù)。
該公司表示，2024年，將進一步在全球開展收付款及換匯、結(jié)匯業(yè)務(wù)，豐富境外產(chǎn)品矩陣，并持續(xù)深化合規(guī)管理，更加聚焦商業(yè)化，推動海內(nèi)外支付業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。國際業(yè)務(wù)將成為移卡發(fā)展的戰(zhàn)略重點之一。
本地生活競爭激烈
到店電商業(yè)務(wù)繼續(xù)承壓
在一站式支付服務(wù)基本盤的驅(qū)動下，該司積累了大量商戶端資源，因此，該司希望拓展業(yè)務(wù)，建立一個獨立可擴展的商業(yè)數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)，到店電商服務(wù)和商戶解決方案便是基于一站式支付服務(wù)的兩個延伸業(yè)務(wù)。
近年來，本地生活市場廝殺激烈。抖音、拼多多、快手、高德等平臺紛紛加入，企圖將高粘性流量轉(zhuǎn)化為到店流量，探索新的增長曲線。
根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測，本地生活服務(wù)市場的規(guī)模到2025年將達到人民幣35萬億元，2020年至2025年復(fù)合年均增長率為12.6%。
自2020年布局到店電商業(yè)務(wù)后，該業(yè)務(wù)成為該司商業(yè)數(shù)字化生態(tài)系統(tǒng)的新生力量。
據(jù)了解，到店電商服務(wù)以本地生活服務(wù)聚合平臺作為定位，進一步管理私域流量。除了自有APP外，該司在抖音、快手、高德地圖、拼多多等平臺也開展拓展了相應(yīng)渠道。在商戶側(cè)，主要采取CPS付費模式，按效果付費。
該業(yè)務(wù)收入主要受到店業(yè)務(wù)交易量GMV以及到店Take rate影響。年報顯示，報告期內(nèi)，該司到店電商服務(wù)GMV錄得超43億元，同比增長30.3%。盡管GMV增長，該司到店電商服務(wù)收入?yún)s同比減少71.0%。
據(jù)介紹，收入的下跌主要是該司為應(yīng)對階段性的行業(yè)競爭，推動GMV增長推行合伙人模式并戰(zhàn)略性地向商戶讓利所致。
當(dāng)前，這場本地生活拉鋸戰(zhàn)不僅僅發(fā)生在美團、抖音等頭部平臺之間，各平臺內(nèi)部的服務(wù)商競爭也在加劇。據(jù)抖音生活服務(wù)官微發(fā)布的《2023年度數(shù)據(jù)報告（完整版）》，2023年抖音生活服務(wù)平臺總交易額增長256%，入駐服務(wù)商數(shù)量增長1.79倍，表明抖音平臺內(nèi)部第三方本地生活服務(wù)商仍然競爭激烈。
華泰證券在研報中分析，作為抖音平臺上頭部的本地生活第三方服務(wù)商，移卡2023年面臨較為復(fù)雜的競爭格局，短期GMV和takerate可能承壓。開源證券認為，中長期隨平臺服務(wù)商出清及多平臺擴展有望重回增長。
據(jù)悉，該公司到店電商在2023年覆蓋了抖音、美團、快手、小紅書、微信視頻號、高德地圖、拼多多等多個平臺。同時，已與數(shù)十萬名KOL展開合作。
業(yè)績報告顯示，未來，該公司還將對餐飲、酒店旅游、綜合、電商等垂類采用更精細化的行業(yè)運營策略，打磨中臺運營能力，并整合支付和商戶解決方案的能力和商戶資源，進一步打造商戶全案數(shù)字化營銷能力。
此外，在生成式AI的加持下，該司各項業(yè)務(wù)效率得以提升。年報顯示，生成式AI技術(shù)的應(yīng)用減少了90%內(nèi)容制作成本。該公司表示，將通過使用AI工具及跨平臺中臺系統(tǒng)來持續(xù)提升公司的全案運營能力和效率。
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