菜鳥上市擱淺，靴子落地
阿里“1+6+N”組織變革將近一年，菜鳥終究沒能成功上市。
日前，阿里巴巴集團發布公告，其物流子公司菜鳥智能物流網絡有限公司已撤回在香港證券交易所的首次公開募股和上市申請。
與此同時，阿里計劃以每股0.62美元的價格要約收購菜鳥少數股東的所有股權和員工已歸屬的股權，總對價高達37.5億美元，折合人民幣約270億元。
圖源：阿里巴巴港交所公告
收購要約價格反映的菜鳥估值是103億美元。交易完成后，阿里巴巴擁有菜鳥約 63.7% 完全稀釋股份權益。
盡管菜鳥沒能成功上市，但阿里斥巨資收購股權，也顯示出了阿里看好菜鳥的信心和持續投入的決心。
此次員工股權收購計劃將于2024年8月執行，員工可以自愿出售2024年8月1日及以前已歸屬的所有菜鳥股份。
昨日晚間，菜鳥集團CEO萬霖還宣布將向菜鳥員工推出二次創業獎金激勵計劃。
菜鳥正式員工除了在2025年4月獲得正常的年終獎外，在2025年8月還將額外獲得一筆同等金額的獎金。這一計劃將覆蓋屆時在崗、且有年終獎的所有菜鳥正式員工，采用月度或季度獎金非年終獎激勵的員工也會有相應方案。
由此可見，為了減輕因菜鳥撤回上市申請可能帶來的不利影響，阿里方面也已經做好了準備，盡可能彌補員工和股東們的資本回報，穩定員工士氣。
據了解，阿里自去年3月啟動組織變革，將集團分拆成6+N個業務集團，并計劃各業務板塊在上市條件成熟時獨立上市。
去年9月，菜鳥向港交所提交上市申請，成為阿里組織拆分后首個正式進入IPO進程的業務集團。在阿里啟動上市計劃的子業務集團中，菜鳥也是走得最遠的那個。
今年年初甚至有媒體預測，“菜鳥上市將是2024年亞洲最熱門的IPO計劃之一。”不過如今看來，菜鳥上市的時機還沒到。
對于此次撤回菜鳥上市申請的重大決定，阿里方面有自己的考量。
阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信在3月26日的臨時電話會上表示，撤回菜鳥IPO主要有兩方面考慮，一是戰略考量，二是有關菜鳥IPO程序所處的階段。
圖源：阿里巴巴官網
從戰略角度來看，阿里去年就明確集團的戰略重心和優先級，聚焦電商和云計算兩大核心業務。
未來，菜鳥將作為阿里核心業務的組成部分和電商的重要基礎設施，更好加強與淘天集團和阿里國際商業集團的戰略協同。
阿里方面將更加重視菜鳥業務本身，而非菜鳥IPO。
蔡崇信表示，“考慮到菜鳥對阿里巴巴的戰略重要性，以及我們在構建全球物流網絡方面看到的重大長期機遇，我們認為現在是阿里巴巴加大投入菜鳥的合適時機。”
從IPO所處階段來看，菜鳥在當前或可預見的將來進行IPO并不符合集團的發展策略，而IPO可實現的任何估值都無法反映公司當前認為的菜鳥的真正戰略價值。
蔡崇信還表示，做資本市場交易，釋放價值給到股東，這樣的大環境至少在亞洲地區不存在。當前市場處于低迷狀態且缺乏流動性。對于集團而言，一定要去推進資本市場交易是沒有意義的，因為無法為股東實現價值。
有熟悉港股IPO市場的人士指出，2023年港股市場表現較為萎靡，無論是募資額度、募資數量都創下近年來新低，尤其是缺乏超大型IPO項目。因此，不排除菜鳥因為定價及資本表現不如預期而放慢上市進程。
阿里加速收縮，聚焦電商
去年3月的“1+6+N”組織變革被稱為阿里創立24年來最大的一次組織架構調整。
當時張勇擔任阿里董事會主席兼CEO，在他的規劃下，未來阿里云智能、淘寶天貓商業、本地生活、菜鳥、國際數字商業、大文娛這六大業務將可以設立自己的董事會并獨立融資上市。
去年5月18日，阿里在2023財年Q4及全年財報宣布，阿里云將從阿里巴巴集團完全分拆獨立走向上市，菜鳥、盒馬啟動上市計劃，阿里國際數字商業集團啟動外部融資。
阿里2023財年Q4及全年財報 圖源：阿里港交所公告
阿里方面原本計劃在未來12到18個月內完成菜鳥集團上市計劃，在未來6到12個月內完成盒馬上市。
但到了9月，就傳出了盒馬擱置IPO的消息。11月，阿里在2024財年第二季度財報中披露，云智能集團完全分拆不再推進；盒馬鮮生IPO計劃暫緩；菜鳥IPO在正常進行中。
彼時，菜鳥已經拿到了中國證監會反饋要求補充材料，這是企業赴境外發行上市的慣常進程。蔡崇信在電話會上也表示：“我們對菜鳥的業務基本面充滿信心。”
到了今年2月，蔡崇信接受采訪時卻表示，目前市場表現欠佳，菜鳥希望等待更好的上市時機。
從上述動作來看，阿里在子業務集團上市進度上的方向有了很大的轉變。這不僅受市場環境影響，還與阿里管理層變動有著密切聯系。
去年9月10日，蔡崇信正式接替張勇，出任阿里巴巴集團董事會主席；吳泳銘則是接過了阿里巴巴集團CEO、阿里云董事長和CEO的職務，12月他還接任了淘天集團CEO。
吳泳銘、張勇、蔡崇信 圖源：阿里巴巴公眾號
在以吳泳銘為代表的管理層帶領下，阿里巴巴集團核心戰略電商和云，形成統一指揮和高強度持續投入。
得益于對核心業務的聚焦，阿里在2024財年第三季度財報（截至2023年12月31日止季度）中獲得了穩健增長。
該季度阿里巴巴營收2603.48億元人民幣，同比增長5%，凈利潤107.17億元，同比下降77%，整體表現增收不增利，但阿里六大業務集團均保住了增長態勢。其中，淘天集團的線上GMV、交易買家數、訂單量等都實現了強勁增長。
不僅僅是業務聚焦，阿里也在合理有序退出部分非核心資產。2024財年前9個月，阿里已經完成了17億美元的非核心資產退出。近期，阿里巴巴相繼減持快狗打車、嗶哩嗶哩和小鵬汽車。
菜鳥二次創業，迎接挑戰
整體來看，菜鳥的策略調整和阿里集團整體戰略轉變一致。從獨立走向協同，從分拆到聚焦，阿里當下最重要的任務是在電商領域取勝。
在撤回上市申請的同時，菜鳥集團CEO萬霖還推出了二次創業獎金激勵計劃來穩定軍心。他指明“今年是菜鳥二次創業路途上至關重要的一年，需要全體員工繼續共同努力奮斗。”
去年5月18日，萬霖在菜鳥啟動IPO的內部信中提到了“二次創業”。他告誡菜鳥人，要保持冷靜和定力，回歸初心，開啟新的創業征程。彼時，菜鳥經過“1+6+N”組織變革剛剛獨立。
菜鳥籌備上市之時正值十周年，萬霖更是提出，爭取未來十年成為全球領先的綜合數智物流集團。
據了解，菜鳥七年前便著手搭建全球化的智慧物流網絡，并率先在行業推出標準跨境快遞服務“5美元10日達”。
去年9月，菜鳥與速賣通聯合推出的旗艦產品“全球5日達”。菜鳥數據顯示，2024財年第三季度“全球5日達”單量環比實現三位數強勁增長。
圖源：阿里巴巴全球速賣通公眾號
在2023財年，菜鳥就運送了超過15億個跨境電商包裹，服務了超過10萬個從事跨境貿易的商家和品牌，在中國出口電商物流和進口電商物流領域都是全球第一。
蔡崇信在電話會上透露，菜鳥計劃加倍打造全球物流網絡覆蓋，以實現“包裹能在72小時內完成任何兩地之間配送”的目標。要實現這一目標，阿里需要在全球各地、對各地的物流鏈路進行大量投資。
這是一個長期主義的過程，而阿里國際商業業務將是推動菜鳥全球化的關鍵要素。菜鳥的回歸，將更加考驗阿里物流和商流的協同運作能力。
如今伴隨著跨境電商的迅猛發展，快遞企業出海已經成為一大熱門趨勢。除了菜鳥，順豐、京東等物流巨頭也在抓緊布局海外市場。
近期順豐擬以14億收購嘉里快遞泰國業務，如果收購順利，順豐控股將拿下嘉里快遞泰國100%的股份。
此外，京東旗下跨境電商出口平臺——京東全球對海外市場的布局進一步拓展至24個歐洲國家。據悉今年京東物流還將繼續加速全球供應鏈布局。
下一個十年，菜鳥的全球化進程將充滿挑戰。而接下來不再為上市分心的菜鳥，必將是阿里國內、國際電商之戰的一大助力。
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