中新經緯7月29日電 (周奕航)今年以來，醫藥主題基金表現亮眼。截至28日，全市場111只可統計的醫藥主題基金(只統計主代碼，下同)年內平均收益率為36.8%，其中最高收益率為112.98%，最低收益率為0.27%。
隨著公募基金二季度報告披露完畢，中新經緯注意到，上述醫藥主題基金的規模出現明顯分化，部分基金呈現出較強的吸金能力，規模漲超30倍；但與此同時，也有部分基金規模縮水，甚至面臨清盤的風險。
年內收益率最高達112.98%
Wind數據顯示，截至7月28日，2025年以來，可統計的111只醫藥主題基金年內收益全部為正。
具體來看，共有3只偏股混合型基金年內收益率超100%。其中，長城基金旗下長城醫藥產業精選A以112.98%的收益率位居榜首；永贏基金旗下永贏醫藥創新智選A次之，年初至今收益率為102.83%；中銀基金旗下中銀港股通醫藥A以102.42%的收益率位居第三。
此外，年內收益率排名前十的醫藥基金中，還有5只普通股票型基金和2只國際(QDII)混合型基金。其中，普通股票型基金包括華安醫藥生物A、平安醫藥精選A、富國醫藥創新A、鵬華醫藥科技A和富國醫藥成長30，國際(QDII)混合型基金包括易方達全球醫藥行業人民幣A和南方港股醫藥行業A，上述基金年內收益率在70%―93%之間。
中新經緯梳理發現，今年以來，創新藥板塊行情熱度提升，多只醫藥基金收益率上漲。以梁福睿管理的長城醫藥產業精選A為例，該基金成立于2024年10月22日，成立至今尚不足10個月。從持倉來看，該基金在二季度大幅加倉了信達生物、熱景生物、一品紅等創新藥概念股，其中信達生物、熱景生物和一品紅股價在二季度分別實現69.7%、45.21%、94.87%的漲幅。
Wind數據顯示，截至二季度末，該基金的資產規模為11.32億元，與一季度末0.36億元規模相比，增長超30倍。梁福睿在長城醫藥產業精選A二季報中指出，該基金三季度將繼續聚焦在創新藥領域，整體持倉和交易思路將圍繞臨床數據讀出、管線海外授權和國內銷售放量三個角度展開。
此外，年內收益率排名第二的永贏醫藥創新智選A也在今年重點聚焦A股和港股的創新藥領域的投資機會。Wind數據顯示，截至6月30日，該基金前十大重倉股依次為信達生物、康方生物、科倫博泰生物-B、百利天恒、百濟神州-U、三生制藥、舒泰神、迪哲醫藥-U、奧賽康和益方生物-U，其中，舒泰神在二季度漲幅為412.79%。
截至二季度末，永贏醫藥創新智選A規模為30.34億元，與一季度末7.22億元相比，增幅為320.22%。
中銀港股通醫藥A也在二季度大幅加倉信達生物、科倫博泰生物-B、康方生物等個股。Wind數據顯示，截至二季度末，該基金規模為7.4億元，較今年一季度末增長264.53%。
醫藥基金規模分化明顯
中新經緯注意到，二季度，醫藥基金規模分化明顯。部分醫藥基金憑借創新藥行情，規模實現3倍―30倍的增長，同時也有部分醫藥基金，雖然年內收益率超40%，規模卻明顯下降。
以鵬華基金旗下金笑非管理的鵬華醫藥科技A為例，今年以來，該基金憑借81.85%的收益率，在一眾醫藥基金中排名第八；但從基金規模變動情況來看，截至二季度末，該基金的規模為26.01億元，與今年3月底27.88億元相比，規模下降6.71%。
此外，安信基金旗下的安信醫藥健康A，在二季度減持了三生制藥、一品紅、陽光諾和等創新藥個股，年內實現65.12%的收益率；從規模變動來看，該基金二季度末規模為9.46億元，與一季度末相比，下降12.89%。
除規模縮水外，也有部分醫藥基金因規模下滑面臨清盤風險。7月15日，鵬華基金發布了關于鵬華創新醫藥可能觸發基金合同終止情形的風險提示公告。公告稱，截至2025年7月14日，該基金資產凈值已連續30個工作日低于5000萬元，若資產凈值連續50個工作日低于5000萬元，基金管理人將終止基金合同并進入基金財產清算程序。從收益來看，該基金年初至今收益率為49.12%，由鵬華基金旗下基金經理金笑非、李建國共同管理。
富榮基金于7月17日發布公告稱，截至6月28日，富榮醫藥健康因規模低于2億元，觸發基金合同終止的情形，該基金根據約定進入基金財產清算程序并終止基金合同。從業績來看，該基金年內基金收益率為14.22%。
南開大學金融發展研究院院長田利輝向中新經緯表示，醫藥主題基金規模兩極分化，與賽道選擇差異與投資者行為決策等因素有關。一方面，因政策紅利和盈利兌現期，創新藥基金成為資金核心標的，相關基金規模激增，而部分傳統醫藥或中藥主題基金因錯失主線，即便短期收益尚可，也難獲資金持續流入。
“另一方面，投資者風險偏好趨于理性，部分業績亮眼基金的持有人選擇‘獲利了結’，導致基金面臨贖回壓力。同時，低費率、分散化配置的ETF也因被動化策略吸引資金凈流入。整體來看，醫藥基金規模分化是行業結構性機遇、策略適配性及投資者行為理性化的綜合體現。”田利輝稱。
多名基金經理在二季報中對創新藥后市行情發表觀點。永贏醫藥創新智選A基金經理儲可凡和單林在該基金二季報中表示：“下半年，在全行業資產比較下來，我們認為創新藥仍是確定性比較強、置信度比較高、空間比較大的資產。國內創新藥企業有望繼續依托優秀的臨床數據、持續的產品出海及商業化兌現，從而帶來更好的表現。”
與此同時，也有基金經理提醒投資者警惕創新藥估值。鵬華基金旗下基金經理金笑非在鵬華醫藥科技A二季報中指出，市場整體從去年9月份進入反轉后，成交量維持在萬億之上，當下處于結構性牛市的格局。醫藥行業也跟隨市場逐步進入反轉階段，其中結構性的做多方向以創新藥為主。他管理的基金從2022年底翻多創新藥后，一直重倉此方向，中間波動較多，但整體上倉位只加不減，所以吃到了本輪創新藥大漲的主要收益，過程中操作不多，以持股為主。
“后續我們仍中期看好創新藥板塊的景氣度，當然一些相對擁擠，估值高的個股也會擇機兌現收益。”金笑非表示。
“我們會始終聚焦產業規律與企業基本面，努力把握新一輪全球化創新周期的戰略機遇。與此同時，創新藥雖然是一個具有長期邏輯的板塊，但前期已經累積了一定的漲幅，未來不可避免會出現調整與波動。”儲可凡和單林也在永贏醫藥創新智選A二季報中表示。
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責任編輯：魏薇 李中元
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