穩定幣真能改變我們的支付方式嗎？可能存在哪些風險？
澎湃新聞記者 胡志挺
隨著香港《穩定幣條例》的生效，穩定幣發牌制度隨之建立，這項新興數字資產正逐漸從金融圈、技術圈擴散到公眾視野。然而，對于許多普通人而言，穩定幣依然是一種遙遠的“技術名詞”――它既不像微信和支付寶那樣常見，也不像數字人民幣那樣具有官方背景。
那么，當這類錨定港元或美元的數字貨幣未來在香港合法發行時，普通用戶能用它做些什么？它是否真的會改變我們的支付方式、匯款路徑？與此同時，穩定幣又可能帶來哪些不容忽視的風險挑戰？
穩定幣是一種與法定貨幣(如美元、港元)或其他穩定資產(如黃金)掛鉤的加密貨幣，其核心目標是“錨定價值”，避免數字資產劇烈波動。
簡單而言，數字人民幣可以視作“電子現金”，和紙幣一樣有法償性；微信或支付寶中的余額則相當于存在這些平臺中的錢，并不是貨幣本身，只能在平臺內消費轉賬；而穩定幣則是一種數字資產，價值相對穩定，可以跨平臺使用。
HashKey Group行業分析師Jade Shi向澎湃新聞表示，在監管層面，香港并不把穩定幣當作法定貨幣的替代品，而是把它納入現有金融體系，作為一種受監管的支付工具來管理。監管制度明確要求穩定幣必須有1：1的高流動性資產儲備，資產需由獨立機構托管，并進行定期審計。同時，發行人不得提供利息或信貸等金融服務，強調穩定幣的核心功能是支付和結算，而不是取代現有貨幣體系。這樣的安排既保障了金融安全，也為穩定幣的穩步發展創造了清晰的合規環境。
OKX研究院高級研究員趙偉向澎湃新聞指出，穩定幣立法落地，有望給香港普通用戶和企業帶來便利與安全提升。首先，在資產安全層面，所有合規穩定幣都必須100%以法幣或高流動性資產進行儲備，接受定期審計，降低了“跑路”、“歸零”等兌付風險。其次，在支付結算方面，合規穩定幣可廣泛用于跨境匯款、數字資產交易等場景，具備一定優勢。
值得注意的是，穩定幣在可能帶來便利的同時，也引入了新的風險與監管挑戰，需謹慎對待。
香港科技大學金融研究院助理院長唐博指出，穩定幣作為連接傳統金融與加密世界的橋梁，在帶來支付效率、流動性提升的同時，也可能對銀行體系、跨境資本流動與貨幣政策形成實質性沖擊。監管最應關注的，是穩定幣背后的儲備資產安全性與透明度。一旦儲備金不真實、資產不流動、風險集中，極易在市場動蕩中引發“鏈上擠兌”，加劇金融不穩定。
他還表示，穩定幣繞過銀行體系運作，也使其成為跨境資本流動與洗錢活動的新通道，特別是在貨幣管制嚴格或本幣不穩的國家，可能加速“數字美元化”“穩定幣替代”，沖擊本幣主權。與此同時，如果穩定幣在市場中廣泛替代銀行存款，長期還可能削弱銀行負債能力，影響信貸投放與金融中介功能。而在宏觀層面，其鏈上流通的“去邊界性”，也將使央行更難通過利率或數量工具精準調控市場資金。
“面對這些風險，簡單封堵并非良策。”唐博向澎湃新聞表示，以香港為例，其穩定幣牌照制度強調100%法幣儲備、資產托管透明、發行人合規持牌，并引導其用于支付、跨境結算等高附加值場景，而非成為類銀行體系的替代。這種“在監管軌道內引導創新”的方式，為全球提供了一個穩中求進的樣本。
他強調，穩定幣本身并非洪水猛獸，風險關鍵在于監管設計與系統嵌套方式。唯有通過明確規則、強化審計、技術可控，才能在保障金融安全的前提下，釋放數字貨幣技術的正向潛力。
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