中新經緯8月29日電 (閆淑鑫 實習生 楊丹青)近日，有著“鴨脖三巨頭”之稱的煌上煌、周黑鴨、絕味食品陸續發布了2025年半年報。2025年上半年，這三家公司的鹵味賣得如何？
門店收縮，銷量下滑
整體來看，2025年上半年，煌上煌、周黑鴨、絕味食品三家公司合計少賣了9.66億元。
其中，2025年上半年，煌上煌實現營業收入9.84億元，同比下降7.19%，其中醬鹵肉制品收入同比下降11.65%，米制品收入同比下降1.36%。
煌上煌解釋稱，2025年上半年，消費場景發生變化，醬鹵肉制品老店單店收入持續同比下降，同時公司門店拓展不達預期，門店數量出現負增長，導致營業收入達成不理想。
半年報顯示，2025年上半年，煌上煌共賣出1.02萬噸醬鹵肉制品，同比下滑15.69%。截至報告期末，該公司醬鹵肉制品庫存量為87.55噸，同比增長27.20%。
從門店數量來看，截至2025年6月30日，煌上煌肉制品加工業務共有2898家專賣店，其中直營門店194家、加盟店2704家；門店總數較2024年底的3660家減少956家。
周黑鴨的收入也因門店收縮有所下滑。2025年上半年，周黑鴨實現收入12.22億元，同比下滑2.9%。其中，鴨及鴨副產品收入9.88億元，同比下滑0.7%；鹵制蔬菜產品等其他產品收入2.22億元，同比下滑10.41%。從銷量上來看，2025年上半年，周黑鴨總銷量1.44萬噸，同比下滑1.61%。
此外，2025年上半年，周黑鴨客單價由上年同期的55.57元降至53.56元。
周黑鴨表示，集團優化關閉低效門店導致總收益同比下降，但通過提升單店運營效能，帶動平均單店銷售額有效增長，最終使整體收入降幅得到有效控制。
截至2025年上半年末，周黑鴨門店總數為2864家，其中自營門店1573家，特許經營門店1291家，門店總數較2024年底的3031家減少167家。
2025年上半年，絕味食品實現營收28.20億元，同比下滑15.57%。對于營收下滑的原因，絕味食品表示主要是報告期內銷量下降。
據絕味食品披露，2025年上半年，公司鮮活類產品收入21.12億元，同比下滑19.15%，其中禽類制品收入15.91億元，同比下滑20.79%，畜類產品、蔬菜產品收入也出現不同程度的下滑。
至于最新門店數量，絕味食品未在半年報中披露。不過，絕味食品提到，2025年上半年，公司加強渠道協同，提升運營韌性，包括戰略性優化網點布局，增強優質點位能效，拓展即時零售消費場景等。
原材料降價，凈利大漲
值得一提的是，在營收下滑的同時，煌上煌、周黑鴨的凈利增勢明顯，兩家公司合計較上年同期多賺9133.17萬元。算上絕味食品，2025年上半年，三家公司合計實現歸母凈利潤3.6億元，較上年同期的3.89億元，少賺約2900萬元。
具體來看，2025年上半年，煌上煌實現歸母凈利潤7691.99萬元，同比增長26.90%。
至于歸母凈利潤的增長，煌上煌表示，2025年上半年，公司主要原材料鴨翅、鴨脖、凍新鴨等相關鴨副產品原料市場價格仍處于低位，公司執行主要原材料戰略儲備管理制度，在行情低位的時候加大采購力度逐步拉低部分主要原材料的加權平均成本；生產成本的逐步回落帶來醬鹵肉制品綜合毛利率同比提升2.23個百分點。
半年報顯示，2025年上半年，煌上煌整體毛利率為32.26%，較上年同期減少0.49個百分點，其中醬鹵肉制品毛利率38.61%，較上年提升2.23個百分點；米制品毛利率21.92%，較上年同期減少4.06個百分點。
據煌上煌披露，2025年上半年，該公司成本由直接材料、直接人工、物流費用等構成，其中直接材料占比74.35%。半年報顯示，報告期內，煌上煌醬鹵肉制品業務排名前15位的主要原材料近一半采購價同比下滑，其中鴨脖、雞翅尖、鴨翅的下滑幅度靠前，分別為38.70%、32.17%、21.35%。
2025年上半年煌上煌醬鹵肉制品業務排名前15位的主要原材料采購價格變動情況 來源：煌上煌2025年半年報截圖
此外，2025年上半年，煌上煌人工成本、市場投入的線上線下促銷費用等銷售費用較上年同期大幅減少，銷售費用額同比下降27.38%。數據顯示，2025年上半年，煌上煌銷售費用1.08億元，其中促銷宣傳費3902.26萬元，同比下滑38.84%。
2025年上半年煌上煌銷售費用構成及變動情況 來源：煌上煌2025年半年報截圖
2025年上半年，周黑鴨實現歸母凈利潤1.08億元，同比增長228%。
周黑鴨稱，2025年上半年，在供應鏈端，公司聚焦降本增效、敏捷響應與品質提升三大策略推進供應鏈精細化運營，促進整體毛利率由上年同期的55.4%穩健提升至58.6%。降本增效方面，通過深度市場分析與供應商結構優化，精準把握采購窗口期鎖定成本優勢，并持續推動全鏈路自動化升級，有效降低噸均成本。
2025年上半年，周黑鴨銷售成本下滑約9.9%，主要由于原材料價格下行及產品結構優化，疊加供應鏈效率提升，帶動原材料及相關成本下降。
不同于周黑鴨、煌上煌，絕味食品同期歸母凈利潤同比下滑40.71%至1.75億元。在半年報中，絕味食品未直接披露凈利下滑的原因以及報告期內毛利率情況。
從營業成本來看，2025年上半年，絕味食品營業成本同比下滑15.13%，銷售費用、財務費用分別同比下滑5.20%、22.33%，管理費用、研發費用分別同比增長10%、9.44%。
原材料降價是否會導致終端產品降價？
8月29日，周黑鴨創始人、董事長周富裕在2025年中期業績交流會上表示，原材料漲價、下跌對消費端沒有直接影響，公司產品定價不會簡單隨著原材料采購價格的漲跌而漲跌。
周富裕稱，讓消費者為自己的產品買單，第一要有好服務，第二要有好口味，其次是價格。提高消費者滿意度是公司未來要做的。
周黑鴨相關負責人在此次交流會上也表示，公司會追求一個合理的毛利率，為消費者提供更高質價比的產品。
探索更多消費場景和渠道
透過半年報可以看到，今年上半年，“鴨脖三巨頭”持續探索更多消費場景和銷售渠道。
絕味食品介紹，2025年上半年，公司應對需求變化，探索分層運營，通過探索細分的消費場景需求變化，嘗試解構佐餐、零食、夜宵、禮品等消費場景的核心訴求，結合不同消費群體的差異化特征，持續完善消費者圖譜；依托會員消費習慣、社交媒體聲量與門店反饋三通道機制，追蹤需求遷移趨勢，針對不同市場偏好制定區域策略；同步嘗試進行音樂節、露營等青年文化觸點滲透，強化場景化內容營銷，推行具象的營銷活動，提高會員消費黏性。
煌上煌在半年報中也提到，2025年上半年以來，面對鹵味賽道的參與主體呈現出多元化的競爭格局，公司管理層在品牌營銷、新品研發、終端門店賦能等方面持續發力，不斷拓寬新興消費場景，包括統籌策劃《過紅火年、吃煌上煌》《你好，春天鴨》等全國性聯動活動，參與《巨浪音樂節》《巨星演唱會》《刀郎演唱會》等活動。
周黑鴨也表示，2025年上半年，公司突破傳統消費半徑限制，實現線上線下融合引流，包括深化外賣合作，利用爆品策略與平臺資源；利用本地生活平臺種草內容引流，由店員承接轉化，打通“線上曝光－線下到店”閉環鏈路。此外，公司拓展夜宵時段，探索全時段服務，有效延長營業時間，獲取銷售增量。
“大家都知道，我是從去年開始，每周都會在抖音上直播，雖然播得很糟糕，但是一直持續，同時給粉絲送一些福利，影響(帶動)我們的店員也開始在店內直播，目前我們已經孵化了400多個店員主播。”周富裕在上述業績交流會上表示。
同時，周黑鴨介紹，面對激烈的市場競爭與多元消費需求，公司聚焦拓展流通渠道、布局海外市場并探索復合調味料賽道，全力打造新增長曲線。在流通渠道方面，2025年上半年已打造專業團隊并優化渠道策略，成功與山姆會員超市合作定制開發周黑鴨經典鹵料包、風味鴨肉醬；并與永輝、胖東來等達成戰略合作，通過提供真空及散裝產品，結合專柜陳列、聯合營銷，有效拓寬消費場景并增強終端曝光。
“下半年(公司)將重點突破關鍵戰略渠道，持續打磨產品、完善制度，提煉可復制的渠道運營模型?！敝芎邙啽硎?。
5月9日，絕味食品接受機構調研時也提到，公司2024年度報告進行了戰略調整，未來將推行“聚焦鹵味賽道，深耕細分需求”的戰略?！罢麄€鹵味行業需求在穩步增長，如何迎合新消費新群體的需求，除了傳統的大單品，多品類全渠道的建設非常重要?！?span style="display:none">mGl速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
從市值變化來看，Wind數據顯示，2025年年初，煌上煌、絕味食品總市值分別為47.51億元、101.92億元，至2025年上半年末，煌上煌市值增至52.59億元，絕味食品市值降至92.42億元。同期，周黑鴨總市值由年初的39.69億港元增至54.21億港元。
截至8月28日收盤，周黑鴨總市值52.27億港元；煌上煌、絕味食品總市值分別為70.44億元、98.96億元。
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責任編輯：常濤 羅琨
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