現貨黃金首破3600美元再創紀錄！美國就業數據疲軟強化降息預期
作者：胡弋杰 責編：葛唯爾
在最新公布的美國非農就業數據顯著弱于預期后，市場幾乎篤定美聯儲將在9月會議啟動降息。受寬松預期與避險需求雙重推動，現貨黃金周五強勢突破3600美元/盎司關口，刷新歷史紀錄，并錄得自6月中旬以來的最大單周漲幅。
在利率預期和避險買盤的共同作用下，金價持續上行。盤中一度大漲逾1%，突破3600大關。截至尾盤，現貨黃金報3596.55美元，日內漲幅約1.4%，本周累計漲幅創下6月中旬以來最大。
德國商業銀行研究院分析師芭芭拉?蘭布雷希特(Barbara Lambrecht) 表示：“金價如今終于突破數月來的交易區間上限。” 獨立金屬交易員黃泰(Tai Wong) 也稱：“黃金創新高，多頭正押注美國就業數據明顯疲軟將轉化為多次降息。短期乃至中期內，勞動力市場擔憂壓倒通脹擔憂，黃金前景無疑看漲。但除非出現重大市場錯位，否則金價距離4000美元仍有一段距離。”
美國勞工部數據顯示，8月非農新增就業僅2.2萬人，遠低于市場預期的7萬人，失業率升至4.3%，為2021年以來最高。這強化了市場對勞動力市場轉弱的判斷，也幾乎坐實了美聯儲9月降息的可能性。
芝加哥商品交易所的“美聯儲觀察”工具顯示，9月維持利率不變的概率已降至0，降息25個基點的概率為88.3%，降息50個基點的概率從數據公布前的0升至11.7%。展望10月，累計降息50個基點的概率升至63.4%。市場還預計，到2025年1月，聯邦基金利率目標區間可能降至3.25%-3.50%，比當前水平低整整一個百分點。
分析人士認為，較低的借貸成本將進一步削弱美元資產的吸引力，黃金作為無孳息資產的優勢因此凸顯。與此同時，地緣政治緊張、貿易摩擦，以及對美聯儲獨立性的擔憂，也成為推升金價的重要背景。
黃金年內走勢已遠超多數大宗商品。繼2024年上漲27%后，今年迄今金價已飆升逾37%，顯示其在貨幣政策寬松與宏觀不確定性疊加下的獨特吸引力。
高盛集團在本周發布的最新報告中表示，美聯儲獨立性受損的情形可能會導致通脹上升、長期利率上升(債券價格下跌)、股價下跌，以及美元儲備貨幣地位的削弱。相比之下，黃金是一種不依賴于機構信任的價值儲存手段。基于各國央行購買量保持強勁的假設，該行預測，金價到2025年底將達到3700美元，到2026年中期將達到4000美元。
高盛認為，如果私人投資者像各國央行一樣，考慮將黃金投資多元化，金價仍有上漲潛力，甚至可能高于該行此前設定的4500美元/盎司的尾部風險情景。最極端的情況下，“假設其他所有因素保持不變，如果美國私人持有的國債市場中僅有1%的資金流入黃金，金價就可能升至接近5000美元/盎司。”報告寫道。
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