編者按：《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》作為南財(cái)集團(tuán)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、南財(cái)理財(cái)通的金牌理財(cái)專欄，目前細(xì)分了現(xiàn)金、純固收、固收+期權(quán)、固收+權(quán)益、混合、權(quán)益、衍生品七大類，已實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)的每日追蹤。為了進(jìn)一步反映銀行理財(cái)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，南財(cái)理財(cái)通課題組增設(shè)機(jī)警理財(cái)周報(bào)專題，力求及時(shí)準(zhǔn)確研判理財(cái)行業(yè)趨勢(shì)、洞悉理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)，以期為銀行理財(cái)行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來(lái)參考價(jià)值。
【市場(chǎng)回顧】
上周債市延續(xù)區(qū)間震蕩，資金面平穩(wěn)寬松。9月5日DR007加權(quán)均價(jià)為1.437%，10年期國(guó)債收益率收至1.83%。股市方面，A股主要指數(shù)多數(shù)下跌，科創(chuàng)50指數(shù)領(lǐng)跌，周跌幅5.42%，上證指數(shù)、滬深300指數(shù)周跌幅分別為1.18%、0.81%，電力設(shè)備、綜合、有色金屬板塊周漲幅居前。
【破凈情況】
破凈產(chǎn)品數(shù)量較此前一周下降。南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月7日，理財(cái)公司共有25,882只存續(xù)公募理財(cái)產(chǎn)品，其中252只累計(jì)凈值低于1，銀行理財(cái)綜合破凈率為0.97%。權(quán)益類、混合類理財(cái)破凈率較此前一周變化不大，分別為25%和3.74%；固定收益類公募理財(cái)破凈率為0.79%。
各期限人民幣固定收益類理財(cái)產(chǎn)品破凈率維持在較低水平。其中，1—2年期限和3年以上期限產(chǎn)品破凈率稍高，分別為1.8%和2.2%。1個(gè)月以內(nèi)期限產(chǎn)品破凈率較低，僅為0.03%。
【新發(fā)情況】
產(chǎn)品數(shù)量：南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，30家理財(cái)公司上周（9月1日—9月5日）合計(jì)發(fā)行了455只理財(cái)產(chǎn)品（同一產(chǎn)品登記編碼下不同份額合并計(jì)算），股份行理財(cái)公司產(chǎn)品發(fā)行量居前，華夏理財(cái)和浦銀理財(cái)各發(fā)行32只，興銀理財(cái)發(fā)行31只。
產(chǎn)品特點(diǎn)：理財(cái)公司上周新發(fā)產(chǎn)品仍以R2（中低風(fēng)險(xiǎn)）、封閉式凈值型、固收類公募型產(chǎn)品為主，混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為7只，占比1.5%，權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品無(wú)新發(fā)。
產(chǎn)品定價(jià)：上周，短期限產(chǎn)品定價(jià)有所回落，其中1—3個(gè)月期限產(chǎn)品定價(jià)下降21個(gè)基點(diǎn)，為2.34%，1個(gè)月以內(nèi)期限產(chǎn)品定價(jià)徘徊在2%左右。中長(zhǎng)期限產(chǎn)品定價(jià)略有回升，2—3年以上期限產(chǎn)品定價(jià)提高了17個(gè)基點(diǎn)，至2.91%。3年以上期限產(chǎn)品定價(jià)明顯下滑，跌至2.15%。
【收益情況】
周度收益情況：固定收益類理財(cái)收益微降。固定收益類理財(cái)近一周平均凈值增長(zhǎng)率為0.0534%，混合類、權(quán)益類近一周平均凈值增長(zhǎng)率分別為0.0805%、-1.0487%。固定收益類產(chǎn)品中，2—3年期限產(chǎn)品近一周凈值增長(zhǎng)率均值最高，為0.0834%。3—6個(gè)月期限固定收益類產(chǎn)品周收益率最低，近一周凈值增長(zhǎng)率均值為0.0424%。
人民幣、美元、澳元現(xiàn)金類公募理財(cái)周內(nèi)七日年化收益率均值分別為1.32%、3.895%和2.82%。（統(tǒng)計(jì)范圍：截至統(tǒng)計(jì)日成立滿一個(gè)月的現(xiàn)金理財(cái)）
負(fù)收益情況：上周負(fù)收益產(chǎn)品占比微降。8.46%的人民幣公募理財(cái)產(chǎn)品（理財(cái)公司發(fā)行）近一周收益為負(fù)。具體來(lái)看，近一周收益為負(fù)的固定收益類、混合類、權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品比例分別為7.44%、26.53%、62.5%。
南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，固定收益類理財(cái)中，2—3年期限近一周負(fù)收益產(chǎn)品占比最高，為13.4%。1個(gè)月以內(nèi)投資期限負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量占比最低，為1.9%。
【行業(yè)熱點(diǎn)】
金價(jià)創(chuàng)新高后，黃金理財(cái)“熱浪”再起
在經(jīng)歷了一段時(shí)間的波動(dòng)之后，黃金價(jià)格沖上新高，這令不少投資者心里“發(fā)癢”，機(jī)構(gòu)也開(kāi)始繼續(xù)推出“黃金”主題理財(cái)產(chǎn)品。銀行理財(cái)配置黃金的方式主要有兩種，一種是“固收+”類理財(cái)產(chǎn)品，“+”的資產(chǎn)主要與黃金有關(guān)，比如黃金ETF，其中投資比例按規(guī)定要在10%以內(nèi)，實(shí)際上一般在5%左右；另一類是掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，主要投資黃金相關(guān)的衍生品。中國(guó)理財(cái)網(wǎng)顯示，目前市場(chǎng)上共有16只掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品。
公募銷售新規(guī)對(duì)銀行理財(cái)影響幾何？
光證金融團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，現(xiàn)階段以債基為代表的公募基金已成為銀行理財(cái)重要的流動(dòng)性管理工具。《征求意見(jiàn)稿》中關(guān)于贖回費(fèi)率的設(shè)置，可能約束這類基金的申贖便利性，從而降低銀行理財(cái)?shù)呐渲靡庠浮F(tuán)隊(duì)還預(yù)估，此舉將引發(fā)結(jié)構(gòu)性變化：資金會(huì)從傳統(tǒng)純債基金、二級(jí)債基等產(chǎn)品，向ETF、同業(yè)存單基金等品種遷移。
〔數(shù)據(jù)來(lái)源：粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心、南財(cái)理財(cái)通，其中行業(yè)熱點(diǎn)內(nèi)容整合自21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、光大證券研報(bào)〕
本文鏈接：周報(bào) |理財(cái)產(chǎn)品破凈率重回1%以下，期限定價(jià)“倒掛”現(xiàn)象加劇http://www.sq15.cn/show-3-154447-0.html
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