周四（9月11日），美國三大股指全線收漲，道指漲1.36%，標普500指數漲0.85%，納指漲0.72%，均創歷史新高。
消息面上，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國8月消費者價格指數（CPI）環比增長0.4%，經季節性調整前同比增長2.9%。當月，剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI環比增長0.3%，經季節性調整前同比增長3.1%。整體而言，美國8月CPI基本符合預期。
美國通脹上行壓力仍存
盡管總體通脹數據與經濟學家的預期相符，但在細節上能看到存在一些價格壓力。
除了汽車維修和機票外，8月水果和蔬菜的價格環比上漲1.6%，汽車燃料價格上漲1.8%，煙草價格也上漲了1.0%。此外，8月家庭食品價格上漲0.6%，是近三年來的最大漲幅，美國如今是一個食品凈進口國，因此該品類可能受到了關稅較大影響。
中泰證券研究所政策團隊首席分析師楊暢對21世紀經濟報道記者表示，考慮到美國新版“對等關稅”自8月7日開始實施，市場與美聯儲都更關注關稅穩定后的通脹效應。關稅影響或尚未完全釋放，后續疊加企業庫存持續消耗，價格傳導仍將持續，商品通脹存在繼續抬頭的可能性。
中概股大漲
當日，大型科技股漲多跌少，個股方面，特斯拉漲超6%。消息面上，特斯拉Model Y L新訂單交付時間排至11月份，10月產能已全部售罄，市場對其需求強勁的預期推動股價上漲。
芯片股方面，費城半導體指數漲0.63%，刷新歷史新高，拉姆研究漲超7%，美光科技漲逾7%，應用材料漲超4%。
中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲2.89%，三倍做多富時中國ETF漲超7%，兩倍做多滬深300ETF漲約7%。
個股方面，阿里巴巴漲8%創近4年新高，蔚來漲超6%，百度、京東漲超3%。
摩根士丹利在最新報告中表示，美國投資者對中國市場的關注度已升至2021年以來的最高水平。
法國里昂商學院管理實踐教授李徽徽近日對21世紀經濟報道記者分析稱，這輪中國資產反彈由外因、內因和微觀三支柱相互強化。
其一，美元走弱與美聯儲進入降息“前夜”，使非美資產的貼現率和風險溢價同步下行，資金回流新興市場，利好以ADR為主的中概股；
其二，中國政策組合轉向“穩預期、穩現金流、穩資本回報”：監管鼓勵分紅回購，央企與大型平臺公司加大股東回報，修復了長期折價的公司治理溢價，今年迄今中國企業回購激增可見端倪；
其三，龍頭盈利質地邊際改善，尤其部分出海與平臺經濟公司二季報超預期，對沖了內需疲弱，構成基本面底座。
短期來看，李徽徽判斷納斯達克中國金龍指數或進入“臺階式上移+高波動”階段：在美元偏弱與第一次降息落地的背景下，仍有沖擊8500至9000點的概率，但回撤將更頻繁，主要由于期權平倉與事件擾動。中期能否走出第二段行情的關鍵不在于資金面，而在于基本面、宏觀和微觀層面。利差層面，關注美聯儲降息節奏與美元路徑；利得層面，關注龍頭企業盈利的可持續性，包括平臺、電商出海、AI應用兌現等；制度層面，關注分紅回購與資本市場改革的“長流水”，而非一次性沖擊。
渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰預計，未來仍將有更多的催化劑進一步提升中國資產的價值，目前海外資金配置中國的比例仍然較低，未來買入中國的趨勢也將持續。隨著“美國例外論”的敘事繼續收斂，全球投資者對中國資產配置的共識增加；過度儲蓄可能發生潛在變化。
（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
出品：21財經客戶端 21世紀經濟報道
部分內容來自21世紀經濟報道（作者：吳斌，編輯：李瑩亮 和佳）
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