10月26日，老鋪黃金已完成年內(nèi)第三次調(diào)價，此次價格漲幅約18%—25%，高于前兩次最高幅度12%的調(diào)價。
老鋪黃金并非個例。為應(yīng)對國際金價的持續(xù)波動，國內(nèi)多家黃金珠寶品牌宣布上調(diào)黃金零售價格。周大福將于10月底提高定價黃金產(chǎn)品的零售價，大多數(shù)產(chǎn)品的提價幅度預(yù)計在12%—18%。近一個月來，潮宏基、周生生等已開始或即將上調(diào)“一口價”黃金（定價黃金）產(chǎn)品價格。
趕在這些黃金品牌漲價前，終端市場出現(xiàn)了一波“搶購潮”。近日，經(jīng)濟(jì)觀察報記者走訪北京國貿(mào)商城、王府井等商圈發(fā)現(xiàn)，不僅老鋪黃金門前排長隊，周生生、周大福等多家門店的“一口價”黃金產(chǎn)品也受到消費(fèi)者歡迎，多位柜臺工作人員稱，一些熱門款式缺貨，調(diào)貨需要時間。
不同于計價黃金商品，“一口價”黃金按件定價，工費(fèi)包含在總價中。“一口價”黃金通常擁有比計價黃金更精致的工藝和設(shè)計，折算下來，克重單價貴出不少。但是如今，二者的價差變小了。
一位國內(nèi)頭部黃金品牌的加盟商告訴經(jīng)濟(jì)觀察報，“一口價”黃金的熱度并不代表消費(fèi)者在追“黃金熱”，實際是一種精打細(xì)算的選擇：“一口價”黃金已接近計價黃金的克重單價，后者越漲，“一口價”黃金就越劃算。
周大福、六福集團(tuán)等品牌商也在其財報中提到，定價黃金產(chǎn)品更受歡迎。但至于定價黃金的業(yè)績貢獻(xiàn)幾何，還有待觀察：品牌商的業(yè)績并未得到改善、加盟商表示，現(xiàn)金流壓力反而加大了。
01 “一口價”黃金飾品斷貨
9月13日，郭雨桐以3.4萬元的價格購入一款周大福重約32克的“一口價”黃金手鏈，這是她問詢了數(shù)十個周大福柜臺工作人員，以85折優(yōu)惠后買下的結(jié)果，經(jīng)她計算，單價為1062.5元/克，低于當(dāng)日周大福的計價黃金1078元/克的報價，她覺得很劃算。
10月初，金價持續(xù)上揚(yáng)，郭雨桐手里的“一口價”已經(jīng)回本，她又相中了周大的一款手鏈，但在北京王府井APM店，這款商品已無庫存。
另一位在10月17日購入“一口價”金飾的消費(fèi)者告訴記者，她在柜臺工作人員的幫助下，計算了數(shù)十個“一口價”飾品，挑選了其中最具性價比的一款。她總結(jié)道，耳釘、福牌這種克重小的飾品折算下來，克重單價約為1112元，項鏈約為1223元，比當(dāng)日黃金首飾價格每克便宜30—50元。三天后，她看到周大福即將漲價的通知，慶幸自己買得早。
老鋪黃金的所有商品都是“一口價”，該品牌的店員介紹，店面的大克重“素金”是熱賣產(chǎn)品，漲價前每克重折算后為1300元左右，還能兼?zhèn)渚赖狞c(diǎn)鉆和花絲工藝，因此受到消費(fèi)者歡迎。另外，大克重黃金的飾品、擺件也賣得不錯，單價區(qū)間在3—4萬元，大部分上貨即缺貨。
因為消費(fèi)者的熱情購買，“一口價”飾品在很多門店里都出現(xiàn)斷貨的現(xiàn)象。記者在老鋪黃金門外排隊的15分鐘內(nèi)，前后有4人問詢工作人員某一款式的存貨，工作人員均表示已缺貨很久。在周大福門店，記者詢問的幾款“一口價”飾品中，僅有少數(shù)幾款小克重商品還有現(xiàn)貨。周生生柜臺工作人員也告訴記者，“一口價”產(chǎn)品最近受消費(fèi)者問詢較多，幾款熱門款式需要調(diào)貨3天左右。
10月23日，一位周大福的柜臺工作人員告訴記者，公司已下發(fā)漲價通知，新的價格標(biāo)簽已到位，主要針對“一口價”的定價黃金產(chǎn)品，店員需要在10月29日完成價格標(biāo)簽的更換并完成貨賬更新，10月30日起，全國分店將統(tǒng)一按新價格上柜銷售。
02 金店現(xiàn)金流承壓
“定價黃金產(chǎn)品受到消費(fèi)者歡迎，本質(zhì)上是消費(fèi)者的購買需求變謹(jǐn)慎了。”在山東經(jīng)營多家珠寶品牌的加盟商楊智勇告訴經(jīng)濟(jì)觀察報，“一口價”黃金擁有比計價黃金更細(xì)致的工藝設(shè)計，價格遠(yuǎn)高于計價黃金。但隨著計價黃金價格上漲，“一口價”的性價比反而提升了。
但消費(fèi)者對“一口價”黃金的熱情并沒有為商家?guī)韺崒嵲谠诘臉I(yè)績增長。
楊智勇介紹，從他店里買黃金的三類消費(fèi)人群中，60%—70%是婚嫁剛需，這類人群的客單價大部分能達(dá)到5萬元以上，也是金店最重要的收入來源；第二類是對克重價格不敏感的高凈值人群，他們常將黃金視作社交貨幣，或作為未來資產(chǎn)保值的選擇。這類人群客單價最高，但在整體消費(fèi)者中占比很小；第三類是以“一口價”小克重黃金為主要消費(fèi)對象的群體，包括白領(lǐng)、工薪階層及學(xué)生等，他們的客單價較低，購買力也弱于婚嫁人群。
金價波動中，這三類人群的需求量和占比幾乎沒有發(fā)生變化，只是部分消費(fèi)者用更具性價比的“一口價”代替了計價黃金。
此時，楊智勇更加關(guān)注門店的資金流動性。10月以來，由于進(jìn)貨價格需按國際黃金大盤實時結(jié)算，持續(xù)上漲的金價帶動進(jìn)貨價同步走高，但是消費(fèi)終端流動性差，這反而為楊智勇帶來了資金周轉(zhuǎn)壓力。楊智勇目前的采購價格較年初漲了近60%，他不得不減少采購量來緩解資金壓力，從以前的兩周采購一次，變成按月采購。目前，他的采購量相較旺季下降了20%—30%。
楊智勇說，要想讓金店的生意好起來，一個辦法是拓寬客群，另一個是優(yōu)先選擇熱銷款式或高毛利飾品，在有限的展柜中盡可能精準(zhǔn)“填貨”，以達(dá)到坪效最大化。
03 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整
楊智勇門店的表現(xiàn)也體現(xiàn)在諸多品牌商的財報數(shù)據(jù)中：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，但是業(yè)績增長乏力。
周大福2025財年報告（2024年4月至2025年3月）提及，黃金價格大幅波動，計價黃金產(chǎn)品營業(yè)額在該財年下跌29.4%，但定價黃金營業(yè)額上漲105.5%，表現(xiàn)強(qiáng)勁。
定價黃金帶動了周大福毛利率的提升，但是該財年其營收同比下降17.5%至896.6億港元；凈利潤同比下降8.98%至59.2億港元。
六福集團(tuán)2025財年（2024年4月至2025年3月）各季度銷售數(shù)據(jù)顯示，其定價黃金產(chǎn)品同店銷售平均增幅達(dá)到35.25%。但是其該財年的營業(yè)收入同比下降12.95%至133.41億港元，凈利潤同比下降37.77%至11億港元。
多家公司提及，金價上漲背景下，珠寶品牌在面臨高成本壓力的同時，也面臨著市場需求不振、銷售業(yè)績不佳等多重挑戰(zhàn)。
“一口價”黃金飾品本身有溢價空間，毛利率高于計價黃金產(chǎn)品。品牌商擁有定價自主權(quán)，也可根據(jù)自身現(xiàn)金流情況靈活調(diào)節(jié)折扣力度。因此，此類黃金也成為商家在行業(yè)壓力之下重點(diǎn)發(fā)展的品類。
周大福曾在其2025財年啟動的品牌轉(zhuǎn)型計劃中提到，兩大標(biāo)志性產(chǎn)品周大福傳福系列與故宮系列銷售表現(xiàn)超過預(yù)期，接下來將繼續(xù)推動傳喜系列。據(jù)悉，這些系列均為定價黃金產(chǎn)品。
周大福在10月17日發(fā)布的2025年6—9月經(jīng)營數(shù)據(jù)中進(jìn)一步提及，該季度是周大福公司業(yè)務(wù)的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，受惠于定價產(chǎn)品的強(qiáng)勁增長。其定價黃金產(chǎn)品零售值同比增長43.7%。定價產(chǎn)品的零售值對該季度營收的占比貢獻(xiàn)由去年同期的24.8%上升至29.9%。
但周大福并未公布具體的營收、凈利潤等數(shù)據(jù)。
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