21世紀經濟報道特約記者龐華瑋 截至10月29日，31家百億私募的377億重倉股布局圖浮出水面。
三季度，他們展開了一場大調倉：新進34家公司、增持12家、減持25家公司，另有46家持股維持不變，將過半資金押注于科技領域。
其中，高毅資產、景林資產、瓴仁私募、重陽投資等一批頭部機構的調倉路徑尤為引人注目。
聚焦科技主線
私募排排網統計數據顯示，截至2025年10月29日，31家百億私募管理人旗下產品出現在已經披露三季報的117家A股上市公司前十大流通股持有人名單中，合計持股市值高達376.80億元。
具體來看，三季度百億私募新進34家上市公司，增持上市公司12家，46家上市公司持股數量不變，減持上市公司25家。
三季度，百億私募的行業布局呈現出一個鮮明特征——全面倒向科技。
私募排排網統計數據顯示，百億私募重倉股主要分布在25個申萬一級行業，按市值來看，計算機行業以106.72億元的持股市值穩居第一，成為私募最愛。百億私募合計出現在12只計算機行業個股前十大流通股名單中，比如高毅資產持有海康威視88.26億元，景林資產和和諧匯一資產分別持有石基信息各1.39億元、2.52億元。
有色金屬與通信行業分別以64.65億元和51.05億元緊隨其后，電子行業則以30.97億元位列第四。
也即是說，百億私募重倉“四巨頭”——計算機、通信、電子及有色金屬，其中科技方向占據其三。
簡單統計，百億私募三季度重倉TMT領域（計算機、通信、電子及傳媒），合計持股規模193億元，在整體重倉股持倉市值376.8億元中占比過半。
此外，百億私募三季度重倉持有基礎化工、煤炭、建筑材料等行業市值超10億元，分別排名重倉行業第五、六、七名。
這一布局與業績表現高度相關。根據格上基金研究統計，今年收益領先的百億私募機構，大多精準布局了科技AI、新能源、貴金屬等方向，囊括上游資源、中游制造以及TMT等相關板塊，按照申萬一級分類則為通信、電子、電力設備、有色金屬等相關行業。
百億私募布局A股背后有其清晰的邏輯。
黑崎資本首席戰略官陳興文將百億私募的調倉路徑概括為 “穩中求進、聚焦成長”。
“隨著數字化轉型加速以及科技自主可控需求的增加，人工智能、半導體等領域的相關企業有望持續受益。”陳興文分析，“同時新能源領域也受益于全球能源轉型政策支持，持續高景氣。”
頭部私募調倉路線
作為行業龍頭，高毅資產的持倉動向備受關注。其在已披露重倉股中持股市值達183.83億元，占百億私募重倉股總規模376.80億元的近一半。
高毅資產旗下產品三季度出現在10家上市公司前十大流通股名單中。其中，減持上市公司7家，增持上市公司1家，另外2家為三季度新進。
具體來看，海康威視為高毅資產第一大重倉股，持股市值達88.26億元，但高毅資產三季度對該股進行了減持。
三季度，明星基金經理馮柳管理的"高毅鄰山1號遠望基金"減持海康威視5800萬股，這已是連續第四個季度減持，三季度末仍持有2.8億股，位列公司第四大流通股東。
同時馮柳的"高毅鄰山1號遠望基金"增持瑞豐新材330萬股至1180萬股，占總股本比例提升至3.99%，位列公司第三大流通股東。
此外，"高毅鄰山1號遠望基金"新進中偉股份（新能源材料）、東富龍（醫藥生物）前十大股東，持倉市值分別為10.73億元、0.43億元。
三季度，高毅資產展現出明顯的 “獲利了結” 傾向。
三季度高毅資產減持數量最多的是紫金礦業，減持數量達1860萬股，當前持有市值為53.01億元。
紫金礦業是高毅資產另一位明星基金經理鄧曉峰的第一大重倉股。自2019年三季度末，其管理的高毅曉峰2號致信基金和中信信托銳進43期高毅曉峰投資集合資金信托計劃首次進入紫金礦業前十大流通股東。2023年起，鄧曉峰開始陸續減持紫金礦業，減持動作一直持續到2024年三季度。2025年一、二季度又轉為增持。
紫金礦業2025年三季報顯示，高毅曉峰2號致信基金三季度減持紫金礦業約1860萬股，三季度末仍持有1.8億股，期末持倉市值約53億元，位列公司第九大股東。而外貿信托-高毅曉峰鴻遠集合資金信托計劃則退出了紫金礦業前十大股東之列。
業內分析，鄧曉峰減持紫金礦業或是獲利了結，鎖定收益，該股在2025年三季度漲幅超過50%，年內漲幅一度接近100%。
此外，高毅曉峰2號致信基金三季度還新進了北新建材前十大股東，三季度末持股市值3.04億元。
除了高毅，其他明星私募也在三季度展開了積極布局。
睿郡資產首席研究官董承非大幅加倉揚杰科技，旗下三只產品合計持股增至1095.98萬股，期末市值達7.62億元。董承非是在今年二季度新進揚杰科技的，三季度的加倉顯示其看好態度明確。
高瓴旗下的二級私募平臺瓴仁私募基金，三季度新進中策橡膠前十大流通股東名單，旗下產品瓴仁全球視野長青私募證券投資基金買進115.39萬股，期末持股市值為5833萬元，位列第三大流通股東。
老牌私募機構重陽投資在今年三季度新進了海通發展前十大流通股東，期末持股總市值為1.01億元。
與此同時，景林資產和和諧匯一資產均在三季度減持了石基信息超200萬股，三季末持倉市值分別為1.39億元、2.52億元。
業內認為，百億私募的三季度調倉邏輯，傾向于擁抱科技成長，遠離傳統周期。
陳興文指出：“從宏觀層面來看，私募的調倉與國家經濟政策導向相契合。微觀層面，私募更注重企業的基本面和成長性，青睞那些具有核心競爭力、業績有望持續增長的公司。”
陳興文認為，新興成長產業逐漸成為私募關注的焦點，傳統行業則相對遇冷，這反映了市場資金對不同產業發展前景的投票。
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