21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道 “北交所正成為支持科技創新的重要平臺！”2025年10月29日，在金融街論壇年會“創新 合作 開放——全球經濟重構中的科技創新與金融服務”平行論壇上，中國證監會公眾公司監管司一級巡視員商慶軍的開場發言擲地有聲。
他系統介紹了北京證券交易所的發展成效，并重磅勾勒出以四大重點方向為核心的未來改革路徑。
市場動能加速釋放：“專精特新”主陣地成型，投融資生態良性循環
商慶軍在演講中展示了一組令人振奮的數據，充分證明了北交所作為“創新搖籃”的市場定位正在扎實落地。目前，北交所280家上市公司已形成一個鮮明的產業集群：戰略性新興產業和先進制造業企業占比逾八成，其中國家級專精特新“小巨人”企業占比高達53%，構筑起服務新質生產力的前沿陣地。
強勁的研發投入是這片土壤最顯著的養分。 商慶軍透露，北交所上市公司平均研發強度高達4.5%，顯著超越規上企業平均水平。這并非孤立的數字，它直接轉化為企業成長的硬實力。今年上半年，超八成公司實現盈利，凈利潤中位數維持在約1500萬元的健康水平，展現出“創新驅動增長”的良性發展模式。
市場的認可來自于價值的創造與回饋。 一方面，上市公司積極回報投資者，累計現金分紅約50億元，輔以多家公司的股份回購，切實增強了投資者的獲得感。另一方面，市場用腳投票，參與熱情持續高漲。合格投資者數量較2024年初增長40%，上半年日均成交額逼近300億元大關，顯示北交所的流動性和吸引力正進入正向循環。
這一系列積極變化的背后，是持續深化的制度供給側改革。 從專精特新指數的推出、證券代碼的順利切換，到優化再融資安排、落實“并購六條”，北交所正致力于打造一個覆蓋企業全生命周期的培育服務體系。商慶軍指出，這套組合拳旨在為企業提供一個“進得來、融到資、發展好”的穩定市場環境。
前瞻布局四大方向：從“強本強基”到“開放協同”的系統性工程
圍繞進一步提升北交所和新三板服務效能的核心目標，商慶軍詳細闡述了未來改革的四大重點方向，勾勒出一幅從市場基礎到全球視野的全面升級藍圖。
方向一：深化多層次市場間的“毛細血管”聯通。
商慶軍表示，將進一步完善北交所發行上市機制，務實用好未盈利企業上市標準，讓更具潛力的早期科技企業獲得資本支持。同時，新三板的“苗圃”和“土壤”功能將被進一步強化，通過優化準入制度和分層安排，構建更為順暢的、從新三板到北交所的“接力式”上市服務體系，讓企業的成長路徑清晰而平穩。
方向二：投融資平衡發展。
證監會將把提高上市公司投資價值擺在更突出位置，堅持發行上市常態化，并完善全鏈條發行監管。此外，研究優化新股發行制度、擴大多元化做市商隊伍等一系列舉措已在路上，其核心目標是積極引導各類中長期資金入市，培育能夠陪伴創新企業穿越周期的“耐心資本”。
方向三：筑牢“嚴監嚴管”的防線。
商慶軍強調，在北交所“打基礎、立規矩、樹風氣”的關鍵階段，強監管必須被放在更加突出的位置。未來將聚焦規范、創新、回報、追責四個關鍵環節，強化信息披露監管，督促公司提升治理水平，并對違法違規行為施以嚴厲打擊，切實保護投資者合法權益，維護市場公平秩序。
方向四：跳出市場看市場，致力于凝聚更廣泛的創新支持合力。
證監會將加強與其他部委的監管協同，建好用好跨部委協作機制，精準支持符合國家戰略的優質中小企業。同時，繼續做好央地協同，并深化資本市場高水平對外開放，推動北交所與境外交易所開展務實合作，引入國際活水，助力中國企業融入全球創新網絡。
商慶軍表示，證監會將堅守“強監管、防風險、促發展”的工作主線，通過這四大方向的持續努力，著力增強融資確定性、提升創新包容性、強化日常規范性，最終暢通“科技—產業—金融”的良性循環，為培育新質生產力、推動經濟高質量發展貢獻更大的資本市場力量。
本文鏈接：證監會發布北交所高質量發展路線圖，四大重點方向錨定未來http://www.sq15.cn/show-3-157580-0.html
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