21世紀經濟報道記者 申俊涵 趙娜 廣州報道
12月5日，第15屆21世紀創新資本年會在廣州·南方財經大廈成功舉辦。本屆年會以“重構價值投資”為主題，由南方財經全媒體集團指導、21世紀經濟報道主辦、21世紀創投研究院提供首席智庫支持，活動還得到中宏保險的特別支持。
專家把脈政策方向與趨勢
2025年收官在即，回望這一年，雖然外部環境仍面臨不確定性，中國股權投資行業仍然交出一份回暖復蘇的靚麗答卷。
21世紀經濟報道執行總編輯陳晨星在致辭中表示，過去一年，中國股權投資市場在靜默中積蓄力量、在變革中探尋新路。從DeepSeek的驚艷表現到宇樹科技全球領跑，一輪由硬科技驅動的創新浪潮正以前所未有的力量，重塑產業格局，也重構著全球創投的價值圖譜。
她指出，二級市場的回暖，不僅為行業打開了IPO退出的希望之窗，更讓“募投管退”的良性循環有了更堅實的落腳點。與此同時，一場由產業龍頭、投資機構與地方政府共同主導的并購整合大戲已然啟幕。
今年是“十四五”收官之年，同時，“十五五”規劃藍圖即將展開，政策風雷激蕩，資本航向正在重新校準。湖南大學股權與創業投資研究院院長、清華大學全球私募股權研究院首席專家劉健鈞，帶來題為《“十五五”產業投資機遇與資本市場展望》的主題分享。
“四中全會為未來重構價值投資指明了方向。我也相信，它會為我們未來重構價值投資創造相應的環境。”劉健鈞說，“只要我們能結合中國國情，沿著正確路徑推動中國創業投資政策法律體系的完善，未來必將可期。”
大咖分享創投實戰真經
在創投市場結構調整的大背景下，CVC成為股權投資行業的重要生力軍，頭部CVC機構的打法策略更是廣受關注。TCL創投董事長袁冰帶來題為《CVC的投資實踐》的主題分享。他表示，團隊并不將與標的公司的談判能力視為核心優勢，而是更多從產業發展的角度來看待企業的成長價值和相互成就的機會。
“很多人把CVC的獨特優勢歸結為與標的公司的談判能力，而我們更看重的核心，是對被投企業所在產業發展與變化的洞察，以及彼此成就的機會。”在他看來，這正是CVC區別于其他財務投資者的關鍵所在——從產業發展的角度看標的，而非單純從上市回報的角度考量。
今年1月7日，數萬億規模的政府投資基金行業迎來頂層設計。“一號文”的落地生根，更是影響著各地政府投資基金發展的毛細血管。粵科母基金副總經理生家岳，帶來《政府投資基金發展路徑與實踐》的主題分享。
粵科母基金公司副總經理生家岳在主題演講中表示，當前政府引導基金正從規模快速增長階段，逐步轉向存量優化與質量提升的新階段。他認為，國辦1號文對行業的良性發展具有積極的促進和指導意義。
面對市場變化，耐心資本需要保持更長遠的視野。近年來，股權投資市場主線聚焦硬科技領域，機構普遍踐行“投早、投小”策略，這必然要求進一步拉長投資周期，與科技創新企業共同成長。他以粵科母基金的實踐為例指出，從整體趨勢來看，基金存續期限確實在逐步延長。
當前，投早投小投科技成為行業共識，科技成果轉化站上創投風口。國科創投董事長、總經理，北京創投協會會長劉克峰帶來《科創時代下的創投實踐》的主題分享。
劉克峰表示，在科創時代，科技成果轉化正在成為創投的大風口。背后主要原因在于，第一，科技成果轉化正站在新的歷史發展機遇期；第二，我國科技創新成果日益豐厚；第三，科技成果轉化的價值更加凸顯。科技成果轉化催生了一批高價值企業，創投資本錨定科技成果創新源頭，能夠帶來好的投資回；第四，投早、投小、投硬、投長已經成為創投行業的共識。
業界精英熱議投資航向與策略
2025年，大模型、人形機器人等關鍵賽道密集突破，新一代技術范式的涌現正重塑全球創投版圖。技術浪潮不僅推動估值體系重建，也正在加速投資機構策略的迭代升級。
在主題為“投資轉向：股權投資迎來DeepSeek時刻”的圓桌對話中，來自賦航資本、金鎰資本、廣州新興基金、丹麓資本、廣信君達律師事務所、獅城資本、榆煤基金、正熙資本、空天宏遠的與會嘉賓聚焦新技術周期下的市場變局，探討在科技范式切換中如何尋找到相對更具確定性的配置方向。
隨著退出渠道由相對單一走向多元，并購政策持續落地，國資與產業資本的參與度顯著提升，并購基金正成為改善市場流動性的關鍵抓手。同時，S交易在存量時代的結構化退出中扮演愈發重要的角色。
在主題為“策略演進：并購、S交易、證券投資等誰主沉浮？”的圓桌環節，來自珩昱投資、園豐資本、越秀產業基金、浙財創新、鼎暉投資、一諾致遠、中宏保險、粵海基金、大鉦資本、梧桐樹資本的嘉賓代表圍繞投資機構在并購、S交易與證券投資之間如何尋找新的平衡點展開討論，并從實操視角解析在當前周期中更具階段性優勢的策略，探討下一階段策略競爭力的演進方向。
2024-2025年度21世紀股權投資競爭力研究案例重磅發布
本次活動上，21世紀創投研究院在現場重磅發布了《2024-2025年度21世紀股權投資競爭力研究案例》，具體包括2024-2025年度競爭力創業投資與私募股權投資機構、2024-2025年度競爭力早期投資機構、2024-2025年度消費服務投資競爭力創投與私募股權投資機構、2024-2025年度醫藥健康投資競爭力創投與私募股權投資機構、2024-2025年度人工智能投資競爭力創投與私募股權投資機構、2024-2025年度高端裝備制造投資競爭力創投與私募股權投資機構、2024-2025年度新能源/新材料投資競爭力創投與私募股權投資機構、2024-2025年度半導體/集成電路投資競爭力創投與私募股權投資機構、ESG投資特殊貢獻機構等。
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