南方財經(jīng)研究員黃敏潔 馬嘉璐
2025年半年報披露周期已接近尾聲。不難觀察到，A股“數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表熱”有所降溫。曾有某大數(shù)據(jù)上市公司有關(guān)負責人告訴南方財經(jīng)記者：“入表了會問你為什么入表、沒入表會問你為什么不入，入多了會問你為什么入這么多、入少了會問你為什么入這么少。”數(shù)據(jù)作為資產(chǎn)，究竟能給企業(yè)帶來利弊幾何，局面不夠明朗。這也是上市公司新增數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表步伐放緩的重要原因。
一個典型的例證是，數(shù)據(jù)要素市場的一些深度“玩家”，對外提供諸多數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務，建立了良好的數(shù)據(jù)治理體系，但還沒有對自己實施數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等使數(shù)據(jù)價值顯性化的動作。或許，他們更加意識到，在數(shù)據(jù)市場制度“從無到有”之后，還需等待一個厚積薄發(fā)的機會。
本文以浪潮集團為例進行分析。浪潮集團有限公司，即浪潮集團，是一家頭部云計算、大數(shù)據(jù)服務商，擁有浪潮信息（000977.SZ）、浪潮軟件（600756.SH）、浪潮數(shù)字企業(yè)（0596.HK）三家上市公司。主要業(yè)務涉及計算裝備、軟件、云計算服務、新一代通信、大數(shù)據(jù)及若干應用場景，為全球120多個國家和地區(qū)提供IT產(chǎn)品和服務。
公開信息顯示，浪潮集團業(yè)務覆蓋到數(shù)據(jù)要素市場的基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)支撐、數(shù)據(jù)應用等各個層面，近年來動作頻頻。2017年，浪潮卓數(shù)大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司正式成立，浪潮軟件以25.25%的股份成為其第三大股東。2018年，浪潮卓數(shù)大數(shù)據(jù)旗下又成立由其100%控股的浪潮（青島）數(shù)據(jù)要素有限公司，注冊資金達1億元。2023年，浪潮科技在山東大學成立數(shù)據(jù)要素治理研究中心。今年8月5日，浪潮集團與湖北大數(shù)據(jù)集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、數(shù)據(jù)要素開發(fā)利用、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)中心建設(shè)等方面開展合作。
不過，從浪潮集團旗下的浪潮信息、浪潮軟件兩家A股上市企業(yè)（浪潮數(shù)字企業(yè)為港股上市）于近日最新公布的2025年半年報來看，目前均尚未實施數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表動作。
研發(fā)投入約90%費用化，未入表數(shù)據(jù)資產(chǎn)改善利潤表現(xiàn)
浪潮信息的核心業(yè)務是服務器、存儲、云計算硬件等IT基礎(chǔ)設(shè)施的研發(fā)與制造，產(chǎn)品定位為硬件供應商；浪潮軟件的核心業(yè)務為行業(yè)軟件、系統(tǒng)集成、云計算平臺及數(shù)字化解決方案，定位為軟件與服務供應商。因此，浪潮信息的營業(yè)收入主要以硬件銷售為主（服務器占大頭），浪潮軟件的營業(yè)收入主要以軟件開發(fā)和系統(tǒng)集成服務為主。兩家企業(yè)2024年的經(jīng)營業(yè)務和財務數(shù)據(jù)如下：
數(shù)據(jù)顯示，2024年浪潮信息研發(fā)投入占營收比重達到3%，軟件類資產(chǎn)占營收比為0.1%，浪潮軟件研發(fā)投入占收入比重達到16%，軟件類資產(chǎn)占營收比為3%。兩家公司均未有數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表操作。
值得注意的是，浪潮信息研發(fā)投入35.80億元，2024年利潤表中研發(fā)費用為35.12億元，當年費用化的研發(fā)投入為98%，浪潮軟件費用化的研發(fā)投入也達到了87%，兩家公司該數(shù)據(jù)比率非常高，表明公司更傾向于將研發(fā)支出計入當期費用，這可能反映了公司對研發(fā)成果未來收益的謹慎態(tài)度，也可能是會計準則限制的結(jié)果。
若將部分研發(fā)支出資本化作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，短期內(nèi)可能改善利潤表現(xiàn)，但也會增加未來資產(chǎn)減值風險。
業(yè)務覆蓋數(shù)據(jù)應用，數(shù)據(jù)權(quán)屬或左右其入表判斷
浪潮信息的優(yōu)勢業(yè)務領(lǐng)域為IT基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、方案和服務，側(cè)重于提供數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施，如為大數(shù)據(jù)中心、云計算平臺提供高性能服務器、存儲設(shè)備及解決方案，支撐數(shù)據(jù)存儲、處理和分析需求。數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施實際上沉淀了大量數(shù)據(jù)，但或由于會計準則限制或數(shù)據(jù)尚未加工治理等問題，浪潮信息暫未將數(shù)據(jù)確認為資產(chǎn)。從戰(zhàn)略規(guī)劃角度看，浪潮信息未來角色或從硬件供應商向“基礎(chǔ)設(shè)施+標準+服務”綜合服務商演進，但核心優(yōu)勢仍集中在設(shè)備端，而非直接參與數(shù)據(jù)運營或交易分成。
浪潮軟件2024年財報及公開報告顯示，公司承接了多地政務大數(shù)據(jù)平臺項目（如山東、江蘇等），提供數(shù)據(jù)歸集、治理及共享交換平臺建設(shè)服務，在包括市場監(jiān)督、民政、教育信息化和煙草信息化等領(lǐng)域均有很強的市場占有率。浪潮軟件的業(yè)務重心在數(shù)據(jù)應用層。其未入表數(shù)據(jù)資產(chǎn)可能因為所涉數(shù)據(jù)所有權(quán)歸屬于客戶（如政府），公司僅提供技術(shù)服務。這種項目制服務模式雖規(guī)避了合規(guī)風險，卻降低了數(shù)據(jù)資源向資產(chǎn)轉(zhuǎn)化的可能。
“產(chǎn)生數(shù)據(jù)但不擁有數(shù)據(jù)”的業(yè)務模式，反映了數(shù)據(jù)資產(chǎn)權(quán)屬問題的復雜性。兩家公司未在財報中提及涉足的具體數(shù)據(jù)業(yè)務，短期內(nèi)，其財報中的“數(shù)據(jù)資源”仍以成本化費用（如研發(fā)支出）或無形資產(chǎn)（如軟件）形式存在，而非獨立資產(chǎn)科目。
分析：規(guī)則限制“不能”入表，預期模糊“不愿”入表
浪潮集團的案例或揭示了數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表面臨的現(xiàn)實困境：因為權(quán)屬與準則限制“不能”入表，因為業(yè)務適配性低“不愿”入表。
浪潮集團的服務對象包括政府部門，提供的服務類型包括研發(fā)數(shù)據(jù)平臺、數(shù)據(jù)治理等服務。在提供這些服務的過程中，浪潮集團必然會接觸到海量的數(shù)據(jù)。然而，從當下數(shù)據(jù)資產(chǎn)登記案例中常用的數(shù)據(jù)三權(quán)分置的確權(quán)路徑來看，公共數(shù)據(jù)的持有權(quán)通常歸屬于政府。而資產(chǎn)的判定要件之一是對資產(chǎn)的擁有或控制，數(shù)據(jù)資產(chǎn)也不例外。浪潮集團在無法明確獲得相關(guān)數(shù)據(jù)的持有權(quán)前提下，是否能做數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表規(guī)劃尚沒有法律法規(guī)層面的認定，這也是許多類似浪潮集團為政府部門提供服務的企業(yè)面臨的困境。
此外，部分企業(yè)存在數(shù)據(jù)質(zhì)量參差不齊、成本歸集粗放以及前期投入高、短期收益少等問題，難以滿足入表的“可控性、可計量性、預期收益性”要求，存在觀望情緒。數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表雖能提升企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，但這種“紙面繁榮”未必反映真實的償債能力。若數(shù)據(jù)資產(chǎn)的商業(yè)價值未能如期釋放，反而可能掩蓋企業(yè)的實際經(jīng)營風險。同時數(shù)據(jù)資產(chǎn)的時效性強、貶值風險高，企業(yè)需定期進行減值測試，一旦數(shù)據(jù)應用場景未能兌現(xiàn)預期收益，或技術(shù)迭代導致原有數(shù)據(jù)價值衰減，企業(yè)可能面臨大額資產(chǎn)減值沖擊利潤表的壓力。
技術(shù)上可行不代表商業(yè)上合理，法律上允許不意味著財務上有利。企業(yè)需要權(quán)衡短期報表影響與長期價值創(chuàng)造，在合規(guī)框架下探索適合自身業(yè)務模式的數(shù)據(jù)資產(chǎn)化路徑。隨著會計準則的完善和數(shù)據(jù)要素市場的成熟，“不能“的障礙將逐步消除，但”不愿“的戰(zhàn)略選擇仍將取決于企業(yè)對數(shù)據(jù)價值的認知和風險偏好。
本文鏈接：從浪潮集團看數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的“不能”與“不愿”困境http://www.sq15.cn/show-4-20155-0.html
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