21世紀經濟報道記者 林典馳 實習生林綺蓓 深圳報道
業務橫跨消費電池、儲能、動力電池的欣旺達（300207.SZ）要沖刺港交所了。
近期，欣旺達正式向港交所遞交H股上市申請，這家鋰電池龍頭，意圖借助香港拓展全球資本版圖。
欣旺達成立于1997年，由王明旺與堂弟王威共同創立，初期為電池OEM、ODM供應商。公司抓住了鋰電池在消費電子領域的崛起，成功于2011年在深交所上市，此后公司相繼拓展了動力電池和儲能電池業務，全年營收站上500億大關。
欣旺達在消費電池長期領先，動力電池連同國軒高科（002074.SZ）、中創新航(3931.HK)、蜂巢能源等企業位居第二梯隊，儲能系統近年來增速明顯，但對營收的貢獻程度有限。
電池量增價減
近年來，受限于市場周期影響，欣旺達整體營收略有起伏，根據招股書，欣旺達2022年至2024年，營收分別是為521.6億元、478.6億元及560.2億元，復合年增長率為3.6%。
受季節影響，消費電池、動力電池和儲能系統的第一季度銷量通常低于全年平均水平。
今年一季度，欣旺達營收達到122.89億元，同比上升11.97%；歸母凈利潤3.86億元，同比上升21.23%；扣非凈利潤2.62億元，同比下降5.97%。
從營收占比來看，消費電池仍然占據欣旺達營收的半壁江山，動力電池大致為四分之一，儲能系統起步較晚但增長趨勢明顯。
其中，2025年第一季度，消費類電池收入為66.1億元，占比53.8%；動力類電池收入為30.48億元，占比24.8%；儲能系統收入為3.53億元，占比2.9%。
根據灼識數據，2024年欣旺達手機電池出貨量達到約4.6億個，市場份額達到34.3%，在全球手機電池市場獨占鰲頭；在筆記本電腦及平板電腦電池市場中排名全球第二，出貨量約為7000萬個，市場份額為21.6%。根據統一數據來源，到目前為止，2024年銷量排名前十的手機廠商均是欣旺達的客戶。
動力電池和儲能業務方面，欣旺達是全球前十廠商中增速最快的電池廠商。動力電池2024年銷量達到25.3GWh，同比增長125.9%，市場份額為2.1%，目前已經和2024年全球新能源車廠商銷量前十名中的八家廠商建立了長期合作。
公司披露，其國內客戶有吉利、東風、理想、零跑等，國外客戶則包括雷諾、日產，并獲得沃爾沃、德國大眾等客戶定點。
欣旺達儲能系統業務2024年的銷量達到9.6GWh，同比增加108.7%，目前已經和2024年出貨量計全球前五的交流側儲能系統供應商建立了業務關系。
值得注意的是，相比于去年一季度，今年欣旺達電池銷量均有一定幅度的增長，動力電池和儲能系統增長幅度接近一倍。
與之相對的是，電池的售價均有一定程度的下滑。消費類電池從48.8元/只下降到46元/只，欣旺達稱這是受到部分關鍵原材料價格下降的影響。
受到相同原因影響的還有動力電池，平均售價由截至2024年第一季度0.8元/Wh下降至截至2025年第一季度的0.5元/Wh。
售價下降的同時，消費電池和動力電池毛利率與去年同期相比，均有一定程度的提升，可見公司并非是主動降價搶市場。
不過，令人訝異的是，2022年至2025年第一季度，欣旺達儲能系統平均售價僅為0.1元/Wh-0.2元/Wh。
欣旺達儲能系統售價極低的同時，仍維持著可觀的毛利率。2022年至2024年期間，欣旺達儲能系統毛利率一直在19%至22.6%上下。2025年第一季度毛利率高達25.5%。
在儲能系統中，電芯成本占比60%以上，而市面上的電芯成本價大多在0.3元/Wh。
據尋熵研究院統計，2025年上半年，2小時儲能系統平均報價為0.583元/Wh，平均中標價0.585元/Wh，同比降幅高達27%。部分項目報價已跌破0.4元/Wh，刷新行業底線。
盡管儲能系統下降是行業趨勢，但0.1元/Wh-0.2元/Wh的報價確實刷新行業新低，這當中的原因不得而知。
募集資金加速出海戰略
根據招股書，欣旺達此次募集資金主要用于公司全球化戰略、技術研發、運營數字化運營及智能化升級、潛在投資或收購上下游業務，營運資金等。
2024年7月，欣旺達決定在越南投資建設生產基地，用于生產消費類電芯，SiP模組及電池包，總投資不超過20億元。
此舉，也是欣旺達希望通過本地化制造和區域協調提升供應鏈效率及成本競爭力，緩釋市場波動所產生的風險。
招股書顯示，越南基地預計于2026年開始試生產，2026年底約30%的設計產能投入運營，2028年全面投入運營。
2024年，欣旺達海外收入達234.31億元，占比41.8%。截至2025年3月31日，欣旺達已有25個生產基地投入運營或建設。其中，公司在海外設有6個生產基地，分布印度、越南、泰國及匈牙利。
除此之外，此次赴港二次上市募集資金將會用于研發，進一步提升公司技術能力。具體包括開發新電池產品、優化電池模組的設計及開發，提升電池管理系統技術、投資新一代電池技術開發及戰略部署、持續發展及完善研發管理體系及平臺。
另外，欣旺達還將用于潛在投資或收購上下游，包括原材料供應及新興下游應用技術等領域開拓機遇，發揮各部分的協同效應。
今年，寧德時代借助港股市場募得超410億港元，隨著“A+H”上市，寧德時代的表現開始受到更多國際投行的關注，這也給后發上市的電池廠商更多的期待。
自5月20日正式登陸港交所以來，寧德時代股價已累計上漲超過50%，而截至財報發布日，其H股股價較A股溢價超40%，是目前所有“A+H”兩地上市公司中溢價率最高的公司。
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