保薦費用率高企，執業質量遭質疑
3月，國金證券“4天連撤3個IPO”引起市場廣泛關注。記者注意到，國金證券“熱衷”高傭金率項目，不少已上市的公司業績迅速變臉。從去年以來，國金證券作為主承銷商的上市公司中近八成個股已破發。
■新華社發
保薦企業高頻撤回IPO申請
隨著證監會強調重拳出擊IPO全流程，今年1月，因現場檢査暴露財務亂象，申請創業板IPO的海譜潤斯回復了第一輪問詢函，保薦機構國金證券執業質量被問責；當月，國金證券保薦的南麟電子也在監管問詢其業績真實性和可持續性后，撤回了上市申請。
3月9日-12日，短短4天內，國金證券高頻撤回保薦的3家企業IPO申請，分別為億聯無限、晶華電子從創業板撤回，里伍銅業從深主板撤回。撤回的這3家，確實問題不少。例如億聯無限，近8年來未取得新發明專利，卻打算將1.19億元募集資金用于研發中心建設項目，而且還在流動性較為緊張時堅持進行分紅，引起監管關注。晶華電子則是在賬面有1.1億元貨幣資金的情況下，還募資補流1億元，且也因大額分紅等問題受到監管層的關注。里伍銅業，長達8個月對首輪問詢被指“已讀不回”，之后選擇撤回申請。
把時間線拉長，在2023年，國金證券IPO終止項目達到11個，其中2家被否，9家主動撤回，撤否率達到 17.46%。
承銷保薦費用率高企
此外，國金證券承銷保薦費用率一直居高不下，執業質量也頻遭質疑。Wind數據顯示，2022年和2023年A股合計有741家（按上市日統計）公司成功IPO，77家券商投行共計攬入承銷及保薦收入517.39億元。其中，國金證券在大中型投行中排名靠前。以2022年為例，國金證券IPO承銷總金額為112.80億元，傭金收入為10.15億元，費用率均值為9%。僅次于國元證券的9.47%。
在保薦的已上市公司方面，資本市場表現也是一言難盡。自2023年以來，國金證券作為主承銷商的13家上市公司中，已有10只個股破發，占比近八成。其中股價腰斬的有4家，分別為協昌科技、九州一軌、盤古智能和英華特，其中協昌科技跌幅達64.3%居首。而且，不少公司一上市業績即變臉，有8家公司2023年前三季度的扣非歸母凈利潤同比下降。其中，九州一軌和?？菩略丛谏鲜惺啄觐A計扣非凈利潤降幅在90%以上，九州一軌還預計虧損。
有分析人士指出，IPO產業鏈被投資者廣泛質疑，部分保薦券商將不太優質的資產保薦上市賺取天價傭金（有的靠突擊入股收益翻數倍），部分基金公司用基民的資金拉高發行價，上市公司超募資金、原始股東財富激增，其他中介機構也能收取高額服務費。而上市后股價的漲跌，業績是否“變臉”，基本上由股民及基民“買單”。
新快報記者 涂波
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