21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者張梓桐 上海報(bào)道
3月18日，有市場消息稱，中國智能駕駛計(jì)算方案提供商地平線正在籌備上市招股說明書，安排今年在香港首次公開招股，并已挑選中信建投國際、高盛和摩根士丹利為聯(lián)席保薦人。對此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電地平線，對方表示，暫無回應(yīng)。
作為國內(nèi)智能駕駛芯片行業(yè)的頭部玩家，地平線早在2021年夏天就傳出赴美上市的消息，但由于彼時(shí)海內(nèi)外資本市場環(huán)境發(fā)生巨大變化，而未能成功，而今其再次傳出IPO消息，引起市場高度關(guān)注。
事實(shí)上，地平線并非第一個(gè)沖擊港股的智能駕駛芯片企業(yè)。2024年1月初，由于6個(gè)月內(nèi)未通過聆訊，于去年6月遞交招股書的“智駕芯片第一股”黑芝麻智能的上市申請材料已處于“失效”狀態(tài)。因此，黑芝麻智能需要在三個(gè)月內(nèi)重新提交招股書，方可重啟上市進(jìn)程。
嚴(yán)重虧損以及未見起色的盈利能力，或許是黑芝麻智能上市路上的最大絆腳石。招股書顯示，2020—2022年，黑芝麻智能的營業(yè)收入分別為5302.1萬元、6050.4萬元、1.65億元，同期年度虧損分別為7.6億元、23.57億元、27.54億元，三年累計(jì)虧損58.71億元。
因此，對于同處于這一“高投入、長周期”行業(yè)的地平線來說，能否在資本市場突圍，仍有待市場檢驗(yàn)。
需求放緩與頭部品牌壓制
黑芝麻智能面臨的窘?jīng)r并非孤例，有汽車芯片業(yè)內(nèi)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，當(dāng)前國內(nèi)智能駕駛芯片廠商主要面臨著競爭激烈與產(chǎn)能過剩兩大挑戰(zhàn)。
從競爭情況來看，當(dāng)前地平線所處的智能駕駛芯片賽道屬于外資品牌占絕對主導(dǎo)的市場，根據(jù)蓋世汽車研究院統(tǒng)計(jì)，2023年智駕域控芯片排名前四的分別是特斯拉FSD芯片、英偉達(dá)Orin、Mobileye EyeQ4H和Mobileye EyeQ5H，其去年在智駕域控領(lǐng)域的裝機(jī)量分別為：120萬余顆、114萬余顆、201,437顆和175,246顆，對應(yīng)市場份額分別為34.4%、32.6%、5.7%和5%。
而地平線則被外資品牌遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。根據(jù)上述統(tǒng)計(jì)，該公司三款車規(guī)級芯片征程5、征程2和征程3，去年在智駕域控領(lǐng)域累計(jì)裝機(jī)量分別為172,725顆、165,300顆和63,726顆，在Top10中分別排名第五、第六和第九，合計(jì)僅占據(jù)了11.4%的市場份額。
另一方面，從其市場規(guī)模來看，智能駕駛芯片所面對的新能源汽車市場增速也在放緩。
最新數(shù)據(jù)顯示，2024年2月我國乘用車產(chǎn)銷分別完成127.3萬輛和133.3萬輛，環(huán)比分別下降38.9%和37%，同比分別下降25.8%和19.4%。而去年上半年國內(nèi)新能源汽車整體銷量為308萬輛，同比增長37.3%。對比2021和2022年同期，同比增長分別為157.5%和93.4%，可以明顯看出銷量增長正在放緩。
這一壓力自然也會傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈上游的芯片廠商。恩智浦半導(dǎo)體CEO Kurt Sievers在日前的財(cái)報(bào)電話會議上表示，公司正“有意減少汽車行業(yè)產(chǎn)品的出貨，以降低庫存膨脹的風(fēng)險(xiǎn)”。此外，摩根士丹利也發(fā)出預(yù)警，要警惕汽車芯片行業(yè)下行的風(fēng)險(xiǎn)。
而此前英特爾旗下自動駕駛芯片巨頭 Mobileye 發(fā)布的業(yè)績指引顯示，2024 年全年，公司經(jīng)營利潤預(yù)計(jì)為 2.7 億 -3.6 億美元，遠(yuǎn)低于此前華爾街分析師預(yù)估的 25.8 億美元。至于原因，Mobileye 解釋稱，是客戶前幾年囤貨還沒消化完。
因此，對于整個(gè)智能駕駛行業(yè)來說，還有很長的路要走。地平線創(chuàng)始人兼CEO余凱在3月6日的一場演講上表示：“城區(qū)的自動駕駛，現(xiàn)在恐怕連可用都是一個(gè)問題。剛才小鵬也講了，城區(qū)自駕有可能鬧市區(qū)100公里接管10次都有可能，這個(gè)技術(shù)目前為止還是剛剛開始。我覺得我們既要對它的未來抱有信心，也要對它的現(xiàn)狀有客觀冷靜的認(rèn)識，只有這樣才能指導(dǎo)我們不斷把我們的技術(shù)做到可用，從可用變到好用，從好用變到真正的消費(fèi)者愛用。”
港股18C
此外值得注意的是，有市場人士指出，此次地平線沖擊港股有望利用港交所于去年推出的18C規(guī)則上市。
2023年3月31日，港交所《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》第18C章正式生效，為更多“特?？萍肌逼髽I(yè)上市提供了更寬闊的道路?！疤貙？萍肌蹦壳鞍ㄎ宕箢愋袠I(yè)，如新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保，及新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。港交所稱未來將會根據(jù)行業(yè)變化，采取動態(tài)機(jī)制對特專科技的類別進(jìn)行靈活調(diào)整。
而其對于上市要求調(diào)整的最突出之處在于，市值門檻標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)明顯降低：未商業(yè)化公司市值由不低于150億港元降至100億港元（合人民幣87.7億元），已商業(yè)化公司市值門檻由80億港元降至60億港元（合人民幣52.6億元）。
以黑芝麻智能為例，根據(jù)招股書， 黑芝麻智能基于經(jīng)參考于相關(guān)時(shí)間的預(yù)期市值，計(jì)算超過100億港元，公司作為未商業(yè)化公司符合上市規(guī)則第18C.03條的規(guī)定。而該公司經(jīng)過多輪融資，其最后一輪C+輪融資公司估值為20億美元（約為156億港元），明顯超過100億港元。
“18C的推出為科技企業(yè)拓寬了融資渠道，特別是還沒有達(dá)到商業(yè)化階段的科技企業(yè)，也有機(jī)會掛牌上市，為公司的發(fā)展獲得資金。”普華永道中國審計(jì)部合伙人楊方在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，受到港股新規(guī)以及黑芝麻智能上市帶來的影響，在未來，軟件企業(yè)、高端芯片企業(yè)、人工智能以及機(jī)器人企業(yè)這四大賽道內(nèi)的玩家將有望爆發(fā)“上市潮”。
本文鏈接：地平線赴港IPO？市占率遭英偉達(dá)“碾壓”，面臨行業(yè)產(chǎn)能過剩挑戰(zhàn)http://www.sq15.cn/show-2-3925-0.html
聲明：本網(wǎng)站為非營利性網(wǎng)站，本網(wǎng)頁內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻(xiàn)，不代表本站觀點(diǎn)，本站不承擔(dān)任何法律責(zé)任。天上不會到餡餅，請大家謹(jǐn)防詐騙！若有侵權(quán)等問題請及時(shí)與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時(shí)間刪除處理。