21世紀經(jīng)濟報道記者 李域 實習生李怡峰 深圳報道
全球經(jīng)濟邁向新周期時，居民財富管理問題不僅涉及居民家庭，也與經(jīng)濟發(fā)展密切相關。
2025年政府工作報告將擴大內(nèi)需特別是提振消費列為首要任務，券商作為資本市場的重要參與者，提升財富管理服務能力是服務居民財富管理、助力消費復蘇的關鍵抓手。
面對新時期的居民財富保值增值需求，證券行業(yè)正踐行金融為民理念，借助金融科技加強服務模式創(chuàng)新，加快業(yè)務轉型，不斷豐富金融產(chǎn)品譜系，滿足居民多元化配置需求。在政策引導下，券商財富管理業(yè)務的轉型方向和戰(zhàn)略規(guī)劃逐步清晰，買方投顧建設成為了核心要素。
作為國內(nèi)頭部財富管理機構之一，中金財富于2019年率先提出“買方投顧”這一全新理念，即以客戶需求為出發(fā)點，發(fā)展全生命周期的顧問服務模式。
此后5年，中金財富“買方投顧”持續(xù)迭代。2023年，中金財富提出“買方投顧鐵三角”；2024年，中金財富再定義買方投顧，并延展其內(nèi)涵——站在賬戶視角、以客戶為中心，為產(chǎn)品配置與個人交易等多元場景提供一站式解決方案。
這位行業(yè)先行者還率先交出市場實踐成績單，最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，公司財富管理產(chǎn)品規(guī)模近3700億，連續(xù)五年正增長。同時，50系列買方投顧體系不斷豐富完善，自去年末保有規(guī)模增長至近870億元后繼續(xù)創(chuàng)新高。
2025年，全球宏觀環(huán)境動蕩加劇，投資環(huán)境愈加復雜，買方投顧的探路者—中金財富下一站將去向何方？
行至6年：不斷迭代，持續(xù)領跑
踐行買方投顧的6年中，中金財富沒有停止對其內(nèi)涵的思考與延展。
2019年，中國財富在業(yè)內(nèi)率先發(fā)力買方投顧轉型，以客戶為中心，基于賬戶視角，為客戶制定個性化買方投顧解決方案。同年，中金財富推出“中國50”。并自2020年起陸續(xù)推出“微50”“公募50”“股票50”“ETF50”，建構了多層次的買方投顧服務矩陣。
近期，中金財富對ETF50做了全新升級，推出“ETF50-恒享”，區(qū)別于過去“只賺交易傭金”的業(yè)務模式，新增AUM收費模式，告別短視邏輯，站在買方視角，專注客戶的長期資產(chǎn)增值與良好投資體驗，助力長期共贏。
具體來看，“ETF50-恒享”的此次升級有兩大亮點尤為值得關注：其一，從收費模式上（以AUM計費）做創(chuàng)新改革，使投顧能從買方視角出發(fā)，關注客戶的長期資產(chǎn)增值與投資體驗；其二，傳統(tǒng)服務模式下通常為單向推薦，客戶往往只能被動選擇是否跟投，主理人難以洞察客戶的真實需求，而“ETF50-恒享”基于雙向溝通定制解決方案，洞察需求更深入。
具體服務升級上，ETF50-恒享提供包括明星投資顧問、個性化答疑問股、一對一視頻咨詢、量身定制投資解決方案以及智能交易工具在內(nèi)的一系列服務與工具，旨在提供專業(yè)、定制、陪伴的投顧服務。
“總的來說，我們認為理順利益一致性，使得財富管理機構得以推動規(guī)模導向向投資者回報導向轉變，強化專業(yè)價值，把投資者的獲得感放在更重要位置，才能更好地踐行理性投資、價值投資、長期投資”，中金財富相關負責人表示。
但理順利益一致性、“與客戶利益綁定”，這只是買方投顧服務的起點，絕不是終點。從中金財富看來，“我們需要花費更多精力去做的，是去改變只重視‘賣’一個動作的展業(yè)形態(tài)，去思考如何‘以終為始’地為客戶提供全生命周期的顧問服務，讓客戶在長期持有過程中享受復利增長，這樣客戶才會敢于‘放大錢、拿長錢’”。
比如買方投顧服務矩陣的代表之一“中國50”，經(jīng)過近6年實踐，“中國50”私享專戶規(guī)模連續(xù)多年穩(wěn)步增長，截至目前再創(chuàng)歷史新高，在為客戶帶來超額的同時，通過配置幫客戶控制好回撤、收斂尾部風險。據(jù)了解，截至2024年底，中國50池的股票策略（指主觀選股及量化選股策略）管理人代表產(chǎn)品5年來獲得累計平均回報62%，相較于寬基指數(shù)、相較于全市場股票型公募基金（指Wind分類中的普通股票型基金、偏股混合型基金、增強指數(shù)型基金）平均表現(xiàn)都跑出了顯著超額。
沿著買方投顧的整體思路，中金財富另一重要普惠金融服務模式——“公募50”自2020年發(fā)布以來在業(yè)務模式上持續(xù)創(chuàng)新，目前已破百億。據(jù)了解，公司近期還計劃升級推出“公募50”新模式，聚焦客戶更精細的服務體驗升級，希望更好響應客戶需求。
“ETF50-恒享”“公募50”的煥新，正是中金財富立足買方投顧的持續(xù)探索及服務延展。
三步升級：擴展服務的深度廣度
市場中，沒有完美的策略，唯有不斷更迭適應市場的配置解決方案。
過去5年，資本市場潮起潮落，A股賺錢效應還在轉向大群體的過程中，中金財富在洞察、理解、響應客戶需求的基礎上，立足買方投顧體系，進行了三步升級，不斷迭代并豐富一站式產(chǎn)品配置解決方案，使其惠及更多普通人，同時設計一套交易服務體系來幫助個人抵御誘惑，應對動蕩的市場環(huán)境
無論是2019年首次提出買方投顧理念，還是2023年升級提出“買方投顧鐵三角”服務理念，2024年再次定義買方投顧內(nèi)涵，中金財富的目的都是快速響應客戶需求的變化，讓專業(yè)服務更精準地觸達每位客戶、服務每個家庭的財富目標。
“買方投顧鐵三角”服務理念中，在客戶需求理解方面，量身定制，以終為始制定解決方案，并以此為基礎重構財富賬戶體系，區(qū)分資金的用途和期限，制定合理的配置目標和方案；在持續(xù)服務上，嚴格遵循四階段客戶服務，確保執(zhí)行環(huán)節(jié)動作不變形，通過“了解”確保以客戶的需求為出發(fā)點，背靠中金財富的買方投顧專業(yè)體系進行“建議”和“執(zhí)行”，并根據(jù)市場的變化定期進行“檢視”以確保方案跟上市場的變化。
這一舉措也將買方投顧從單一理念，進一步深化為更具落地性、系統(tǒng)性、制度性的理念。
基于對行業(yè)環(huán)境、客戶認知的深刻洞察，去年，中金財富再定義買方投顧內(nèi)涵，公司認為真正意義的買方投顧，絕不僅僅是基金產(chǎn)品，而是圍繞客戶需求、以客戶利益為中心的服務模式和產(chǎn)品投研體系。站在買方投顧新內(nèi)涵之下，中金財富聚焦三大新命題進行了新一輪的探索。
同時，交易也是買方投顧。近幾年，通過金融科技的力量，中金財富不斷將專業(yè)的市場研究方法普惠至個人交易客戶，讓個人交易也能與專業(yè)同行。本次“ETF50-恒享”的升級，區(qū)別于過去“賺交易傭金”的業(yè)務模式，站在買方視角，專注客戶的長期資產(chǎn)增值與良好投資體驗，亦是這一理念的深入詮釋。
在大類資產(chǎn)配置方面，中金財富構建起了投資的硬實力。自2010年起，中金公司財富管理業(yè)務就率先組建產(chǎn)品研究團隊，對全市場金融產(chǎn)品進行研究評估，深耕超過十余年，是市場中規(guī)模較大，時間較長的團隊之一。跟蹤覆蓋國內(nèi)外數(shù)千家管理人的上萬只金融產(chǎn)品，深度評估管理人超過1500個，已形成合作資產(chǎn)管理人200多家，構建了跨資產(chǎn)、全光譜的產(chǎn)品研究覆蓋和成熟領先的投資體系，覆蓋境內(nèi)外大類資產(chǎn)和金融產(chǎn)品。
基于“有投亦有顧”的理念，中金財富持續(xù)借助科技賦能，重塑顧問服務體系，不斷擴展買方投顧服務的深度廣度。推出首位“數(shù)字員工”Jinn、上線財富規(guī)劃賬戶體系，提出“顧問服務金字塔”的概念等，不斷深化科技賦能，以進一步滿足投資者千人千面的個性化體驗。
持續(xù)進化：數(shù)字化與國際化的雙輪引擎
隨著金融科技的不斷深探，“數(shù)字化”已成為中金財富的重要發(fā)展戰(zhàn)略。
2022年，中金財富APP整合升級并優(yōu)化智能投顧技術，通過專業(yè)資訊平臺，以及數(shù)字化投研工具賦能，力求高效輔助投資者做出決策。打造推出投資顧問一站式展業(yè)與成長平臺——E-Space。
2023年，中金財富APP的400多項功能特性實現(xiàn)迭代，買方投顧數(shù)字化平臺RITAS升級為一站式支持買方投顧服務各業(yè)務場景，投顧平臺E-Space持續(xù)深化四階段客戶服務體系。
2024年，中金財富升級客戶端APP+投顧端E-Space+買方投顧數(shù)字化平臺RITAS鐵三角，APP11.0版本成為行業(yè)首批支持鴻蒙原生系統(tǒng)的券商APP，E-Space買方投顧四步法能力延展至交易領域，服務覆蓋率超85%，RITAS推出公募50金享顧問等產(chǎn)品服務，進一步完善私募投研能力。
目前，中金財富著力增強高水平科技自立自強并守護系統(tǒng)運行安全，金融科技能力處于同業(yè)前列。同時也實現(xiàn)了“中金財富”APP、買方投顧數(shù)字化平臺“RITAS”與投顧平臺“E-Space”的三端聯(lián)動，為全渠道、各類型的投資者，提供專業(yè)、貼心的一站式財富管理服務。
隨著多元化全球資產(chǎn)配置對財富管理的重要性愈發(fā)凸顯，公司也將國際化作為財富管理重要發(fā)展戰(zhàn)略，致力于使財富管理服務惠及境內(nèi)外更廣泛的人群。依托中金公司在國際化布局及突出的跨境業(yè)務能力優(yōu)勢，中金財富與中金香港通力協(xié)作，立足買方視角，為客戶提供多元、全面的跨境金融產(chǎn)品與理財服務。2024年成為首批落地跨境理財通業(yè)務的券商，跨境產(chǎn)品保有量位居行業(yè)前列。
通過十余年的深耕，中金財富在全世界多個國家和地區(qū)，與多家海外資產(chǎn)管理公司建立了合作關系，深度覆蓋并研究跟蹤全光譜產(chǎn)品市場。截至2024年底，已覆蓋資產(chǎn)能力評估的逾千家，已合作的境內(nèi)外管理人逾200家，形成多資產(chǎn)、多市場、跨地域的產(chǎn)品供給體系，為客戶甄選涵蓋各區(qū)域、各資產(chǎn)類別、各投資風格的產(chǎn)品。
同時，中金財富已和貝萊德、路博邁、施羅德等8家外商獨資設立的公募管理人以及摩根士丹利、英仕曼、野村等超20家外商獨資設立的私募管理人開展合作，合作產(chǎn)品規(guī)模超70億元人民幣，配置超90億元人民幣。
在數(shù)字化與國際化的雙輪驅(qū)動中，中金財富拓寬了服務邊界，使得全球金融資源以更低的門檻、更快的速度流向所有人群，為實現(xiàn)金融包容性增長開辟了新路徑。
新征程：買方投顧下一站向何方
亮眼成績的背后，不容忽視的，是中金財富在買方投顧道路上不斷探索。
在如何投資的“世紀難題”中，1990年，哈里·馬科維茨因為他提出的“資產(chǎn)組合選擇理論”獲得當年的諾貝爾經(jīng)濟學獎，他認為，資產(chǎn)配置多元化是投資中唯一的免費午餐。
這也為財富管理機構指明了發(fā)展方向，如何幫助投資者厘清投資目標、優(yōu)化資產(chǎn)配置結構、配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而獲得合理的均衡回報？如何增加資產(chǎn)配置組合的韌性和健康度，如何提高抗風險能力。
面對這些問題，基于對行業(yè)環(huán)境、客戶認知的深刻洞察，中金財富不斷延展買方投顧內(nèi)涵。
在財富管理領域，中金財富走出了一條轉型發(fā)展的新路徑，積累了領先優(yōu)勢。具體來看，資產(chǎn)端，公司有著優(yōu)秀的產(chǎn)品及投顧團隊，通過“三分投七分顧”，為客戶創(chuàng)造長期價值；資金端，客戶相對成熟，對泛權益、跨境/國際化、泛財富管理接受度更高，能更好地與其他金融機構實行錯位競爭；在促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的背景下，市場正在摒棄流量費、銷售返傭的模式，鼓勵買方投顧。這幾個方向正構成了中金財富未來的差異化競爭方向，也成為了公司的下一步方向。
“長期來看，資本市場在波動中仍呈增長態(tài)勢，居民投資品類也在發(fā)生結構性變化，現(xiàn)金及存款、不動產(chǎn)投資以及銀行理財?shù)恼急冉陙聿粩嘞陆担Y本市場份額不斷上升，預計這一趨勢將繼續(xù)延續(xù)，財富管理業(yè)務仍大有可為。”在中金財富總裁王建力看來，未來財富管理機構要聚焦主責主業(yè)，與客戶利益保持一致，著力資產(chǎn)配置與買方投顧轉型升級，努力提高客戶的持有收益率、減低波動性，同時立足居民資產(chǎn)具備長期投資的優(yōu)勢，引導居民布局長期資產(chǎn)，助力居民共享國家與時代的長期發(fā)展機遇。
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