21世紀經(jīng)濟報道記者 賴鎮(zhèn)桃報道
默茨“新官”上任不久，剛有起色的德國經(jīng)濟，突又遭遇美國關(guān)稅重錘，負增長的陰云再度襲來。
據(jù)新華社報道，德國聯(lián)邦統(tǒng)計局7日公布的數(shù)據(jù)顯示，德國6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降1.9%，同比下降3.6%，創(chuàng)下五年來的新低。德國聯(lián)邦經(jīng)濟和能源部更表示，鑒于美國加征關(guān)稅導致貿(mào)易環(huán)境惡化等因素，預計第三季度德國工業(yè)經(jīng)濟仍難以明顯回暖。
內(nèi)外交困下，德國新政府已在財政政策上猛打方向盤，從嚴守“債務剎車”到松綁債務上限，更在財政擴張的路上一路狂奔。3月，默茨高喊“不惜一切代價”，推動通過一項5000億歐元的基礎(chǔ)設(shè)施特別基金，這已被市場稱作“財政火箭炮”。之后，默茨政府再加碼，在5月簽署的《聯(lián)合執(zhí)政協(xié)議》中提出設(shè)立千億歐元的“德國基金”。而在近日，德國正準備啟動這項基金，用公私合資的方式撬動千億資金，投向國防、能源和關(guān)鍵原材料等戰(zhàn)略領(lǐng)域。
另據(jù)新華社消息，德國財政部7月30日宣布，聯(lián)邦內(nèi)閣已批準2026年聯(lián)邦預算草案，公共投資規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。
從一系列舉動來看，德國雄心勃勃的財政擴張計劃正在成形。只是，這個“歐洲經(jīng)濟火車頭”已經(jīng)連續(xù)兩年GDP負增長，今年又置身全球貿(mào)易殘酷局，默茨猛扎投資“強心針”，能否力挽狂瀾？
向“老大難”開刀
近幾年，德國作為歐洲“經(jīng)濟火車頭”，卻長期一蹶不振，投資不足是經(jīng)常提及的一大問題。
荷蘭國際集團今年1月初發(fā)布的研報指出，這些年，德國的國際競爭力排名大幅下滑，基礎(chǔ)設(shè)施、教育和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)落后于時代。究其原因，正和長期投資不足密切相關(guān)。在過去的二十年里，德國公共投資占德國生產(chǎn)總值的百分比大大低于歐盟平均水平，私營部門投資也低于許多其他國家。幾項研究試圖估計德國目前欠缺的投資額，結(jié)果在4000億至6000億歐元之間（約占德國GDP的10%至15%）。
在此之外，德國經(jīng)濟立足于制造業(yè)，能源價格卻還是隱痛。俄烏沖突發(fā)生后，德國能源結(jié)構(gòu)啟動深度轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展可再生能源，多元化能源進口渠道，把電價從2022年驚人的375美元/兆瓦，降到了2024年底的110美元/兆瓦左右。不過，國際能源署的數(shù)據(jù)顯示，德國的電價水平已是美國的三倍。如果把時間撥回2019年，德國用電低于歐盟的平均電價，與美國的價格相近。
因而，默茨政府計劃啟動的千億歐元基金，重點放在改善能源基礎(chǔ)設(shè)施，振興國防工業(yè)，加強對關(guān)鍵原材料和供應鏈的掌控，扶持中小企業(yè)等，都算是急市場所需。
同濟大學德國研究中心主任鄭春榮向21世紀經(jīng)濟報道記者分析，默茨政府啟動這個投資基金不是一時起意，而是早就寫在今年5月德國聯(lián)盟黨與社民黨達成的聯(lián)合執(zhí)政協(xié)議里。去年，一份呼吁歐盟亟需提升競爭力的“德拉吉報告”，引起廣泛關(guān)注，同期，德國工業(yè)聯(lián)合會也發(fā)布了名為“德國作為工業(yè)國家的轉(zhuǎn)型路徑”的報告，兩份文件提及最多的都是投資不足的問題。
“設(shè)立基金的這個政策導向肯定是對的，德國各界也有共識要加大投資。優(yōu)先投資的能源、防務等領(lǐng)域，既是德國優(yōu)先要發(fā)展的領(lǐng)域，也和新一屆德國政府強調(diào)的戰(zhàn)略自主一脈相承，所以設(shè)立基金都對應市場需求?！编嵈簶s表示。
一定程度上，年初默茨贏得德國大選后，力推“債務剎車”松綁，也為政府砸錢投資提供條件。
上海外國語大學歐洲研究所執(zhí)行所長胡春春告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，過去幾年，德國商界、智庫等各界人士都強調(diào)要加大投資，上一任德國經(jīng)濟部長哈貝克就曾提出要設(shè)立數(shù)十億歐元的“德國基金”，來改善現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施和減輕企業(yè)稅收負擔。但是嚴格的“債務剎車”（聯(lián)邦政府每年新增結(jié)構(gòu)性赤字不得超過GDP的0.35%）限制下，這個計劃最后都不了了之。一直到今年3月，德國聯(lián)邦議院才通過憲法修正案，放寬了國防支出的債務上限，允許州一級政府借債，德國財政才有了更大的空間和余地。
然而，德國財政擴張仍有嚴格限制，千億歐元的特別基金中政府出資只占小頭，主要還是用1:10的比例撬動市場投資，引導資金投向如基礎(chǔ)設(shè)施、中小企業(yè)這些原本投資者不太感興趣、回報率不高的領(lǐng)域。
企業(yè)跟不跟投是關(guān)鍵
“德國回來了?！睅字芮?，默茨又一次激昂地喊出這句話，上一次這樣說還是在3月份德國歷史性通過改革“債務剎車”和5000億歐元財政刺激方案的時候。
據(jù)新華社報道，德國政府與商界代表21日共同發(fā)布一項大規(guī)模投資倡議，承諾到2028年在德國投資6310億歐元，以提振經(jīng)濟和增強競爭力。該倡議名為“為德國制造”，由西門子、德意志銀行等發(fā)起。據(jù)德國媒體報道，目前共有包括寶馬、奔馳、大眾、安聯(lián)、空客、英偉達等在內(nèi)的61家企業(yè)和投資公司參與。根據(jù)計劃，這些投資將在未來三年內(nèi)用于新建工廠、科研開發(fā)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
默茨當天在柏林表示，這是德國“數(shù)十年來規(guī)模最大的投資計劃之一”。
一向重視經(jīng)濟議題的基民盟，今年重新掌舵后，就開出了減稅、擴支的藥方，雄心勃勃要找回德國制造、德國經(jīng)濟的黃金時代。短短幾周之內(nèi)，6000多億歐元的投資計劃、1000多億歐元的投資基金相繼公布，可以成為拉動德國經(jīng)濟的那駕“馬車”嗎？
“上千億的投資基金里，政府出資100億歐元，目的是放大十倍、撬動市場資金。雖然現(xiàn)在還不清楚這個基金具體會如何運作，但是新聞報道稱德國政府正和德國復興信貸銀行KfW談判，政府提供擔保、銀行提供資金，所以政府側(cè)的資金到位不是問題，關(guān)鍵是在企業(yè)方面，市場愿不愿意跟投是關(guān)鍵?！编嵈簶s指出，現(xiàn)在德國企業(yè)投資普遍比較謹慎，不是靠政府提供信用背書、公共資金引導就能帶動的。
鄭春榮進一步分析道，首先，美國的關(guān)稅政策給全球貿(mào)易制造了巨大的不確定性，關(guān)稅的任何擾動都會直接影響一個行業(yè)乃至整個宏觀經(jīng)濟的預期，任何投資決策都很難在高度不確定的環(huán)境下去做出。其次，德國經(jīng)濟已經(jīng)歷了連續(xù)幾年的低迷甚至衰退，企業(yè)的盈利能力也出現(xiàn)下滑，現(xiàn)金流都有點捉襟見肘了，能否拿出那么大筆錢做投資、擴大經(jīng)營值得懷疑。
此外，德國是全球第四大對外投資國，2023年對外投資額僅次于美國、中國和日本。目前美國12%的外商投資就由德國企業(yè)貢獻，多年以來歐盟都是美國的第一大外資來源地。胡春春表示，德國有大量跨國公司、世界級企業(yè)，他們在全球投資布局，他們投資設(shè)廠主要考慮的是當?shù)叵M市場、供應鏈配套、營商環(huán)境等。他們不是純粹的德國企業(yè)，在全球?qū)ふ易罴淹顿Y目的地是他們的本能。
負增長或卷土重來？
今年一季度，德國GDP環(huán)比增長0.4%，高于此前估計的0.2%，創(chuàng)下2022年第三季度以來最快增速。萎靡不振的德國經(jīng)濟，好不容易等來回暖的信號，現(xiàn)在又被關(guān)稅問題澆滅。
德國聯(lián)邦統(tǒng)計局7日公布的數(shù)據(jù)顯示，德國6月工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降1.9%，同比下降3.6%，降至2020年5月以來最低水平。6月工業(yè)訂單意外下降1%，標志著因外國需求減少而連續(xù)第二個月下降。數(shù)據(jù)還顯示，今年第二季度德國工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降1%。
據(jù)新華社報道，德國聯(lián)邦經(jīng)濟和能源部發(fā)表聲明說，德國工業(yè)生產(chǎn)在第一季度有所回升，部分原因是美國加征關(guān)稅預期導致提前采購所致，但這一作用在第二季度已消退。鑒于美國加征關(guān)稅導致貿(mào)易環(huán)境惡化等因素，預計第三季度德國工業(yè)經(jīng)濟仍難以明顯回暖。
6月工業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，荷蘭國際集團全球宏觀主管Carsten Brzeski下調(diào)了二季度德國經(jīng)濟增長預期，預計二季度德國GDP將收縮0.1%，“之前我們認為德國經(jīng)濟至少會經(jīng)歷周期性反彈，但這個觀點越來越站不住腳，行業(yè)仍然身處非常漫長的底部?！?span style="display:none">sKY速刷資訊——每天刷點最新資訊，了解這個世界多一點SUSHUAPOS.COM
鄭春榮告訴記者，他和德國方面的人士接觸時，能感覺到他們對新政府仍比較樂觀，認為政府在拉動經(jīng)濟方面采取了不少舉措。然而，德國是出口導向型經(jīng)濟，對美貿(mào)易順差巨大，關(guān)稅對經(jīng)濟形成較大沖擊。不久前，美歐達成貿(mào)易協(xié)議，敲定了15%的稅率，高于市場預期，各大機構(gòu)都重新調(diào)整德國經(jīng)濟增長預期，有研究估算德國今年的GDP會因此減少0.5%。
其次，美國加稅帶來的連鎖反應，也已引起歐盟的高度關(guān)注。鄭春榮指出，美國對全球其他國家加征關(guān)稅，正觸發(fā)不少國家的貿(mào)易轉(zhuǎn)移。歐盟內(nèi)部是否會面臨更激烈的行業(yè)競爭、德國能否多元化出口市場，仍有待觀察。
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