中新經緯9月10日電 題：A股震蕩行情中預留了哪些投資機會？
作者 楊德龍 前海開源基金首席經濟學家
A股從6月底開始的這一輪上升的行情走勢較為強勁，成交量持續放大，兩融資金規模也不斷增長。盡管市場短期放量上漲引起部分投資者的擔憂，一些謹慎的投資者開始考慮獲利了結，導致市場出現一定回調。不過，當前市場中長期向上的趨勢并未改變，推動行情發展的核心因素依然存在。一方面是政策面對市場的持續支持，包括穩增長政策、住房政策優化、吸引中長期資金入市等；另一方面，資金向A股的流入仍在持續。
目前大致有六路資金流入股市，第一路資金為機構資金，特別是險資的加倉，帶動銀行等大盤藍籌股上升，對這輪行情的突破起到了關鍵作用；第二路資金則是居民儲蓄遷移，在存款利率走低的背景下，部分資金可能轉向股市，通過直接入市或購買基金等方式帶來增量資金；第三路來自債市，股市走強促使部分資金從債市轉移至權益類資產；第四路為從樓市流出的資金，在股市持續向好的情況下，部分原計劃購房或持有多余房產的資金可能轉向股市；第五路資金是從傳統行業，特別是產能過剩行業退出來的資本，這些資本需要在資本市場找到機會實現轉型；第六路資金是外資流入，市場持續向好，外資有望進一步增加配置。這六路資金共同推動行情向縱深發展。
這輪行情不是“快牛”“瘋牛”，而是一輪有望持續演繹的“慢牛長牛”行情。從節奏上來看，市場不會是單邊上漲，過程中或會伴隨多次調整。這已在近期行情中有所驗證。快速上漲之后的回調也符合持續向好市場中“慢漲急跌”的特征。
從后續行情影響因素看，外部環境方面，市場對美聯儲降息預期升溫，若美國真正進入降息周期，可能引發全球央行跟進寬松。中國央行也有可能實施降息，這將對股市和樓市均構成利好。從產業發展角度看，未來經濟增長的方向將集中在消費、金融和科技三大領域。科技是今年表現最為突出的領域，包括人工智能、智能駕駛、創新藥等，均受益于產業結構升級。若市場出現較大調整，反而可能帶來新的配置機會。消費板塊的白馬股，如品牌消費品，目前表現相對低迷，四季度有望獲得資金關注。金融板塊中，券商股作為行情風向標，往往在突破行情中表現活躍；銀行股則因低估值和高股息，成為大資金穩健配置的選擇。(中新經緯APP)
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責任編輯：張寧
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