21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道特約記者 龐華瑋
“十四五”收官，中國(guó)資本市場(chǎng)交出了一份沉甸甸的開放“成績(jī)單”。
“中國(guó)資本市場(chǎng)的‘朋友圈’越來越大。”9月22日，在國(guó)務(wù)院新聞辦公室“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清介紹了在“十四五”期間中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放情況。
“‘十四五’期間，新增核準(zhǔn)13家外資控股證券基金期貨機(jī)構(gòu)來華展業(yè)興業(yè)，外資持有A股市值3.4萬億元，269家企業(yè)境外上市。”吳清說。
從外資機(jī)構(gòu)搶灘布局到中資企業(yè)揚(yáng)帆出海，一場(chǎng)以“制度型開放”為核心的深層次變革，正推動(dòng)中國(guó)資市場(chǎng)擴(kuò)大開放、與全球市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“雙向奔赴”。
制度型開放
過去五年，“十四五”規(guī)劃下的中國(guó)資本市場(chǎng)開放以制度型開放為核心，從市場(chǎng)準(zhǔn)入到規(guī)則對(duì)接，對(duì)外開放的步伐不斷加大。
“資本市場(chǎng)高水平制度型開放穩(wěn)步擴(kuò)大。統(tǒng)籌開放與安全，穩(wěn)妥有序推進(jìn)市場(chǎng)、產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)雙向開放。”吳清指出。
吳清介紹，“十四五”期間全面取消行業(yè)機(jī)構(gòu)外資持股比例限制，完善合格境外投資者制度，優(yōu)化滬深港通、滬倫通、基金互認(rèn)等互聯(lián)互通機(jī)制，建立完善境外上市備案制度，出臺(tái)“惠港五條”，大力支持香港鞏固提升國(guó)際金融中心地位。
業(yè)內(nèi)人士分析，中國(guó)資本市場(chǎng)開放堅(jiān)持以制度型開放為核心，通過建立健全與國(guó)際接軌的監(jiān)管規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，為境外投資者營(yíng)造了透明、可預(yù)期的市場(chǎng)環(huán)境。具體體現(xiàn)在三個(gè)方面：
一是落實(shí)外商投資準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理制度，取消證券基金期貨公司股比限制，支持外資金融機(jī)構(gòu)投資展業(yè)。
二是健全合格境外投資者制度，建立健全境外機(jī)構(gòu)投資者參與交易所債券市場(chǎng)制度，吸引境外中長(zhǎng)期資金。
三是完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度，優(yōu)化互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)機(jī)制安排，拓寬境外上市融資渠道。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)自2023年3月31日起施行《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及相關(guān)配套指引，將境內(nèi)企業(yè)直接和間接境外上市活動(dòng)統(tǒng)一納入備案管理，更好支持企業(yè)依法依規(guī)赴境外上市融資發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。2022年 2月發(fā)布實(shí)施《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》,將滬倫通境內(nèi)拓展至深交所，境外拓展至瑞士、德國(guó)。
此外，證監(jiān)會(huì)持續(xù)拓展外商可投資期貨期權(quán)特定品種范少圍，拓展ETF互聯(lián)互通機(jī)制，豐富跨境投資產(chǎn)品，持續(xù)為境外投資者提供良好監(jiān)管環(huán)境。
從近期相關(guān)部門釋放的一系列政策信號(hào)看，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐不會(huì)停止，未來還將推出更多舉措。
"雙向奔赴"
中國(guó)資本市場(chǎng)的開放是高質(zhì)量的"雙向奔赴"。
一方面，外資機(jī)構(gòu)積極參與中國(guó)市場(chǎng)。
從機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入來看，“十四五”期間，證監(jiān)會(huì)新增核準(zhǔn)13家外資控股證券基金期貨機(jī)構(gòu)來華展業(yè)興業(yè)，包括摩根大通、高盛、渣打證券、法巴證券等4家國(guó)際投行獲批在華設(shè)立獨(dú)資券商，路博邁、貝萊德等9家全球資管巨頭紛紛設(shè)立全資公募基金。
從市場(chǎng)開放來看，截至2025年8月底，共有 907家境外機(jī)構(gòu)獲得合格境外投資者資格，持股規(guī)模9493億元。同時(shí)，外資持有A股市值已達(dá)3.4萬億元人民幣、占比達(dá)4.3%，較“十三五”末提升1.8個(gè)百分點(diǎn)。
值得一提的是，中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際認(rèn)可度不斷提高，比如A股成功納入了MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普、道瓊斯等國(guó)際知名主要指數(shù)。這意味著大量跟蹤這些指數(shù)的被動(dòng)資金需要配置A股資產(chǎn)，提高了中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際地位和影響力。
對(duì)此，吳清表示，下一步要更好發(fā)揮中長(zhǎng)期資金“壓艙石”“穩(wěn)定器”作用，“不斷提高跨境投融資便利度，吸引更多源頭活水，努力讓更多全球資本投資中國(guó)、共享成長(zhǎng)”。
另一方面，對(duì)外開放，不僅是外資機(jī)構(gòu)走進(jìn)來投資，也包括中國(guó)企業(yè)走出去融資。
從企業(yè)境外上市來看，"十四五"期間，共有269家境內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了境外上市，其中，有23家境內(nèi)上市公司在倫敦、瑞士交易所上市。它們利用國(guó)際資本市場(chǎng)助力自身發(fā)展，既提升了國(guó)際知名度和公司治理水平，同時(shí)也讓全球投資者分享了中國(guó)的增長(zhǎng)紅利。
南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝表示，中國(guó)資本市場(chǎng)制度型開放成效顯著主要得益于“規(guī)則接軌”與“市場(chǎng)吸引力”雙輪驅(qū)動(dòng)，通過互聯(lián)互通機(jī)制擴(kuò)容、外資準(zhǔn)入門檻降低、監(jiān)管規(guī)則與國(guó)際對(duì)標(biāo)。
有業(yè)內(nèi)人士指出，未來，中國(guó)仍將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)高水平制度型開放，重點(diǎn)在于深化市場(chǎng)互聯(lián)互通、優(yōu)化跨境投融資制度和完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，使中國(guó)資本市場(chǎng)更好地融入全球金融體系。
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