21世紀經(jīng)濟報道記者 葉麥穗
據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年以來黃金已經(jīng)46次刷新歷史新高（按盤中最高點計算）。
截至10月21日，隔夜現(xiàn)貨黃金一度上漲超過3%，最高沖至4381.11美元/盎司，年內(nèi)累計漲幅已經(jīng)超過65%。
由于短期漲幅過大，機構(gòu)陸續(xù)對黃金交易戴上“緊箍咒”。
近日，光大銀行發(fā)文稱，自10月20日(星期一)起，對簽約代理上海黃金交易所現(xiàn)貨及延期業(yè)務(wù)且無持倉的客戶，該行將通過系統(tǒng)調(diào)整逐步解除業(yè)務(wù)委托關(guān)系。同時，光大銀行還將調(diào)整合約保證金。
在業(yè)內(nèi)人士看來，此舉是為了更好保護投資者權(quán)益，保護其遠離高杠桿的黃金衍生品業(yè)務(wù)。
上金所上調(diào)保證金比例
除了光大銀行之外，興業(yè)銀行、招商銀行、建設(shè)銀行等多家銀行，也對近期貴金屬業(yè)務(wù)市場風(fēng)險發(fā)出明確的提示。
如興業(yè)銀行表示， 近期貴金屬價格波動劇烈，市場風(fēng)險有所上升，建議保持對貴金屬市場與價格走勢的關(guān)注，結(jié)合自身風(fēng)險承受能力，合理控制倉位。提高風(fēng)險防范意識，謹慎決策，理性投資。
招商銀行也表示， 及時關(guān)注持倉情況、保證金余額變化，合理控制倉位，注意分散配置，避免單一重倉貴金屬。
此外，上海黃金交易所也將黃金交易的保證金提高，根據(jù)相關(guān)公告，自2025年10月20日(星期一)收盤清算時起，光大銀行Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的標準保證金比例由38%調(diào)整為40%；Ag(T+D)合約標準保證金比例由41%調(diào)整為43%；追加保證金比例由22%調(diào)整為24%。
后續(xù)將根據(jù)上海黃金交易所有關(guān)規(guī)定及貴金屬市場風(fēng)險情況，持續(xù)上調(diào)前述合約保證金比例。
黃金今年的漲幅已經(jīng)超過65%，成為今年最賺錢的資產(chǎn)之一。凌厲的漲勢已經(jīng)讓市場看空的聲音消失殆盡。
瑞銀全球財富管理策略師Sagar Khandelwal日前表示，越來越多的政治和貿(mào)易相關(guān)不確定性正在推動金價近期的上漲勢頭，而實際利率下降、美元走軟、政府債務(wù)上升以及地緣政治動蕩可能會在明年一季度前將金價推至每盎司4700美元，礦業(yè)股的表現(xiàn)將會更好。
德意志銀行分析師Michael Hsueh上周五更新的數(shù)據(jù)顯示，按當前現(xiàn)貨金價計算，黃金占全球外匯加黃金儲備的比例已從今年6月底的24%升至30%。這一躍升幅度之大前所未見，僅用了短短幾個月。
與此同時，美元在同一口徑下的占比從43%降至40%。這意味著黃金與美元之間的差距已從19個百分點收窄至10個百分點，縮小了近一半。
德意志銀行團隊進一步測算，若要讓黃金份額與美元持平并實現(xiàn)超越，金價需升至每盎司5790美元以上——前提是黃金持有量不變。屆時，黃金和美元將各占全球儲備資產(chǎn)的36%。
基金公司頻頻下調(diào)申購金額
資金的瘋狂涌入，不得不讓基金公司“閉門謝客”。
10月21日，匯添富黃金及貴金屬(QDII-LOF-FOF)A、匯添富黃金及貴金屬(QDII-LOF-FOF)C自2025年10月22日起（含2025年10月22日），單日單個基金賬戶單筆或多筆累計申購、定期定額投資的金額不應(yīng)超過1萬元（含1萬元）。
匯添富黃金及貴金屬(QDII-LOF-FOF)A調(diào)整大額申購、大額定期定額投資業(yè)務(wù)限制金額，單日單個基金賬戶單筆或多筆累計申購、定期定額投資的金額不應(yīng)超過萬元（含1萬元）。當單日某基金賬戶單筆或多筆累計申購、定期定額投資該份額的金額超過1萬元，公司將部分或全部拒絕。
這已經(jīng)是該基金9月以來第三次下調(diào)申購和定期定投的門檻，今年10月16日，其限制金額為2萬元人民幣，9月為5萬元人民幣。
無獨有偶，10月18日，國投瑞銀基金也發(fā)布公告稱，為保護基金份額持有人利益， 10月20日期調(diào)整國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）的大額申購（含定期定額投資），其中國投瑞銀白銀期貨（LOF）A的限制金額調(diào)整至100元，而國投瑞銀白銀期貨（LOF）C為1000元。
伴隨近期金價持續(xù)上漲，截至10月20日，黃金主題ETF規(guī)模一舉突破2000億元大關(guān)。具體來看，有5只黃金主題ETF規(guī)模超百億元。
美國銀行最新發(fā)布的10月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，43%的受訪投資者認為“做多黃金”是當前最擁擠的交易，超過“做多美股七巨頭”的39%。這一比例表明黃金已成為全球投資者普遍看好的避險資產(chǎn)，但同時也反映出市場對黃金價格的潛在高估預(yù)期。
盡管多數(shù)投資者認為黃金價格被高估，但實際配置比例較低。數(shù)據(jù)顯示，全球投資者對黃金的加權(quán)平均配置比例為2.4%，其中19%的受訪者表示持有約2%的黃金頭寸，16%持有約4%。 ?
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