多種化工原料價格下跌 終端制品利潤有望增厚
證券時報記者 黃翔
今年以來，化工行業(yè)景氣度持續(xù)下行，多種化工產(chǎn)品出現(xiàn)大幅振蕩。近期，原油價格走低、下游檢修等多因素影響下，成本端支撐弱勢導(dǎo)致化工品價格明顯下跌，在此背景下，下游終端制品進入利潤上行期。
據(jù)統(tǒng)計，近期多種化學(xué)品中，烯烴下游的聚乙烯、聚丙烯產(chǎn)品整體價格跌幅偏小，產(chǎn)品價差維穩(wěn)運行；EVA價格小幅下跌，產(chǎn)品價差有所擴大；苯乙烯價格亦明顯下滑。此外，還有多個品種由于需求影響導(dǎo)致價格下滑，如純苯由于下游苯乙烯、酚酮等部分裝置停車檢修，價格大幅下跌；聚碳酸酯由于國內(nèi)南北方均進入冬季，其下游需求逐漸轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)淡季，需求端支撐偏弱，產(chǎn)品價格有所下滑。
基礎(chǔ)化工原料價格下降，對于終端制品利潤增厚形成利好，其中輪胎、復(fù)合肥、農(nóng)藥制劑等行業(yè)暖意漸濃。
近日，農(nóng)藥制劑企業(yè)諾普信接受機構(gòu)調(diào)研時表示，2023年原藥價格大幅下降，倒逼渠道去庫存，現(xiàn)渠道庫存已大幅下降，預(yù)計未來進入補庫狀態(tài)。該公司相關(guān)負責(zé)人稱：“因今年上游原藥價格處于低谷，采購成本下降明顯，明年產(chǎn)品毛利率預(yù)計提升2%~3%。”
面對當前原料市場行業(yè)，新材料企業(yè)瑞泰新材日前表示，公司對主要原材料市場持續(xù)跟蹤、深入分析，定期制定采購計劃、調(diào)整波峰與波谷期間采購規(guī)模，以降低原材料價格波動的不利影響。原材料價格下行，將會一定程度上降低公司相關(guān)產(chǎn)品的成本，同時公司進行多頻次小批量采購，盡量快進快出。
輪胎行業(yè)表現(xiàn)也較為明顯，今年下半年以來，輪胎行業(yè)在原料成本下行、需求增加、海運費用降低等多重提振下迎來火熱氛圍。
12月以來，玲瓏輪胎、森麒麟等多家輪胎企業(yè)多次向外界表示，生產(chǎn)進入供不應(yīng)求狀態(tài)。
玲瓏輪胎在互動平臺表示，公司目前半鋼胎訂單火爆，訂單仍大于產(chǎn)能。森麒麟表示，公司10月、11月產(chǎn)銷兩旺，半鋼胎持續(xù)滿產(chǎn)運行，全鋼胎產(chǎn)銷持續(xù)爬坡，經(jīng)營情況穩(wěn)健良好，根據(jù)與客戶的溝通情況，預(yù)計明年訂單依然飽滿。賽輪輪胎稱，公司目前國內(nèi)外工廠生產(chǎn)經(jīng)營正常，訂單量及開工率均位于較高水平，公司對明年訂單及開工率繼續(xù)維持高位充滿信心。
10月以來，輪胎上游主要原材料價格開啟下滑之路。數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日橡膠主力期貨價格為13355元每噸，不到兩個月時間，橡膠期貨價格每噸下降了將近1700元。同期，炭黑價格跌幅更大，此外，防老劑等原材料也有不同程度下跌。
隆眾資訊認為，后期來看，原料層面或?qū)⒗^續(xù)走弱，預(yù)計后期炭黑市場行情仍有走低可能。原材料價格的回落，輪胎原料成本下滑，企業(yè)利潤呈現(xiàn)增厚態(tài)勢，
當前化工行業(yè)景氣度持續(xù)低位，券商分析，隨著化工行業(yè)整體處于底部震蕩階段，當前化工行業(yè)下行風(fēng)險已大幅緩解，明年景氣度有望觸底回升。
銀河證券認為，在成本端支撐弱勢背景下，化工品價格明顯下跌。而展望2024年，油價重心或稍有回落，成本端將不再是左右行業(yè)盈利的關(guān)鍵；在內(nèi)外需修復(fù)共振、主動補庫存行情下，2024年化工整體景氣度有望上行，存在結(jié)構(gòu)性行情。
國信證券表示，考慮到全球宏觀的相對韌性及美聯(lián)儲的加息周期有望結(jié)束，及國內(nèi)對于房地產(chǎn)等行業(yè)的支持政策相繼出臺，國內(nèi)外對于化工產(chǎn)品的需求有望恢復(fù)增長，化工行業(yè)整體景氣度有望觸底反彈，但考慮到中游行業(yè)的較大規(guī)模的供給端資本性開支，以及化工下游行業(yè)對于傳統(tǒng)化工品的需求增速有所放緩，因此化工中游細分行業(yè)供需矛盾突出，利潤水平仍然將處于歷史較低水平。
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