世紀證券另類子公司獲批 頭部券商跟投收益不俗
證券時報記者 王蕊
日前，證監會官網披露，核準世紀證券通過設立子公司從事另類投資業務，限參與創業板、科創板項目跟投。
據了解，受跟投制度的影響，另類投資子公司目前已成為大部分券商的“標配”。
新年首家獲批設立
根據證監會公告，此次世紀證券被核準通過設立子公司從事另類投資業務(限參與創業板、科創板項目跟投)。不過，該公司還需依法完成子公司籌建工作，配備人員、系統、場所，直至籌建情況通過住所地證監局現場檢查，方能實際開展業務。這是2024年首家獲批設立此類子公司的券商。
同時，證監會表示，世紀證券應當切實履行母公司的管控責任，加強對子公司的合規管理和風險控制，制定措施切實防范與子公司的利益沖突和利益輸送風險，督促子公司穩健經營、依法展業。
世紀證券設立另類投資子公司，主要還是為了配合投行業務的跟投需要。此外，由于另類投資子公司業務范圍擬包括股權投資，亦與投行業務能力、發現項目的能力相關。
另類子公司已成券商標配
根據證監會公告，2022年以來，共有甬興證券、中郵證券、國新證券及世紀證券四家證券公司獲批設立另類投資子公司，以參與科創板和創業板跟投。
與此同時，多家外資券商亦在積極謀求該牌照――此前，高盛高華證券、摩根士丹利證券、東亞前海證券等外資或合資券商已相繼獲批開展另類投資業務。
畢馬威日前發布的2023年中國證券業調查報告顯示，受跟投制度的影響，證券公司正在加速布局“投行+投資”的業務模式，新設另類投資子公司為項目跟投鋪路。截至2023年7月底，全證券行業共有82家證券公司設立了另類投資子公司。
“投行+投資”的業務模式對證券公司挖掘項目價值和估值定價能力提出了更高的要求。全面注冊制則疏通投資退出環節，有望縮短券商私募股權/另類投資子公司參與項目投資的投資周期，提升業績的確定性和收益率。
截至2023年11月末，科創板跟投紅利明顯。作為券商另類投資子公司或相關子公司參與跟投的有36家機構，合計跟投金額47億元，合計的賬面浮盈達4.4億元。
頭部券商收益可觀
在綜合性金融服務能力比拼日趨白熱化，行業集中度不斷提高的大背景下，頭部券商的另類投資子公司也成為注冊制背景下的重要獲益者。
華創證券研究所數據顯示，截至2023年8月，券商跟投科創板新股持有的市值合計約470億元，累計實現浮盈約160億元，累計收益率達到52%，遠高于自營投資的收益水平。
2024年1月17日，申萬宏源證券非銀首席分析師羅鉆輝在研報中提到，科創板開市至今，頭部券商參與跟投本金均在20億元以上，多數中小券商不足5億元；頭部券商參與跟投收益率約40%，相對于其他資本金業務，投行資本化具有更高的ROE(凈資產收益率)水平。
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