21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者周瀟梟 北京報(bào)道 10月31日，國家發(fā)展改革委召開10月份新聞發(fā)布會(huì)。在發(fā)布會(huì)上，國家發(fā)展改革委政研室副主任李超表示，5000億元新型政策性金融工具已全部投放完畢，共支持2300個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約7萬億元。與此同時(shí)，中央財(cái)政從地方債結(jié)存限額中安排5000億元下達(dá)地方，其中新增了2000億元專項(xiàng)債券額度，專門用于支持部分省份投資建設(shè)。
（國家發(fā)展改革委10月發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)圖）
如此一來，“5000+2000”億元資金均致力于擴(kuò)大投資，是四季度宏觀政策加力的重要方向。
中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議，于2025年10月20日至23日在北京舉行。全會(huì)分析了當(dāng)前形勢(shì)和任務(wù)，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。要著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢(shì)頭。宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、適時(shí)加力，落實(shí)好企業(yè)幫扶政策，深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，兜牢基層“三?！钡拙€，積極穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
前三季度我國經(jīng)濟(jì)增長5.2%，為實(shí)現(xiàn)全年5%左右的增長目標(biāo)奠定良好基礎(chǔ)。不過，先行指標(biāo)如10月PMI仍有所走弱，外界仍期待宏觀政策能進(jìn)一步加力促消費(fèi)、穩(wěn)投資、穩(wěn)樓市。
5000億新型工具投放完畢
新型政策性金融工具是為實(shí)現(xiàn)政府特定政策目標(biāo)而設(shè)立的金融工具，聚焦科技創(chuàng)新、消費(fèi)升級(jí)和外貿(mào)穩(wěn)定三大核心方向，兼顧傳統(tǒng)基建，由三大政策性銀行投放，全部用于補(bǔ)充項(xiàng)目資本金，規(guī)模為5000億元。從地方披露信息來看，新型政策性金融工具全部用于項(xiàng)目資本金，但是不得超過全部資本金比例的50%；融資期限較長，部分項(xiàng)目期限在15-20年。
李超表示，截至目前，5000億元新型政策性金融工具資金已全部投放完畢，共支持2300多個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約7萬億元，重點(diǎn)投向數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，以及交通、能源、地下管網(wǎng)建設(shè)改造、城市更新等領(lǐng)域。本次新型政策性金融工具加大了對(duì)經(jīng)濟(jì)大省的支持力度，同時(shí)還支持了一批符合條件的重要行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域民間投資項(xiàng)目。
從三大政策性銀行披露信息來看，國家開發(fā)銀行投放了2500億元，支持了1054個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)拉動(dòng)總投資3.85萬億元；中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行投放了1500億元，支持了881個(gè)項(xiàng)目；中國進(jìn)出口銀行投放了1000億元，支持項(xiàng)目360余個(gè)，預(yù)計(jì)可拉動(dòng)項(xiàng)目總投資超過1.3萬億元。
以國家開發(fā)銀行為例，從投向地域看，向廣東、浙江、四川、上海等12個(gè)經(jīng)濟(jì)大省投放1949.5億元，占比78%；從投資項(xiàng)目看，向民間投資和民間資本參與項(xiàng)目投放685.9億元，占比27.4%；從投向領(lǐng)域看，向數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、消費(fèi)領(lǐng)域等投放980.2億元，占比39.2%。
具體來看，國開新型政策性金融工具支持集成電路、新型顯示等數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域項(xiàng)目190個(gè)，包括投資65億元支持廣東TCL華星第8.6代印刷OLED生產(chǎn)線一期項(xiàng)目，投資18億元支持浙江芯聯(lián)三期項(xiàng)目；支持人工智能示范應(yīng)用等人工智能領(lǐng)域項(xiàng)目43個(gè)，包括投資6億元支持河南中州時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地續(xù)建項(xiàng)目，投資9000萬元支持浙江寧波L2+/L2++智能駕駛系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，投資2000萬元支持江蘇蘇州高新具身智能機(jī)器人訓(xùn)練中心項(xiàng)目；支持養(yǎng)老托育、歷史文化街區(qū)保護(hù)提升等消費(fèi)領(lǐng)域項(xiàng)目84個(gè)，包括湖北潛江美好社區(qū)智慧養(yǎng)老服務(wù)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、四川眉山三蘇祠歷史文化街區(qū)保護(hù)提升項(xiàng)目等。
僅用1個(gè)月時(shí)間，5000億元新型政策性金融工具完成投放，對(duì)相關(guān)基建投資和制造業(yè)投資的提振效應(yīng)在穩(wěn)步釋放。10月31日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布10月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)顯示，10月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.1%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。但是，從分類指數(shù)來看，10月建筑業(yè)新訂單指數(shù)為45.9%，比上月上升3.7個(gè)百分點(diǎn)；10月建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.0%，比上月上升3.6個(gè)百分點(diǎn)。
廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊表示，10月PMI指標(biāo)系列中一個(gè)較為積極的信號(hào)是建筑業(yè)新訂單、業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)出現(xiàn)反彈，10月環(huán)比分別大幅上行3.7、3.6個(gè)百分點(diǎn)，分別升至今年3月和2月以來最高。這些積極變化背后應(yīng)該是受新型政策性金融工具落地影響，其中土木工程建筑業(yè)景氣度明顯上升?？偟膩砜?，“投資補(bǔ)短板”是四季度宏觀政策主線。
四季度宏觀政策適時(shí)加力
不僅是5000億元新型政策性金融工具作為“準(zhǔn)財(cái)政”政策在加快落地，財(cái)政政策和貨幣政策均在協(xié)同發(fā)力。10月中旬，財(cái)政部表示，中央財(cái)政從地方政府債務(wù)結(jié)存限額中安排5000億元下達(dá)地方，支持地方化解存量政府投資項(xiàng)目債務(wù)、消化政府拖欠企業(yè)賬款，還安排額度用于經(jīng)濟(jì)大省符合條件的項(xiàng)目建設(shè)，精準(zhǔn)支持?jǐn)U大有效投資。國家發(fā)展改革委明確表示，用于擴(kuò)大有效投資的額度為2000億元。
10月27日，央行行長潘功勝在2025金融街論壇年會(huì)上表示，目前，債市整體運(yùn)行良好，人民銀行將恢復(fù)公開市場(chǎng)國債買賣操作。
李超表示，前三季度GDP同比增長5.2%，為順利完成全年目標(biāo)任務(wù)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。下一步，國家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門，加強(qiáng)常態(tài)化政策預(yù)研儲(chǔ)備并視情及時(shí)出臺(tái)實(shí)施。隨著各項(xiàng)政策效應(yīng)持續(xù)落地見效，有信心有能力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。
遠(yuǎn)東資信研究院副院長張林對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，9月底以來，一個(gè)5000億元和一個(gè)2000億元的政策發(fā)力，有可能將基建投資增速推高至2%左右。此外，明年新增地方債額度提前下達(dá)等政策，也能進(jìn)一步穩(wěn)定制造業(yè)投資和基建投資。逆周期政策操作仍有余地，貨幣政策在降準(zhǔn)降息方面仍有空間。拖累居民消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資的關(guān)鍵點(diǎn)仍然在房地產(chǎn)領(lǐng)域，進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)的措施還是有發(fā)力的必要。
郭磊表示，央行買賣國債能補(bǔ)充銀行體系流動(dòng)性，協(xié)同財(cái)政發(fā)力，降低政府融資成本?；謴?fù)國債買賣向外傳遞穩(wěn)增長的政策信號(hào)。今年三季度經(jīng)濟(jì)較上半年有所放緩，盡管9-10月份邊際較7-8月份有所好轉(zhuǎn)，但是四季度增長基數(shù)較高，外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境不確定性仍未完全排除，因此需要財(cái)政政策加力、適度寬松的貨幣政策加以配合。此舉也在落實(shí)黨的二十屆四中全會(huì)部署，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，后續(xù)穩(wěn)增長政策仍有一定空間。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，兩個(gè)“5000億元”表明，10月財(cái)政及準(zhǔn)財(cái)政政策已開始朝著穩(wěn)增長方向集中發(fā)力，旨在扭轉(zhuǎn)近期投資增速下行偏快的勢(shì)頭。10月中美新一輪經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得積極進(jìn)展，對(duì)市場(chǎng)信心有一定提振作用。繼兩個(gè)“5000億”穩(wěn)增長政策加碼后，預(yù)計(jì)年底前財(cái)政促消費(fèi)力度有可能加大，央行還可能實(shí)施新一輪降息降準(zhǔn)。
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